浅析我国股利政策影响因素及其原因分析

《浅析我国股利政策影响因素及其原因分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅析我国股利政策影响因素及其原因分析　　一、股利政策概述　　股利政策是以公司发展为目标，以稳定股价为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后，如何在古代发放股利或者留在公司在投资这两者之进行分配而采取的基本态度和方针。股利政策是上市公司重要的财务决策，其主要目标是确定合理的股利支付率和股利分配形式，对其收益进行分配或留存以用于再投资的决策问题。公司的股利政策必须根据企业的总体目标，选择最能够提供公司价值的股利政策。即企业根据市场投资机会，企业的融资渠道、发展规划、股东心态、

2、股市影响等因素综合考虑。信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。　　二、股利政策影响因素　　浅析我国股利政策影响因素及其原因分析　　一、股利政策概述　　股利政策是以公司发展为目标，以稳定股价为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后，如何在古代发放股利或者留在公司在投资

3、这两者之进行分配而采取的基本态度和方针。股利政策是上市公司重要的财务决策，其主要目标是确定合理的股利支付率和股利分配形式，对其收益进行分配或留存以用于再投资的决策问题。公司的股利政策必须根据企业的总体目标，选择最能够提供公司价值的股利政策。即企业根据市场投资机会，企业的融资渠道、发展规划、股东心态、股市影响等因素综合考虑。信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平

4、，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。　　二、股利政策影响因素　　股利政策是以公司发展为目标，以稳定股价为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后，如何在古代发放股利或者留在公司在投资这两者之进行分配而采取的基本态度和方针。影响公司股利政策的因素有很多，公司在制定股利政策时，既要考虑来自公司外部的影响因素又要考虑来自公司内部的影响因素。其中，公司外部的影响因素一般有法律限制、契约限制、股东意愿影响、宏观经济、通货膨胀因素、股利政策惯性因素、企业的融资环

5、境、企业的生命进化阶段等因素；公司内部的因素主要有公司的股权结构、成长能力、变现能力、盈利能力、公司规模、负债状况、公司的发展阶段、拥有的现金、资产质量、筹资需求和能力等，当然股利分配政策还受市场成熟程度度和投资机会等的影响。也正因为受如此多的因素的影响而且这些因素不可能完全用定量方法来测定，因此决定股利政策主要依靠定性判断。　　三、贵州茅台股利分配方案及其影响分析　　公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产

6、品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。分析贵州茅台近几年的股利分配政策可知，贵州茅台股利政策的特征之一是股利发放具有持续性。自上市后，贵州茅台坚持每年发放现金股利以回报投资者，这在我国1000多家上市公司中难能可贵。据统计，2005～2014年，我国上市公司中能够连续10年发放现金股利的只有45家，占总数的4.62%。特征之二是其股利发放具有增长性。近年来，贵州茅台的股利支付水平稳步增长，2006你年每股现金股利0.7元，2008年每股现金股利达1.156元，2

7、009年继续上升至1.185元，到2011年每股现金股利达到3.997元，成为A股市场的派现之王。就股利支付率而言，2007～2009年一直保持在20%～30%之间，2006年和2010年的现金支付率均超过了40%。特征之三是具有高股利。贵州茅台的每股现金股利和股利支付率均较高，每股现金股利比行业平均水平高出数倍甚至数十倍。　　贵州茅台的股利发放政策是有很多影响因素的。其一是企业内部因素的影响。公司的发展存在着一个生命周期，分为初创期、高速增长期、稳定增长期、成熟期、衰退期。根据股利分配的生命周期理论，企业

8、是否进行股利支付，取决于企业不同生命周期阶段的保留利润与分配股利的相对成本与收益的权衡。公司在制定股利政策的时候，也往往会根据不同阶段的特点，使股利的支付符合该阶段的战略考虑。从贵州茅台目前的发展阶段来看，基本处于稳定增长期。由于公司所处的白酒行业的特点，市场需求不会在短期内出现很大幅度的增长。但随着消费者消费能力的日渐提高，对白酒特别是茅台酒这样的高端白酒的需求处于一个稳步上升的趋势。贵州茅台酒凭借其不可复制的