公司治理对会计信息披露质量影响的实证分析——基于生物药品业上市公司

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1、公司治理对会计信息披露质量影响的实证分析——基于生物药品业上市公司陶健龙，程克群，翟羽（安徽农业大学经济管理学院，安徽合肥230061）摘要：高质量的信息披露可以降低信息不对称程度，使股价更精准地反映会计信息，使投资者能更正确地做出判断。公司会计信息披露质量与公司领导阶层的干预和操纵程度有很大关系。本文探究了生物药品业公司治理和经营状况与会计信息的披露质量之间的关系，发现公司治理中的第一大股东持股比例、十大流通股东持股比例以及监事会规模的提高会使得会计信息披露质量得到提高，公司的每股收益和成长度的提高也会使得会计信息披露质量提高。.jyqkp;ak（2003）得出的结论是相反的，

2、研究得出的结论使当经理人员持股比例下降时，自愿性披露程度上升，[4]但是他们都没有对管理层中董事会和监事会情况进行进一步研究。Beasley（1996）实证检验得出，当独立董事的数量增加时，会计信息披露质量明显提高，[5]但是其忽视了监事会对于会计信息披露质量的影响。Haire和Boa经过对公司净资产收益率（ROE）的研究，发现净资产收益率越高的公司，信息披露的自愿性越高，相对于净资产收益率，每股收益更能体现公司的价值的成长度，[6]但是其研究的是美国市场，并没有对中国股市进行研究。Desai和Singhvi通过研究证明，上市公司利润率会影响会计信息披露质量，公司在提高利润率的同

3、时，也会想方设法来扩大市场占有率，[7]最能体现公司市场在那个占有率的指标就是其销售收入的增长，这方面他们并没有进行研究。国内的研究上，张绣虹（2010）通过Logistic回归分析的方法，以会计信息披露质量为因变量，以实际控制人的性质，第一大股东持股比例、十大流通股东股权集中度为自变量，发现会计信息披露质量与实际控制人无关，第一大股东持股比例越高，会计信息质量越高，十大流通股东股权集中度与会计信息披露质量正相关，[8]但是其研究的股东是前十大股东，忽视了对前十大流通股东的研究。白宪生（2010）通过对我国上海和深圳证券交易所53家上市公司进行研究，发现影响较大的因素是第一大股东

4、的性质、机构投资者持股比例、管理层持股比例，[9]但是其研究忽视了对管理层进行细分，尤其是对管理层中的董事会和监事会的细分。综上发现：上市公司的信息披露质量主要受控于公司治理和经营状况等内部因素，其中公司治理结构包括了股东大会、董事会、监事会以及公司经理管理层等一系列职能机构的特征及其相互之间通过配合对公司进行监管和控制的各项活动。而公司的销售额的增长和利润的增长最能反映出公司的经营状况。所以主要选择股东大会、董事会、监事会和公司经理管理层的状况和公司的经营状况来进行研究。一方面可以较为全面的反映上市公司治理结构情况和经营情况，另一方面有利于研究数据和信息的搜集。2样本选择、变量

5、选取及数据2.1样本选择样本选择的是A股中的23家在深市上市的生物制品业公司，剔除了一家ST公司和一家由于目前只能搜集到2013年的数据，所以本文选取了2011、2012和2013年的数据。本文选取样本所遵循的规则是：（1）剔除ST公司和*ST公司，因为这列公司数据通常处于亏损状态或者异常状态。（2）剔除数据收集不全的公司。2.2变量选取本文选取的因变量为信用评级，以MQ（messagequality）表示，优秀用2表示，良好用1来表示，及格用0来表示，不及格用-1来表示。自变量的选取：（1）第一大股东持股比例，本文以ONE表示。（2）十大流通股东股权集中度（前10大流通股东持股

6、比例），即前10大流通股东持股数除以总股数，本文以O来表示。（3）监事会规模（监事会人数），本文以BOS来表示。（4）董事会开会次数（董事会每年的开会次数），本文以Conference来表示。控制变量的选取：（1）每股收益（所选取样本公司利润表上的每股收益），本文以EPS表示。（2）企业成长度，本文以GROarket，AmericanBusinessRevieativenessofEanings[J]。JournalofAccountingandEconomics，1995（20）：61-67.（4）EngL。L，MakY。T。CoporatGovernanceandVolunt

7、aryDisclosure，JournalofAccouting。（5）Beasley，MarkY。T。CorporateGovernanceandVoluntaryDisclosure，JournalofAccountingandEconomics，2005（23）：89-97.（6）HaireandBoan。CaliforniaManagementReview，1975（2）：49-58.（7）DesaiandSinghvi。AccountingReview。2005（4）：