人民币汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——基于结构向量自回归模型.pdf

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1、西南财经大学硕士学位论文人民币汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——基于结构向量自回归模型姓名：李婧申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：刘攀20081201 随着经济全球化的发展，世界各国之间的经济联系越来越密切，汇率作为两个国家货币名义上的比价，在世界经济交往中发挥着纽带的作用。随着布雷顿森林体系的解体，国际货币体系进入了浮动汇率时代，在外汇市场上，汇率波动已经成为常态特征。因此，对汇率波动对价格的影响进行研究，不论对经济学家还是对政府来说，具有重要的理论和现实意义。律一使得汇率与物价两个变量第一次最为直接的联系在了一起。到了后期，对实际汇率问题的

2、探讨成为汇率理论的一个重要分支，而很多实际汇率研究的结果之一就是揭示了该国物价结构变化的内生原因和趋势。另一方面，大量实行固定汇率制度的国家的存在也使得对实际汇率走势的研究一定程度上成为了对该国国内物价走势的研究，因为对于这些名义汇率基本保持不变的国家来说，该国实际汇率的变化很大程度上是通过国内物价的变化表现出来的。 人民币汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——基于结构向量自回归模型� 在通货膨胀相对稳定且较低时，汇率物价传递效应较小。之后，本文考察了在不同汇率制度下汇率传递效应的大小。在这部分内容中，首先回顾了从��年至��年的人民币汇率制度改革，即人

3、民币汇率制度从实质钉住单一美元的固定汇率制度转变为钉住一篮子货币的管理浮动汇率制度。之后分析了固定汇率制度下的汇率传递效应以及在浮动汇率制下的汇率传递效应。实证结果表明：固定汇率制阶段的汇率传递系数，显著大于既包含固定汇率制又包含管理浮动汇率制下的汇率传递系数。 �����猼��������．��� �����������．．��������，��� 学位论文原创性及知识产权声明本学位论文成果归西南财经大学所有。 ��选题的背景和意义日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。自��年人民币汇率机制改革以来，人民币兑美元汇率

4、一直保持升值趋势。截至��年�月，人民币兑美元汇率在���左右浮动，相比��年汇改之初累计升值幅度达�％左右。在这�年间，人民币汇率改革已经多次成为世界关注的焦点。律一使得汇率与物价两个变量第一次最为直接的联系在了一起。到了后期，对实际汇率问题的探讨成为汇率理论的一个重要分支，而很多实际汇率研究的结果之一就是揭示了该国物价结构变化的内生原因和趋势。另一方面，大量实行固定汇率制度的国家的存在也使得对实际汇率走势的研究一定程度上成为了对该国国内物价走势的研究，因为对于这些名义汇率基本保持不变的 第一部分说明论文选题的背景和意义以及论文的结构安排。� 第三部分是

5、人民币汇率变动价格影响效应的实证分析。这一部分介绍实 汇率对进口品价格的传递系数为��ァ５�鞘导手型ǔ５那榭鱿拢�ァ�， 刁为国内需��汇率变动影响国内价格路径的分析 在本币升值时，进口原材料、中间品和机器设备等价格会有所下降，这样使得大量依靠进口进行生产的企业生产成本下降，从而推动一般物价水平的下跌。另外，进口成本下降从而生产成本的下降，会增强一些部门的生产能力，再加上出口转内销等因素，供给得到改善，供需力量的对比也带来价格的下降压力。本币升值使得进口品价格降低，从而推动居民生活费用成本降低。在名义工资不变的情况下，实际工资会有所上升。实际工资上升会增

6、加对商品的需求，而国内生产商面对相对下降的商品价格却不会生产更多的商品，生产量降低以及需求的增加，引起了供需缺口的增大，这样国家不得不进口更多的商品，而更多的低价进口商品则加剧了这种通货紧缩。 的价格会相对下降，为了保持市场份额，生产进口替代品的企业也会降低其产品的价格，因此也可能会使一般物价水平降低。下面将汇率对物价的传导机制汇总于图��：上上�进口产成品价格下降资’●，� 汇率变动影响国内价格路径的分析①��有关汇率变动影响国内价格水平的理论�钣保��懵识晕锛鬯�降拇ǖ蓟�萍靶Ч�睦砺鄯治�，‘山东社会科学����甑�期 人民币汇率变动对国内价格水平影

7、响的实证分析——甚于结构向量自回归模型��薖��� 调整，反之，名义汇率的波动也会带来物价相反方向等量的调整。名义汇率的变动将会带来物价相反方向等量的调整，这是购买力平价说在它的前提假设下所得出的一个重要结论，这对我们研究汇率变动对国内物价的影响也具 人民币汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——遘于结构向量自回归模型讨论固定汇率制度下的汇率波动对国内物价的影响提供一个良好的框架。从布雷顿森林体系崩溃以后，国际资本的大量流动和国际汇率的经常波动吸引了大批经济学家把注意力转移到分析汇率变动对国内物价水平的影响上来，他们的研究主要致力于验证汇率变动是否会对国内

8、物价水平产生直接的影响，以及国外物价和汇率变动多大程度上传递到了一