风险管理框架下的企业战略并购风险管理体系构建论文

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1、风险管理框架下的企业战略并购风险管理体系构建论文.freel）。在该报告中，COSO委员会提出了企业风险管理的八个要素，分别是内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通和监控。笔者认为，并购可以立足于这八个要素，形成一个前后一贯、相互联系的并购风险管理体系，如图1所示（图中箭头指向为信息流向）。（一）内部环境企业内部环境包含组织的基调，它影响组织中成员的风险意识，是所有其他风险管理构成要素的基础，为其他要素提供约束和结构。风险管理理念。企业的战略并购是一项高风险的投资活动，企业无

2、论是在并购战略制订中、并购交易过程中还是在并购后的整合阶段都要强调上下一贯的风险理念，当风险管理理念被很好地确立和理解、并且为员工所信奉时，企业就能有效地识别和管理风险。企业的风险管理理念实质上反映在并购过程中的每一件事情上，同时，至关重要的是在并购的过程中企业的高层管理者要通过日常的行动来强化这种风险管理的理念。诚信和道德价值观。并购风险管理的有效性不可能脱离并购的设计、执行和监督人员的诚信和道德价值观。由于并购过程中的内幕信息可能会给参与人员带来一定的经济利益，因而，诚信和道德价值观成为企业内部环境的关

3、键要素，它直接影响到并购战略的成败。权力和职责的分配。企业应当建立并购交易的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理并购交易的不相容岗位相互分离、制约和监督。并购交易的不相容岗位包括并购交易的申请与审批、并购交易的审批与执行、并购合同协议的订立与审核等等。对胜任能力的要求。胜任能力反映实现规定的任务所需要的知识和技能。并购需要参与人员有较高的专业化知识从而使风险管理有坚实的基础。这些专业化的知识包括掌握投资、财会、管理、法律等方面。在制定并购战略过程中，要对、国家政策、产业动态和相关法律都有比较深

4、入的认识；在交易执行过程中对于目标企业的财务状况、市场价值、发展前景等方面的把握也要掌握一定的技术；在运营整合过程中只有具有深厚的管理知识和技能才能有效防范整合风险。（二）目标设定目标设定是事项识别、风险评估和风险应对的前提。企业管理层首先要设定并购风险控制目标，然后才能评估和控制风险。并购风险管理的目标是分层次的，一类是总体目标，并购风险管理的总体目标应符合企业的战略目标；二是具体目标，包括企业并购后的业绩目标、报告可靠性目标和合规目标。恰当的目标设定过程是企业并购风险管理的一个至关重要的构成要素。（三）

5、事项识别企业在制定并购战略时要对影响并购目标的潜在事项进行识别，如果事项对于目标的实现可以带来正面的影响，这样的事项代表机会，企业在并购计划及执行时应充分发挥这些积极因素的作用，努力实现目标；如果事项对于目标的实现可以带来负面的影响，这样的事项代表风险，企业要对其予以评估和应对。在并购中，无数的外部和内部因素驱动着影响并购目标实现的事项，企业管理者应该充分了解这些因素及由此可能产生的影响。（四）风险评估企业风险评估，即企业在事项识别的基础上，进一步分析风险发生的可能性和对目标实现的可能影响程度。企业在并购过

6、程中对于风险评估既要考虑其固有风险（没有采取任何措施来改变风险的可能性或影响的情况下企业所面临的风险），也要考虑剩余风险（企业在风险应对之后所残余的风险），评估风险的时间范围应该与相关目标的时间范围相一致。企业并购风险评估在技术上应采用定性（风险排序、调查问卷等）与定量方法（风险价值、损失分布等）相结合的方式。（五）风险应对回避：由于在综合考虑了并购所带来的风险超过了企业的风险承受能力，因而企业考虑退出会产生风险的活动。降低：采取措施降低风险的可能性或影响，或者同时降低两者。在并购过程中把握产业政策、加强尽

7、职调查、明确权限责任等具体措施都是降低风险的表现。分担：通过转移来降低风险的可能性或影响，或者分担一部分风险。在战略并购过程中，尤其是在整合阶段，可将风险较大的业务通过外包等形式进行风险的分担。承受：不采取任何措施去干预风险的可能性和影响。（六）控制活动控制活动是保证风险应对方案得到正确执行的相关政策和程序，一般包括两个要素：确定应该做什么的政策和实现政策的程序。控制活动包含的措施和程序主要有：批准、授权、验证、协调、复核、定期盘点、记录核对、财产保护、职责分离、绩效考核等内容。企业在战略并购中的控制活动应

8、主要关注于以下方面：规定的风险应对程序是否已经实施，是否正确地按照设计意图执行；出现例外或发生需要跟踪的情况时，是否采取了恰当、及时的措施；监督人员是否具备审核控制的功能。企业应当建立并购交易授权审批制度，编制并购交易权限体系表，明确并购交易的授权范围、权限期间和被授权人条件等，并提交董事会审议确定。（七）信息和沟通企业的战略并购能否成功，信息系统的有效工作起到了重要的作用。信息系统利用内部生成的数据和来自外部渠