一种新的流动资本管理工具

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1、一种新的流动资本管理工具

2、第1　　纵向比较　　有许多方法可以说明用交换比率能有效判断流动资本管理战略，或评价不同前景公司的现金周期。在探讨应收账款、库存商品和应付账款循环周转中相对矛盾趋势的影响时，需要确定各流动资本运行是否同时充分。纵向比较和横向比较可以认识在类似的公司间“交换比率（天）”有何不同。　　当公司正经历资金周期循环的矛盾运动时（如应收账款增加，存货减少），交换比率将是一种有力的分析工具。如A公司在5年内同时发生如下变化：应收账款周转天数显著增加（5倍），库存商品减少（9%），孤立地看，很难评价这些趋势对总体循环的影响。应当通过“交换比率（天）”评价

3、未来一段时间公司状况，决定在资金循环周转中出现的延长趋势是否继续，哪种迹象显示该政策处于危险境地。　　B公司的趋势是：库存商品周期增加8%，同时应付账款增加10%，单个进行分析很难看出是否两者同时存在问题。但通过交换比率可以看出，其变化很小，表明B公司可以通过卖方提供的商业信用为它较慢的资金周转筹到所需的资金。　　C公司也同样显示了循环中几个素同时运行的问题。还是这段时间，资金循环周转增加了20%，这种情况下就需要把“交换比率（天）”分解，还原成三种指标，以便查出问题的（参见图表）。　　资金循环中矛盾趋势影响　　公司名称应收账款周转期库存商品周转期应付账款周转期

4、交换比率（天）　　A公司　　19942　　814043　　199813　　744245　　B公司　　199475　　11349139　　199871　　12354140　　C公司　　19942　　282　79205　　19982　　315　67250　　在5年中，C公司存货周转期增加了12%，但应付账款周期减少了15%，应分析C公司同其供货方关系，确认其供货方是否对C公司采用较紧的信用政策，他们的行动可能说明C公司存在长期问题。　　横向比较　　交换比率也能对相近行业的公司经营管理进行比较深入的考察，以及提供可接受比率水平的判断标准。如K、F公司是两个状况接近的竞

5、争者，但K公司的现金流转周期比F公司长约65%。这就需要分析原因，找出这种显著不同是由于公司采用差别很大的管理政策所致，还是某一公司正面临流动资本管理问题。当拆开来分析“交换比率（天）”时，就可以确定K公司存在的问题所在。　　总之，交换比率是一种有用的工具，能够通过这个方法分析逐渐增多的流动资本管理政策的影响。它计算简单，并且如果有逐日资料的话，它可提供现金周转循环的直观标准。它也可以被引入到成本管理中，通过编制预计资产负债表和收益表规划战略转变对财务的影响。从这点来说，交换比率就成为联系成本会计和财务会计的桥梁。另外，它与资产运用和资金筹集的传统指标存在一定关

6、系，因而是综合财务分析工作的重要组成部分。