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时间:2018-11-18
《18年Q3基金仓位解析:消费两级分化,金融重获青睐.docx》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、内容目录消费两级分化,金融重获青睐——18年Q3基金仓位解析3一、总体配置:整体仓位回升,主板大幅加仓3二、行业配置:机构风险偏好低位,集中加仓低估值蓝筹41、周期:仓位多数位于底部区域62、消费:两级分化显著73、成长:增配计算机通信,减仓电子与传媒84、金融地产和公用事业:银行非银仓位大幅升高9三、个股配置:集中度再提升,金融股获显著增配10风险提示13图表目录图表1:主动偏股型基金规模小幅下降3图表2:主动偏股型基金持股仓位上升3图表3:各板块仓位对比4图表4:主动偏股型基金集中持仓消费与金融行业5图表5:行业配置比例水位图(20
2、05年至今)5图表6:金融地产与食饮、休闲行业仓位升幅最大5图表7:加仓比例前十的二级行业6图表8:减仓比例前十的二级行业6图表9:采掘行业仓位底部上升6图表10:建材行业仓位回升6图表11:化工行业仓位回升7图表12:有色行业仓位继续下降7图表13:机械行业仓位持续下滑7图表14:电气行业仓位继续回落7图表15:食饮行业仓位继续上行8图表16:休闲服务行业仓位继续上升8图表17:家电行业仓位大幅回落8图表18:医药行业仓位下滑8图表19:计算机行业仓位持续上升8图表20:通信行业仓位小幅回升8图表21:电子行业仓位持续下滑9图表22:
3、传媒行业仓位继续回落9图表23:银行行业仓位大幅上升9图表24:非银金融行业仓位大幅上升9图表25:地产行业仓位上升10图表26:公用事业行业仓位小幅下滑10图表27:18年三季度个股持仓集中度小幅升高10图表28:2018Q3主动偏股型基金前20大重仓个股11图表29:2018Q3主动偏股型基金加仓前20个股12图表30:2018Q3主动偏股型基金减仓前20个股13消费两级分化,金融重获青睐——18年Q3基金仓位解析一、总体配置:整体仓位回升,主板大幅加仓18年三季度,整体公募基金仓位环比回升,主板仓位大幅增加。截至本周末,公募基金中
4、报已披露完毕。我们选取开放式普通股票型基金、开放式混合偏股型基金、封闭式普通股票型基金、封闭式混合偏股型基金作为分析对象(主动偏股类基金),测算结果显示,三季度主动偏股类基金持股市值和资产规模双降,其中基金资产总规模下降5.89%至10667亿元,持股总市值下滑5.06%至8733亿元,股票配置比例上升0.71%至81.87%,结束连续之前连续四季度下滑趋势,而主板仓位大幅上升5.04%至67.27%,中小板仓位下滑3.13%至19.94%,创业板仓位下滑1.91%至12.79%。具体到板块分布方面,主板仓位大幅提升,中小板、创业板仓位
5、下降。通过测算不同板块在基金持仓中的占比情况,我们可以观察板块分布走势:三季度主板配置占比环比大幅上升5.04%至67.27%,其中上证50(环比上升6.55%)是主要推手,沪深300(剔除上证50)配置占比则下降4.04%至37.33%;中小板仓位下滑3.13%至19.94%,创业板仓位下滑1.91%至12.79%。三季度沪指跌幅不足1%,上证50上涨5%,而深指、创业板指跌幅超过10%,市场行情的显著分化成为机构向大盘蓝筹方向调仓的重要动力。图表1:主动偏股型基金规模小幅下降图表2:主动偏股型基金持股仓位上升基金规模(亿元)占A股流
6、通盘比重2500030%2000025%20%1500015%1000010%50005%00%总持股仓位持股仓位中位数万得全A90%600085%5000400080%300075%200070%100065%0资料来源:Wind,资料来源:Wind,图表3:各板块仓位对比100908070605040302010020052006200720082009201020112012201320142015201620172018资料来源:Wind,上证50沪深300(剔除上证50)其他主板其他中小板其他创业板二、行业配置:机构风险偏好
7、低位,集中加仓低估值蓝筹总体来看,三季度基金集中持有金融消费板块,主要加仓金融地产与食饮。1)从仓位变动来看,一级行业中非银金融、银行、食品饮料、休闲服务和房地产是加仓比例最大的行业,而家用电器、医药生物、电子、传媒和有色金属减仓幅度居前;二级行业中,保险、银行、食品加工、房地产开发、旅游综合等行业加仓比例居前,白色家电、化学制药、营销传播、光学光电子以及生物制品被大幅减仓。2)从静态持仓来看,主动偏股型公募基金集中持有消费与金融板块,医药生物、食品饮料、非银金融、电子以及银行行业仓位居前;位于历史极低位的行业有:综合、公用事业、钢铁、
8、采掘、交通运输等。3、当前机构抱团迹象依旧明显,持仓前五名的行业占其总体仓位比例达51.54%;通过历史仓位比较,申万一级行业中只有5个行业仓位超过历史均值,多数行业持仓都处于底部区域。机构延续低风险偏好,
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