中兴通讯投资战略分析

《中兴通讯投资战略分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、中兴通讯投资战略分析中兴通讯作为国内通讯行业的领跑者，研究其投资活动对于我们了解其公司主要战略思想，股价的变动具有重要的意义。关键词：中兴通讯；投资中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商。公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。一．投资方向（一）市场投资方向国内市场投资方面，3GX络、光通讯产品及终端产品等领域将继续拉动运营商设备投资，成为集团业务的主要支撑现有X络优化升级、X络扩容及高端X络建设将成为拉动运营商投资的主要驱动

2、力。国际市场投资方面，全球经济复苏将带动电信行业的稳定发展，3GX络建设（尤其在亚太区域）将成为增加投资的主要动力，相关地区将逐步成移动宽带的发展将拉动相关设备及终端的投资，而LTEX络的全球布局也将带来新的机遇。（二）产品投资方向中兴通讯凭借自身优势，致力提升市场地位，其中运营商X络收入进一步增长，终端收入增速加快，电信软件系统、服务及其他产品收入均有较快增长。其投资主要用于购买机器设备、测试仪器，更新添置办公设备及用于建设新的研发中心等。二．投资规模企业投资规模,从财务的角度来讲,是指用于完成某一项目的投资资金数量,而从投资的角度来讲,则主要是通过投资所形成的项目的生产经营规模。我们可以从

3、企业现金流量表中投资的现金流量来看公司总体的投资规模；从经营资产和投资资产中来看个别资产的投资规模。（一）总体投资规模总体投资规模来看，通过分析中兴通讯2007-2011现金流量表我们可以发现，其投资现金流入远远小于投资现金流出，同时投资现金净流量的增长也较为明显，说明中兴通讯还是一个处在上升期的企业，正处于多元化的产业布局，不断寻找新的利润增长点。（二）个别投资规模而通过个别资产的投资规模上我们能够更好的理解出中兴通讯当前的投资方向与结构，以下我们通过固定资产、无形资产、存货、长期股权投资、研发费用等五个方面来列示中兴通讯的投资规模，而具体的分析情况将在投资结构中进行一一详解。三．投资结构我

4、们将从固定资产、无形资产、存货、长期股权投资、研发费用等五个方面来进行详细分析。（一）固定资产中兴通讯属于高新技术企业，所以固定资产与部分经营性公司相比所占比重较小，五年来维持在7%左右，其固定资产投资主要集中在房屋及建筑物、电子设备、机器设备、运输工具、其他设备等，而在09-10年固定资产增长相对较快的年间，我们从财务报表附注中可以看到，主要是由于其在建工程中的南京研发中心、人才公寓项目、西安科技园二期项目、上海研发中心二期项目、设备安装工程等临近完工，转入固定资产数额较大。（二）存货在投资结构中，存货所占的比例相对较大，基本维持在17%左右，一方面是因销售规模增长带来采购增长，另一方面也是

5、由于正在执行合同增加所致。而存货的增加也可以看出中兴通讯的市场竞争力较强，订单较多，但另一方面是否可以由存货不断上升看出中兴通讯的存货周转率较低，可能会导致产品的积压。日新月异的科技发展下，而作为高新技术企业，存货周转率应该是一个我们着重关注的指标，所以这一点也是我们着重关注的，防止由于存货积压使企业现金流转率下降造成经营困境。（三）无形资产中兴通讯作为高新技术企业，无形资产应该是一个关乎到企业发展前途的项目，中兴通讯的无形资产主要集中在软件、专有技术、土地使用权、特许经营四个方面。从上表可以看出，中兴通讯无形资产主要集中在软件上，这也正与通讯行业公司的发展趋势相符，主要是进行系统产品的开发，

6、而在2010年后，土地使用权增长较为迅速，一方面是由于企业规模的不断扩大，另一方面也可以看出中兴通讯的企业效益较为理想。而土地使用权上，2009年、2010年、2011年，中兴通讯就位于中国深圳、三亚及西安的账面净值约为人民币293,917千元、人民币497,717千元、人民币469,647千元的土地申请土地使用权证。（四）长期股权投资长期股权投资在中兴通讯投资中所占的比重较小，这说明了中兴通讯目前还是正在处于企业发展的时机，并没有将精力过多的放在股权投资方面，也保证了企业主营业务的资金准备。而根据中兴通讯五年财务报表附注我们也可以看出，公司投资对象也主要是高新技术电子行业，符合企业长期发展的

7、目标，以下是公司五年来主要投资对象。同时长期股权投资在2011年同比减少44.%，主要因公司对国民技术的长期股权投资转为交易性金融资产所致。（五）研发费用中兴通讯五年来研发费用持续增长，并且占营业收入比例稳定保持在10%左右，也体现了高新技术类企业的特点，其中2011年研发费用增长比率增长较快主要因公司经营规模扩大，研发投入增加所致。四．投资效率杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水