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1、中兴通讯投资价值分析ZTEINVESTMENTVALUEANALYSIS学校：上海交通大学学院：安泰经济与管理学院专业：工商管理（MBA）作者：余洋洋导师：胡奕明学号：1101209361班级：M1012098答辩日期：2012年12月23日万方数据万方数据万方数据中兴通讯投资价值分析摘要本文首先论述中兴通讯的背景和价值分析模型的基本概念。然后按照自上而下的分析方法，对中兴通讯的投资价值加以分析。在外部环境分析中，运用了PEST分析方法。在行业分析中，从行业的周期性、生命周期、集中度、产业链结构和竞争结构这五方面展开。在企业行为分析中，从企业的规
2、模、战略、技术能力、营销管理能力方面分析了企业的核心竞争力。在企业绩效分析中，通过对2011年及以前的财务状况进行分析，预测未来的经营和财务状况，预测未来的资本构成、利润、现金流情况。在此基础上，运用绝对估值法和相对估值法分别对中兴通讯的投资价值加以分析。在绝对估值法中采用企业现金流贴现法估算中兴通讯的净现值，在相对估值法中采用市盈率和市净率等乘数通过将中兴通讯和A股其他股票以及其行业竞争对手的比较，评价中兴通讯的投资价值。最后在以上分析基础上，对中兴通讯的投资价值以及估值模型的可靠性加以分析和总结。关键词：市盈率，市净率，市销率，自由现金流，L
3、TE万方数据ZTEINVESTMENTVALUEANALYSISABSTRACTThisthesisfistintroducestheZTEbackgroundandthebasicconceptsofvalueanalysismodel.Thenitfollowsatop-downanalysismethodtoanalyzetheinvestmentvalueofZTE.Intheanalysisoftheexternalenvironment,PESTanalysismethodisused.Intheanalysisofindustry,
4、fiveaspectsarereviewed:thecyclicalnatureoftheindustry,thelifecycle,thedegreeofconcentration,theindustrychainstructureandthecompetitivestructure.Duringtheanalysisofcorporatebehavior,theanalysisoftheenterprisecompetitivenessbasedonthesizeoftheenterprise,strategic,technicalcapac
5、ityandmanagementcapabilitiesarediscussed.Intheanalysisofcorporateperformance,businessandfinancialdataareforecastedbasedonfinancialdateandanalysisabove.Onthisbasis,absolutevaluationmethodandrelativevaluationmethodwereusedtoanalyzetheinvestmentvalueoftheZTE.Discountedcashflow(D
6、CF)methodisusedtoestimatethenetpresentvalueoftheZTEabsolutevaluation.Astorelativevaluationmethod,price-equityratio,price-bookvalueratio,price-salesratioiscomparedbetweenZTEandcompetitors,toevaluaterelativeinvestmentvalueofZTE.Finally,onthebasisoftheaboveanalysis,ZTEinvestment
7、valueandthevalidityofthevaluationmodelstobeanalyzedandsummarized.KEYWORDS:P/ERatio,P/BRatio,P/SRatio,freecashflow,LTE万方数据目录绪论.......................................................................................................................................................
8、....1课题选取背景.........................................................
