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1、跨国购并对东道国产业市场结构的影响摘要:跨国购并和绿地投资是国际直接投资的两种方式,理论上研究国际直接投资对东道国产业市场结构的影响时却未将这两种方式完全区分开来,单独探讨跨国购并或绿地投资方式对东道国产业市场结构影响的(二)跨国并购对东道国产业市场结构的影响分析思路的一点拓展可以考虑在沿袭国际直接投资对东道国产业市场结构影响的分析框架基础上,分析跨国购并对东道国产业市场结构的影响｡一是从市场结构的决定因素出发,分析跨国并购如何影响东道国产业的市场集中度､规模经济､进入
2、壁垒和产品差异｡这些分析已经在姚战琪的文章中有所涉及｡二是从东道国和投资国的因素出发,分析这些因素如何影响东道国产业市场结构｡这方面的分析少见｡下面,本文拟从东道国和投资国的因素来说明其与东道国产业市场结构的关系｡首先,从投资国的因素分析｡(1)投资国的产业特点｡投资国以跨国购并方式投资于东道国的区域化产业,由于东道国企业比投资国企业更具有优势,并且厂商数量并不增加,在短期内,整个产业的供给能力不变,因此,对东道国
3、市场结构影响不大｡投资国投资于国际化产业,短期内也不会对东道国市场结构产生大的影响,但是,从长期来看,外资企业有全球化的生产体系,它比东道国企业具有资源配置､技术等方面的优势,很容易在东道国市场占据重要地位｡外国直接投资于国际化产业时,外资企业具有雄厚的资金实力,从而建立起在规模经济基础上的成本竞争优势,因此,其投资于规模经济显著的产业更具有竞争力,倾向于提高东道国产业市场集中度水平｡(2)进入阶段｡邓宁对外国直接投资对东道国市场结构影响的一
4、般规律加以概括,形成了“二阶段市场结构效应模型”,认为外国直接投资的市场结构效应呈现动态阶段性特征,东道国的市场集中度在外国直接投资进入后因厂商数量增加,产量提高先降低而后与东道国企业竞争提高｡但是,如果将直接投资区分为跨国购并与绿地投资方式,东道国的市场集中度是否都必然会先降后升?并不一定｡绿地投资方式在开始确实会增加东道国产业内企业数量,使得产业内产量上升｡但是,跨国购并投资方式不论是吸收合并､新设合并还是资产､股份收购方式,都不会使东道
5、国产业内企业数量增加,甚至吸收合并和新设合并方式还会使企业数量减少,而且,在并购初期,并购的协同效应并不能马上发挥作用,产量不会有大幅提升,所以,短期内跨国购并方式对东道国市场集中度影响很小｡但是在长期,如果外资企业通过跨过购并方式对东道国产业产生积极作用,即使产业内部竞争程度提高,东道国企业竞相利用先进技术使产品升级换代,加强竞争力,无疑市场集中度会下降,如果外资企业不断购并,最终在东道国产业内占有垄断地位,会使东道国产业的市场集中度提高｡其次,从东道国的因素进行分析｡
6、;东道国的初始市场结构和东道国的市场容量大小｡如果东道国的初始市场结构是国内民族产业为空白状态,此时不存在跨国购并行为,只有绿地投资方式发生｡如果东道国初始市场结构是完全垄断的,此时外资以跨国购并方式进入｡如果是吸收合并和新设合并,并且东道国产业内部的企业法人地位消失,则市场集中度还是不变,因为企业数量不变,产量也不变｡当然,如果这种并购方式给东道国产业带来竞争的压力和动力,有新企业的加入,产业内部竞争趋于激烈,产业内部产量增加,会使市场集中度降低,产业市
7、场结构垄断性减弱｡如果东道国产业市场结构是垄断竞争和寡头,情况和上述相似｡如果东道国初始市场结构是完全竞争的,外资企业进入通过购并方式将众多小企业囊括旗下,从而产业内厂商数量减少,市场集中度得到提高｡市场容量而言,如果一些国家市场容量有限,跨国并购所获得的规模甚至要小于最低效率规模的话,会限制外资企业竞争优势的发挥,减缓市场集中度提高的速度｡
