“好想你”转型三年未见成效.doc

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1、“好想你”转型三年未见成效摘要：好想你2014年年度报告显示，净利润、每股收益下滑近五成，与此同时，库存激增、投资活动难见收益等问题逐渐成为好想你的业绩掣肘。四月中下旬，正是灰枣萌芽时节，正常条件下，灰枣栽后两年就会结果。而以灰枣为主要产品原料的“红枣第一股”好想你枣业，宣布转型改革己经三个年头，却依旧看不到预期的效果。4月17H，好想你枣业（下称“好想你”）发布2015年一季报。报告称，2015年第一季度公司净利润约为3490.97万元。然而，一季报中对2015年1-6月份净利润预计区间为3498万元-3886万元，好想你二季度盈利成了大难题。好想你2014年年度报告显

2、示，净利润、每股收益下滑近五成，与此同时，库存激增、投资活动难见收益等问题逐渐成为好想你的业绩掣肘。转型改革迟迟难见成效2012年前后，受国家严控“三公”消费影响，高端枣礼市场遭遇“滑铁卢”。这让高度依赖高档礼品市场的好想你营业收入和利润双下滑。而电商的兴起和房租涨价，对于销售情况不佳的专卖店更是雪上加霜。同年，好想你枣业宣布由商务礼品向大众休闲食品转型。然而，“断腕式”的转型如火如荼地进行了两年之后，业绩难题依旧凸显。2015年一季报显示，公司营收约为3.85亿元，净利润约为3490.97万元，净利润较上年同期上涨10.85%。另一方面，一季报中针对1-6月份的盈利预期

3、为净利润预计在3498万元-3886万元。这是否意味着，好想你二季度净利润将十分“难看”,一季报中3490.97万元的利润又从何而来？新华食品就此连系好想你董秘石聚领，截至发稿前，对方仍无人接听。业绩不仅难见实质性的好转，更是出现了“开倒车”的现象。好想你2014年年报称，公司2014年净利润约为5370.08万元，较2013年同期下降47.37%,较2012年同期约下降46.53%。方正证券的研报显示，尽管原料成本下降和自动化水平提升带来毛利率提高6个百分点，由于销售费用的大幅上升，造成2014年净利润率大幅下滑。年报显示，2014年好想你销售费用约为2.61亿元，较上

4、年同期大涨52.72%。对于上升的原因，上述研报称，由于好想你2014年进行的专卖店渠道升级调整，开拓商超等大终端门店，以及空中品牌推广等多项措施提升了公司的销售费用。更令人匪夷所思的是，曾以关闭600家专卖店为标志、为优化提升公司营销渠道的改革，却在2014年出现了戏剧性的“重蹈覆辙”。年报显示，2014年公司共升级378家店谢，新开店谢186家。好想你在转型改革驱动下的销售网络建设成效如何？据了解，好想你的转型改革主要针对两方面，一方面对产品进行重新定位，由商务礼品向大众休闲食品转型，另一方面由单一的专卖店渠道向专卖店、商超、电商以及流通四大渠道转型。年报显示，201

5、4年好想你斥资2695.76万元建设销售网络，却亏损1705.47万元。另一方面，库存激增也牵绊着“枣业第一股”业绩宏图的实现。年报敁示，好想你2014年红枣库存量达1665.2吨，较2013年的库存量918.85吨激增81.23%。巨资押注新项冃记者梳理好想你近两年来产销量发现，2014年公司红枣销售量为17226.29吨，较2013年的16354.59吨仅上涨了5.33%；2014年生产量为17972.64吨，较2013年的16579.69吨上涨了8.40%。值得注意的是，由2014年红枣生产量减去销售量得出的是746.35吨，那么，2014年库存量1665.2吨又是

6、由何得来？对于库存激增，好想你年报中是这样解释的，“主要系2014年集中采购季原材料集中采购比例增加所致”。从行业角度来看，“在需求下滑、产能过剩、成本过高、融资困难、传统营销困局等复杂因素的共同影响下艰难前行，公司2014年度营业收入低于原来的预期，从而使得公司的盈利低于预期”。在如此背景之下，好想你的在建工程却并没有受到影响。根据公司年报，2014年好想你的在建工程项目投入金额约为2.93亿元。面临产能过剩、需求下滑等行业难题，斥巨资建设了年产5万吨红枣及其制品深加工一期项目，“盈利低于预期”或许会是一个长期的状态。一面是库存高企、销售量增长疲软，另一面是年产量相当于

7、冃前年销售量近3倍的生产加工项目正在上马。沈云昌表示，市场环境的巨大改变,使得大多数行业变成了买方市场，因此市场决定生产，不是生产决定市场，能否打开市场才是关键。“从改革开放以来我国企业成长史看，在没有打开市场的情况下，就肓目生产，是非常危险的”。不仅如此，据好想你年报，公司2014年投资活动产生的现金流量大涨272.93%,达到约5.33亿元，大涨的原因主要系“年产5万吨红枣及其制品深加工项冃（一期）投入增加以及购买2亿元理财产品导致投资活动现金流出增加所致”。公司是否在通过购买理财产品“缓解”转型改革的阵痛，同样成了未解之