非对称信息条件下企业并购定价决策的博弈分析

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1、非对称信息条件下企业并购定价决策的博弈分析非对称信息条件下企业并购定价决策的博弈分析用娱娱(安徽工业大学管理学院，安徽马鞍山243002)【摘要1本文通过引入博弈论数学模型，对非对称信息条件下企业的并购定价决策进行了探讨，分析了在两个回合的谈判中并购双方的谈圳思路，总结了在不同条件下的最佳定价决策，最后对并购价格谈判提出一些建议.一、引富定价达到尽可能的大，而井购方(出资方)会竭力运用谈判等手段使定价和风险尽可能降低，这就产生了动态博弈的目前我罔企业间井购日成为一种普蛐现象。但由于过程。我国市场经

2、济发育不成黝，加上信息传递过程中会出现各驾5者试从井购方(出资方〉角度，以非对称信息现人功种不确定因素的干扰，这就导致并购双方所获的相关信息态博弈模型为基础，从理论上来论证这…博挥过程是有效是不均等的，即信息的非对称。在非对称倍息条件下为达成井购协议，被井购方会利用这一点来竭力使自巳的井购率的，博弈的结果往往是工者达到;双赢;的状态。资产。是不同的，一般无论是国内外，对于企业合并的合计处理，3.形成新的竞争优势。并购计划的实施，使井购企业均鼓励采用购买法。与被井购企业在技术、市场、专利、产品、管理

3、和文化方面从战国的现实情况来肴，权益结合法在…定施围存在出现互补效应，有助于增强竞争实力，获取竞争优势。井仍有其合珊性。首先，权益结合法操作简便，会计处理相购企业通过经营相关程度较低的不同行业可以分散风险，对简单，降低了会计核算的工作景和难度:其次，我国目前稳定收入来源，增强企业资产的安全性。当企业面临变化尚未出台确定可辨认资产公允价值的规定，购买法的应用了的环境而调整战略时，井购可以使企业低成本地迅速进在→定程度上受到影响;第::::.，由于现代企业制度尚不健入被井购企业所在的增长相对较快的行业

4、，并在很大程度全，审计处于发展阶段，权益结合法以历史戚本为基础，增上保持被井购企业的市场份额以及现有的各种资源，从而强了会计信息的可靠性，布助于缓解会计倍息失真的周丽。保证企业持键不断的赢利能力，保持竞争优势。由于不同处理方法对企业财务报告，尤其是利润，影4.取得上市资格。非上市公司通过井购上市公司，??=可响巨大，缺乏相关规范，则会计信息的可比性受到冲击，不以取得上市公司宝贵的;亮;资源。;借壳上市;不但可以利于会计倍息的理解和应用。因此，制订企业合并会计准迅速取得上市资格，提高企业知名度，陌且

5、通过上市公司则巳势在必行。在制定企业合并会计准则的过程中，既要拉入优质资产以获取配股以及发行新股的资格，较为便利借鉴国际会计惯例，也要兼顾我国国情，对权益结合法的地通过证券市场募集资金，井节约上市费用。应用予以限制，避免出现无序局面。在权益法应用条件的规定中，应考虑以下三个方面的因素:一是要参照国际惯三、企业并购的会计方法例的较低要求，适当降低权益结合法的应用门槛:二是权企业合并必然要推及如何进行会计处理的问题。目益结合法的应用条件应具有可操作性。这一点在APB16号前企业合并的会计处理方法主要有

6、三种，即购买法、权益意见书《企业合并》中体现较为充分，规定了明确的数量限结合法和新主体法。其中新.t体法将企事业合并先全视制标准。相比之下，ISA22的规定就不那么明确，可操作性同新设企业，因而要求将合并各方的资产与负债项目均调差~点。可操作性是准则制定过程中的囊点和难点:三是整为现行价格，目前仅在理论界偶有提及，在实践中应用应区别不同类型的企业，考虑知识经济的影晌。很少。企业并购是企业扩张的…种震要形式，t且是市场宽争购买法将企业合井视为一个企业购买另一个戒几个的必然结果，只有战略性的井购才能形

7、成能够应对日益激企业的行为。烈的国内、国际竞争的优势，没布战略性井购，就难以从根权益结合法又称联营沽，该法将企业合并视为参与合本上实现资本市场费摞配置的功能。并各方所有者权益的结合。二者对经济、会计信息质量以及企业合并戚本的影响CHINAMANAGEMENγINFORMATIONIZATION159?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

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