化工行业：业绩同比增长，增速环比放缓，精选个股与板块.docx

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1、化工行业半年报综述目录前三季度业绩持续增长，合成纤维、农化板块表现亮眼4Q3净利环比下滑，塑料制品、印染化学品、民爆用品同环比均增长9库存相对低位、现金流优化、杠杆稳步下降、在建工程同比增速转正12油价冲高回落，淡季影响Q3净利率环比下滑15估值受压近历史底部，六大指标筛选优质龙头19我们的观点：景气、业绩、增量周期者为王，估值、放量、空间为成长股首选25景气、业绩、增量周期者为王25破局时代，新材料领衔产业升级31图表目录图1：基础化工行业营业收入及同比6图2：农药行业营收及同比6图3：氮肥行业营收及同比6图4：钾肥行业营收及同比6图5：磷肥行业营收及同比6图6：复合肥行业营收及同

2、比6图7：合成纤维行业营收及同比单位：亿元6图8：聚氨酯行业营收及同比6图9：纯碱行业营收及同比7图10：氯碱行业营收及同比7图11：民爆行业营收及同比7图12：印染化学品营收及同比7图13：橡胶制品行业营收及同比7图14：塑料制品行业营收及同比7图15：基础化工行业净利润及同比7图16：农药行业净利润及同比7图17：氮肥行业净利润及同比8图18：钾肥行业净利润及同比8图19：磷肥行业净利润及同比8图20：复合肥行业净利润及同比8图21：合成纤维行业净利润及同比单位：亿元8图22：聚氨酯行业净利润及同比8图23：纯碱行业净利润及同比8图24：氯碱行业净利润及同比8图25：民爆行业净利

3、润及同比9图26：印染化学品净利润及同比9图27：橡胶制品行业净利润及同比9图28：塑料制品行业净利润及同比9请参阅最后一页的重要声明33化工行业半年报综述图29：基础化工行业单季营收及同比单位：亿元11图30：基础化工行业单季净利润及同比单位：亿元11图31：基础化工行业单季毛利率和净利率12图32：基础化工行业存货及周转天数13图33：基础化工行业经营活动产生的现金流量净额/经营活动净收益13图34：基础化工行业资产负债率14图35：基础化工行业在建工程同比增长率及在建工程与固定资产比值变化14图36：化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比15图37：OPEC一揽子油

4、价（单位：美元/桶）16图38：基础化工行业毛利率和净利率16图39：基础化工行业三项费用率情况17图40：聚氨酯行业毛利率及净利率17图41：氟化工行业毛利率及净利率17图42：橡胶制品行业毛利率及净利率17图43：印染化学品毛利率及净利率17图44：日用化学品毛利率及净利率18图45：农药行业毛利率及净利率18图46：磷肥行业毛利率及净利率18图47：氮肥行业毛利率及净利率18图48：绵纶行业毛利率及净利率18图49：磷化工行业毛利率及净利率18图50：氯碱行业毛利率及净利率18图51：塑料制品行业毛利率及净利率18图52：复合肥行业毛利率及净利率19图53：氨纶行业毛利率及净利

5、率19图54：化工行业整体估值回归19图55：归母净利前三十企业（排序以2018三季报为准）22图56：2014年至今销售净利率一直保持8%以上化工企业排名23图57：2014年至今ROE一直维持8%以上企业排名23图58：2018三季报估值排名前列的公司24图59：基础化工行业在建工程占固定资产比例排序（以2018三季报为基准）24图60：基础化工和石油石化重仓股持仓市值占股票投资总市值比例25图61：煤化工相关上市公司毛利率29图62：煤化工相关上市公司净利率29图63：大炼化-化纤相关上市公司毛利率29图64：大炼化-化纤相关上市公司净利率29图65：尼龙相关上市公司毛利率29

6、图66：尼龙相关上市公司净利率29图67：氟化工相关上市公司毛利率30图68：氟化工相关上市公司净利率30图69：染料相关上市公司毛利率30请参阅最后一页的重要声明33化工行业半年报综述图70：染料相关上市公司净利率30图71：有机硅相关上市公司毛利率30图72：有机硅相关上市公司净利率30图73：农药相关上市公司毛利率30图74：农药相关上市公司净利率30表1：2018H1&2018Q1-3基础化工及其子行业营收情况4表2：2018H1&2018Q1-3基础化工及其子行业净利润情况5表3：基础化工行业2018Q3单季营收净利同比环比10表4：基础化工及石油化工行业业绩、公司质地、成

7、长性、估值、现金流及质押风险相关标的筛选20表5：周期重点行业个股前三季度及Q3单季业绩变化情况27表6：新材料重点行业个股前三季度及Q3单季业绩变化情况32请参阅最后一页的重要声明33化工行业半年报综述前三季度业绩持续增长，合成纤维、农化板块表现亮眼2018前三季度实现营业收入9746.7亿元，同比增长10.8%，归母净利871.9亿元，同比增长29.99%；2018年上半年，整个基础化工行业按照中信行业分类的上市公司实现营业收入6442亿元，同比增长1