提高流动资本的营运能力.ppt

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1、第九章营运资本第一节营运资本管理的战略策略第二节现金管理第三节短期有价证券管理第四节应收账款管理第五节存货管理第六节短期融资政策务管理Financialmanagement财1课前案例前些年，全月公司的经营状况很好。从1991到1995年，公司的营业收入增长20%，但净利润却以更大的幅度上升。但是A公司1991年损失了2.73亿美元，1992年则损失了7.12亿美元，并且该公司时常出现现金、存货短缺，有时也会出现过多的闲置，甚至还经常出现很多坏账、应收账款收不回来。这到底是为什么呢？怎样才能扭转这些局面呢？20082制作人：Jessica广东工业大学

2、商学院学习目标通过本章的学习，你就能对全月公司的现金、应收帐款和存货作出更好的管理，避免这些情况的再次发生，提高这些流动资产的营运能力。20083制作人：Jessica广东工业大学商学院第一节营运资本管理的战略策略营运资本包括流动资产和流动负债营运资本的周转与循环（P237）营运资本周转的主要特征（P238）流动资产的投资策略（P239图9-2）保守型、稳健型、进取型流动资产的融资策略（P243-244）保守型、稳健型、进取型20084制作人：Jessica广东工业大学商学院第二节现金管理现金管理的目标现金的持有动机现金的持有成本最佳现金持有量现金日

3、常管理20085制作人：Jessica广东工业大学商学院现金管理的目标现金库存现金银行存款其他货币资金现金的特点流动性最强的资产一种非盈利性资产20086制作人：Jessica广东工业大学商学院现金管理的目标现金管理的目的，就是在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。20087制作人：Jessica广东工业大学商学院现金的持有动机交易性动机（transactionsmotivation）预防性动机（precautionarymotivation）投机性动机（sp

4、eculativemotivation）20088制作人：Jessica广东工业大学商学院现金的持有成本持有成本（holdingcost）因持有现金而丧失的再投资收益（机会成本）机会成本＝现金平均持有量×机会成本率转换成本（convertingcost）企业现金与有价证券转换过程中发生的费用转换成本＝每次的转换成本×证券转换次数短缺成本（shortagecost）现金持有量不足而给企业造成的损失20089制作人：Jessica广东工业大学商学院最佳现金持有量的确定存货模型现金周转期模型随机模型200810制作人：Jessica广东工业大学商学院(一)

5、存货模型含义将现金看作企业的一种特殊存货，按照存货管理中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持有量的方法。现金总成本＝持有现金的机会成本＋转换成本200811制作人：Jessica广东工业大学商学院转换成本持有现金的机会成本总成本成本现金持有量现金总成本与现金持有量关系图200812制作人：Jessica广东工业大学商学院计算公式：TC——现金总成本T——一定时期内现金总需要量F——每次的转换成本K——有价证券率（机会成本率）M——最佳现金持有量求导200813制作人：Jessica广东工业大学商学院例题：ABC公司预计一年内经营所需现金总量为600万

6、元，其指出比较稳定。有价证券的市场利率为12％，每次转换成本为100元，则该企业的最佳现金持有量为多少？200814制作人：Jessica广东工业大学商学院解答：＝100000（元）＝12000（元）200815制作人：Jessica广东工业大学商学院（二）现金周转期模型含义根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。公式现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期－应付帐款周转期200816制作人：Jessica广东工业大学商学院应付帐款周转期现金周转期（１）　　　　　　　　　　　　　（２）（３）　　　　　　　　　　　　　（４）存货周转期应收帐

7、款周转期收到采购的材料支付材料资金　　出售产成品　　　　收回现金200817制作人：Jessica广东工业大学商学院现金周转率＝360现金周转期最佳现金持有量＝年现金需要量现金周转率200818制作人：Jessica广东工业大学商学院例题：某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销方式，应付账款的周转期为40天，存货周转期为80天，应收账款周转期为60天，该公司预计全年需要现金360万元。试计算该工时的最佳现金持有量。200819制作人：Jessica广东工业大学商学院解答：现金周转期＝80+60-40＝100（天）现金周转率＝360/100＝3.6（次

8、）最佳现金持有量＝360/3.6＝100（万元）200820制作人：Jessica广东工业大学商学院（三）随