关于格力公司的股利分配政策分析

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1、关于格力公司的股利分配政策分析班级：会计131班组长：杜雯婧成员：张笑、李子恒、郑莎莎、赵玉霞、李育函、韩媛媛、李亚磊一、引言股利分配政策是上市公司核心理财活动内容之一，恰当的股利政策有利于为企业在资本市场上树立良好的形象，促进企业的稳定发展。随着股票市场的发展，上市公司越来越多，股利分配政策也各有差异。股利分配方式、分配政策及其影响因素、不合理性及其原因等，都值得我们去探讨和研究。本文以珠海格力电器为研究对象。该公司成立于1911年，在1996年11月在深证证券交易所成功上市，是目前全球最大的集研

2、发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2007年实现营业收入14,000,500万元，净利润1,425,300万元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”，在中国家电行业具有举足轻重的地位。对格力电器股利政策进行研究，从理论以及微观和宏观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响，并对该公司的股利政策进行简单评析，指出其中的不合理和不足之处，提出改进意见，希望对优化格力电器目前的股利分配政策提供参考，也希望对其他上市公司股利分配政策的合理化制定提供建议。二、.格力电器集团股利分配政策

3、分析根据格力电器集团2011-2015年的财务状况可知，格力集团每年的净利润总额大于其分配的现金股利总额，所以该集团有可能选择了剩余利政策。但根据其几十年的历史及实际发展情况可以看出，该集团已经走出初创段，处于高速发展阶段，所以剩余股利政策已不是其现阶段最好的选择。从表中可以看出，从2011年到2013年格力电器股利支付率随着净利润的上升而增加，从总体来看，其支付率变动较大。显然，公司股利政策比较接近上升股利支付率政策，而从格力集团净利润的大幅度增长情况来看，公司正处于高速发展阶段，该种股利政策是最

4、适合的。另外,由图可以看出格力集团近五年每年发放的现金股利额均不相同，波动幅度较大且在2011年到2015年发放金额逐年上升，增长速度较快。由此可知该集团并没有实行固定或持续增长股利政策此外，在2011-2014年间，该集团净利润增长幅度较大，其现金股利增长水平增长基本相同（2013年净利润比2012年增长了46.87%，而分配的现金股利增长了46.15%）,由此可以看出其股利政策也符合正常股利政策。综上所述，格力电器股利分配政策可总结如下：（1）采取的是“现金+股票”的分配方式。其中，以现金股利为

5、主，很少发放股票股利。现金股利发放没有一个稳定的趋势，11年到14年逐渐增加。（2）无明确股利分配政策，但11年、12年、13年股利支付率不断上升，增速较快。三、格力集团股利分配政策的影响因素分析（一）内部影响因素分析1.盈余的稳定性公司的股利政策在很大程度上会受到其盈余稳定性的影响,并且公司决定是否分配股利或者分配多少股利不能只考虑以往的盈余水平，同时还必须考虑当期经营业绩和未来发展前景。一般而言，盈利越稳定或收益率愈有规律的公司更易预测和控制未来的盈利，其股利支付率也愈高；反之，盈利愈不稳定或者

6、没有规律的公司更难于预测和控制未来的盈利，其股利支付率往往也愈低。格力电器在2011年2015年净资产收益表现出良好的上升趋势，公司采用较为宽松的股利分配政策，现金股利发放保持在一个较高的水平。同时每股收益却是呈不规律变化，这就不利于公司很好预测和控制未来的盈利情况，因此股利支付率具有很不稳定性。2.公司筹资能力（规模）及负债水平公司具有较强的筹资能力，也就具有较强的股利发放能力。许多小公司和新成立的公司较多地依赖内部融资，其股利支付率比实力雄厚的大公司低得多一般来说，而规模大、成熟的公司比规模小新

7、创业的公司具有更多的外部筹资渠道和更低的筹资成本，具有较强的股利发放能力。格力电器作为国内家电行业的龙头企业，具有很强的筹资能力。另一方面，公司的负债水平也会影响公司的股利政策，负债率越高的公司通常越不愿意将利润分配出去，这主要是因为负债过高，会提高企业的财务风险，经理层厌恶风险，所以有调节财务风险的需求，而股票股利和转增股在一定程度上可以降低企业的财务风险。近几年，格力电器销售规模扩大，应付、预收账款等负债增加，造成了较高资产负债率，而较高的负债水平则对其股利政策产生了一定的影响，导致了该企业在利

8、润大幅度增加的时候，提高企业的财务风险。3.公司资产的变现能力公司资产的变现能力也是影响股利政策的一个重要因素。资金的灵活周转是企业生产经营得以正常进行的必要条件，所以，现金股利的分配自然也应该以不危及企业经营所需资金的流动性为前提。如果公司资产有较强的变现能力，现金收支状况良好，则它的股利支付能力也较强；如果公司因扩充或偿债已消耗大量现金，资产的变现能力较差，大幅度支付现金股利则非明智之举。从上表可以看出，11年到14年的经营活动净现金流量都为正呈不规则变化，且在1