基于上证a股上市公司的会计盈余与现金流量信息含量的研究

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1、摘要近年来，我国股市发展越来越完善，所以有越来越多的投资者开始投入股市，会计信息对投资者来说就显得愈发重要。关于会计信息这方面的课题现在也已经被许多海内外的学术专业所关注到，也投入了许多精力进行研究。因此，这篇论文的课题，与研究的方向，将会主要投入在会计信息的信息含量问题研究上。首先，本论文介绍了相关的理论知识以及回顾了国内外学者19世纪60年代之后的相关研究文献。其次，本论文将采用专业的统计软件，把在上海证券交易所上市的公司，其中的A股公司最近三年的数据作为研究样本。采用混合样本和分年度样本根据数据

2、模型进行了描述性分析，相关性分析以及回归分析，得出两者信息含量的发展趋势以及总体结果。本文实证研究结果证明：在会计盈余与现金流这两个科目中，都会包含相当的信息含量，虽然这两方面不尽相同，存在着某种差异，但是相辅相成。关键词：会计盈余，现金流量，信息含量18基于上证A股上市公司的会计盈余与现金流量信息含量的研究1引言1.1研究背景与意义会计盈余与现金流这两个科目，已经成为最近几年财会界所争相讨论的重要问题，而且争论此起彼伏，一直没有断过。现金流在近十几年间越来越受到人们的关注，对其的关注程度甚至超过了对

3、会计盈余的关注程度。那么，就引出了这么一个问题，在信息含量这一方面，现金流是不是肯定会高于会计盈余呢？值得探索。因此，本文所参考的相关文献主要用以下这种方法来考察两者信息含量的高低：单独用会计盈余或现金流量，在同期股价这样相同的前提下，再来比较他们的信息含量高低。所以，本论文与这些文献的研究方法保持一致。首先，笔者查阅了大量的相关文献并对每篇文献的结论做出归类总结；之后在把股价作为比较的基准，以此来进行对于会计盈余与现金流量信息含量问题研究讨论。本论文将采用专业的统计软件，把在上海证券交易所上市的公司

4、，其中的A股公司最近三年的数据作为研究样本。采用混合样本和分年度样本根据数据模型进行了描述性分析，相关性分析以及回归分析，得出两者信息含量的发展趋势以及总体结果，获得了下面这个结论：信息含量都存在于本论文所选取的公司的会计盈余和现金流量之中，并且，前者的包含了更加多的信息量。根据分年度样本数据分析的结果是，虽然2010年的结果略有反常，但两者的信息含量在2009-2011年期间总体是有上升的趋势。这个现象表明这些上市公司在近年来所对外披露的财务报表数据的质量有所提高。同时，实证结果也证明了投资者可以通

5、过研究各公司披露的会计盈余与现金流量信息来帮助其进行投资决策提高决策的正确性梁锦萍.中国上市公司会计盈余与现金流量信息含量的实证研究[D].暨南大学硕士论文,2007.5-20。1.2研究方法18本文使用了理论结合实际的分析方法。首先简单介绍了一些学者在这方面的相关研究成果。其次，本文选取上证A股上市公司2009-2011年年度报表中的数据以及三年年末的股票价格作为样本，进行统计分析。以下是本文的主要研究方法：1把总体的样本按年度分，并且按照其会计盈余的正负分为盈利公司与亏损公司，分别研究各年度混合样

6、本以及各年度盈利与亏损样本公司的会计盈余的信息含量。2研究在上海证券交易所上市的A股上市公司2009-2011年的三种现金流是否具有信息含量，与股价是否有价值相关性，同时把现金流与会计盈余的信息含量相比较，分出两者之间的高低。3分析所选上证A股上市公司在2009-2011年这段期间内会计盈余与现金流的相结合之后对两者的信息含量的影响，以及对股价的价值相关性的影响。2研究现状的综述2.1会计盈余信息含量的相关文献BallandBrown(1968)这两位学者是研究会计盈余的学者中最为出色的，他们在196

7、8年的研究成果是，假设资本市场是有效的，则会计盈余会在一定的方面影响股价Ball,R.JandP.Brown.AnEmpiricalEvaluationofAccountingIncomeNumbers[J]JournalofAccountingresearch.1968,102-140。他们研究了有关在纽约交易所上市的两百多家公司的会计盈余与股价的关系，结果显示这两者的变动方向是一致的并且存在显着的相关性。因此，他们得出结论：上市公司年度财务报表中披露的会计盈余信息是有一定信息含量，是可以被投资者所

8、参考，并且有利于投资者做决策的。KormendiandLipe（1987）使用单变量回归模型，选取了145家上市公司于1947-1980年的数据样本，对市场期望达到的收益做一个估计，再来进行研究，研究结果证明了股价与会计盈余确实存在很高的相关关系。18我国的资本市场是在改革开放之后才开始缓慢起步，发展速度也比发达国家慢。所以，我国国内的相关研究也是基于国外学者的研究基础上的，相关文献也比较少。许晓芳，方略(2012)，对于在中小企业板上市的上市公司，选取