论我国产权市场建设中的几个关键问题

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1、论我国产权市场建设中的几个关键问题

2、第1　　　产权市场的建立是在建设和完善社会主义市场经济制度过程中的一项探索。邓小平理论明确了什么是社会主义，怎么建设社会主义的问题。从二十多年的实践看来，必须坚持进行改革，不改革是没有出路的。尽管改革的过程中可能出现这样那样的问题，我们要认真研究，但是不能够因为改革中出现了一些问题，就否定改革这条道路。　　国有经济结构调整的目的是要在坚持公有制为主体的原则下，提高国有经济的质量。在原有的计划经济体制下，国有企业存在很多问题和弊病。这些问题和弊病不解决，不但不能够为社会增添财富，在某种程度上甚至会不断损耗社会的财富。中共十五届四中全

3、会决定指出，在国有企业的改革中，股权多元化是一条很重要的措施。　　为什么需要产权市场　　改革必须要有正确的指导思想。社会主义市场经济是邓小平理论的一个重要部分，将社会主义和市场经济结合起来，是理论上的一项伟大创新。据我个人理解，就是要用市场经济手段来追求效率，用社会主义制度来保障公平。　　我们一方面要发挥市场在资源配置上的基础性作用，为此要大胆学习国外市场经济几百年发展过程中积累下来的行之有效的经验、做法、组织方式和管理方法，并结合我国的实际情况来加以运用。对于有些问题，我们要胆子再大一点，步子再快一点，思想再解放一点。在这样的思想指导下，我国建立了股票市场、期货市

4、场、股份制公司、风险投资和产权市场，等等。　　国外市场经济在发展中不断地积累经验、吸取教训并逐渐优化，并扬弃了一些不合适的做法。在这方面我们一定要大胆地研究和学习，当然也要结合我国的实际情况来运用。有些人说“海归派”把国外的一套搬到中国来行不通，我认为他们之中有些人不了解中国的情况，搬回来的东西没有结合中国的实际情况来运用，这是他们的弱点，但是能把国外的东西介绍到国内来，让更多的人了解和研究，也是有重要意义的。我在1981年刚到美国学习管理时连股票都没见过，通过学习才了解了资本市场的许多情况。　　另一方面，我们要用社会主义制度来保障社会公平，特别是保障弱势群体的合法

5、权益。从全国看来，农民是弱势群体。在城市看来，下岗工人和进城务工的农民是弱势群体。从股市看来，中小投资者是弱势群体。因此我们在追求效率的同时，要注意保护这些弱势群体的合法权益。要按照社会主义的原则，用制度来保障社会的公平和公正。　　例如建立社会保障制度，就是为了这一目的。我国的市场经济和国外的市场经济在原则上有所不同。就是我们要坚持并不断完善中国特色的社会主义制度。例如，最近全国人大常委会在审议《破产法》时，就遇到一个很大的问题。按照国外的破产法律，在破产企业清算程序中，最优先是有抵押债权者，然后是一般债权人，再后是优先股持有者，最后才是普通股东。但是我国在制定《破

6、产法》时，还充分考虑了企业破产以后，职工的劳动债权（例如拖欠的职工工资）的补偿问题。究竟是职工的劳动债权高于抵押债权，还是后者高于前者，还需要认真研究。但是这个问题的提出，就说明我们在考虑问题时和国外资本主义制度下的市场经济有所不同。　　产权市场确实是在我国当前的具体情况下出现的一类新的资本市场，可以说是国外基本没有的。国外的产权交易或是通过买卖双方的协商，或是通过资本市场，包括主板市场、二板市场和柜台交易（也可称之为三板市场）。　　为什么产权交易市场在我国有存在的必要性？我认为，首先，国有经济的战略性调整和国有企业的改造，国有经济要从竞争性行业中退出，是用行政的手

7、段还是市场的手段？显然用后者更好。这样大量的战略性调整，需要有市场为依托。而在资本主义国家则并不存在这样的问题。　　其次，资本市场在我国还不够发达，我国股市的市值名义上是GDP的40％左右，实际上2/3是不能流通的，真正的流通股只是GDP的百分之十几。而根据世行的数据，2002年底，全世界股市的市值为GDP的93％，发达国家是130％，因此我国的股市还不是经济的晴雨表。而且近几年来，我国股市本身处于低潮，不可能让更多的企业通过资本市场来实现产权转换。　　第三，我国现在也确实需要不断推进资本市场的发展。例如风险投资就需要有退出机制，因此在在深圳股票交易所设立了中小企业

8、板块。但这个板块目前还很小，而且目标较窄，解决不了多少问题。　　第四，由于国有企业内部人控制的问题比较普遍，由经营者代表所有者与买方洽谈时，往往会出现定价不当，甚至私下交易等问题，造成国有资产流失。　　由此可见，为了更好地帮助国有企业改制，必须要寻找另一条道路，那就是建立产权市场。产权交易通过市场的好处在于，一是能够更好地配置资源，二是能够发现价格，三是能够改善信息不对称，而信息不对称往往是造成交易不能公平和公正的重要原因。　　这几年我曾多次在西部和东北考察，我认为东北有强大的工业基础，有比较高素质的人才，最缺的就是资本。西部大开发，人才和资本都缺乏。没有增量资