用excel计算国债到期收益率

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1、Excel的函数精灵fx提供了一组实现特定任务的函数，它们与计算和分析各种债券的收益率有关。所有这些函数都是“分析工具库”嵌入宏的一部分。如果你打开函数精灵后未找到这些函数，则可能是由于你没有安装“分析工具库”嵌入宏。要安装这个嵌入宏很简单，只要从“工具”菜单下选择“加载宏”命令，再从“加载宏”列表框中选择“分析工具库”，单击确定即可。如果“分析工具库”未列在“加载宏”列表框中，则必须再次运行Excel安装程序以便加入“工具库”模块。下面对具体算法的实现进行举例说明。　　1.用YIELDDISC函数直接计算贴现国债的年收益率　　它的使用格式为：=YIDELDDISC（债券结算日，债券到期日

2、，债券价格，兑付价格，债券日期计算基本类型）　　债券日期计算基本类型：　　0??美国30／360基准，为缺省值；　　1??实际日期／实际日期；　　2??实际日期／360；　　3??实际日期／365；　　4??欧洲30／360基准。　　例1：1997年8月1日9701国债（二年期贴现式，1997年1月22日发行）在上海证券交易所的收盘价是88.30元，用Excel求当日该券复利收益率。　　解：进入Excel，打开一新工作表，在新工作表的任一单元格中键入：　　=YIELDDISC（datevalue(“97/08/01”),datevalue(“99/01/22”),88.3,100,0）　　

3、按回车后，该单元格中即显示出所要求的结果为：8.983％。　　2.用POWER函数间接求零息国债的年收益率　　零息国债的复利率收益率公式为：　　我们用Excel中的POWER函数可以求出，再减去1，就得到了零息国债的年收益率。POWER函数的功能是用指定的幂指数对一个数进行求幂，它的格式为：　　=POWER（底数，指数）　　如：POWER（4，2）=42=16　　因此，用Excel计算零息国债年收益率的公式为：Y=POWER（F／V，1／T）－1。　　例2：1997年7月10日上海证券交易所796国债的收盘价是109.53元，已知该国债票面利0.96％，三年期，1999年8月6日到期。试用

4、Excel求当日该券的复利率收益率。　　解：进入Excel，打开一新工作表，在新工作表的任一单元格中键入：　　=POWER（100（10.96％＊3＋1）/109.53,1/757/365）－1　　按回车后，该单元格中即显示出所要求的结果为：9.66％。　　3.用POWER函数间接求附息国债年收益率　　附息国债的计算公式是　　将上式两边都乘以（1＋Y），则得到　　将两式相减，则有　　式中：P??附息国债价格；　　I??每年利息；　　M??到期本金；　　Y??到期收益率；　　n??附息国债到期年数取整；　　h??从现在到下一次付息不满一年的时期。　　先估计一个Y，利用POWER函数算出（1＋

5、Y）n＋h和（1＋Y）t＋1，然后计算出预测的P值，与实际的P值相比较，如果预测值>实际值，则下次再用一较大的Y值代入；如果预测值<实际值，说明假设的Y太大，下次用一较小的Y值代入。这样用“试误法”，不断地用估计的Y值代入，直到得出的P值与实际的P值相等为止。　　例3：1997年7月8日上海证券交易所的696国债收盘价110.58元，896国债的收盘价96.91元，试用POWER函数计算两个附息债的到期收益率。　　解：696国债1996年6月14日发行，票面利息率11.83％，十年期，1996年7月8日至2006年6月14日共3263天，折合为8.9397年。　　　　用试算法得出：Y≈10

6、.11％。　　896国债1996年11月1日发行，票面利息率8.56％，七年期，1996年7月8日至2003年11月1日还有2307天，折合为6.3205年。　　　　用试算法得出：Y≈10.52％。　　可见896国债比696国债明显具有投资价值。　　4.用PRICE函数间接求附息国债收益率　　在净价交易法下（如美国），求附息国债年收益率可以直接用Excel中的YIELD函数算出，YIELD的格式是：　　=（债券结算日，债券到期日，债券票面利率，每100元票面的债券价格，债券兑付价格，每年利息偿还次数，债券的日计数基准）　　全价交易法下，在付息日当天，作为一种特殊情况，全价交易法下的价值公式

7、与净价交易法下的一致，可以用YIELD函数计算这天的全价法下附息国债收益率。　　例4：1997年6月12日是696国债的债权登记日，它在上海证券交易所的收盘价是121.90元。按照这个价格该券第二个付息年限的第一个交易日（因周末闭市推迟为6月16日）的开盘价是110.07元，但实际上当日收盘价为109.66元，求1997年的付息日696以收盘价计算的到期收益率。　　解：因为1997年6月16日是付息日，所以全价交易的69