券商业务范围与收益

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1、证券行业：券商业务范围狭窄业绩周期性强2008年11月12日15:13   来源：中财网       1、经营业绩大幅下滑    根据2008年三季度财报，08年前三季度8家上市券商共实现归属于母公司股东净利润106亿元，平均每家券商净利润为13.3亿元，与07年同期相比大幅下滑47.4%，同比降幅大于今年上半年。其中，8家上市券商在第三季度共实现净利润20.3亿元，平均每家券商净利润为2.5亿元，同比下降79.4%，环比下降50.9%。8家上市券商前三季度经营业绩的下滑主要是缘于经纪业务、自营业务收入的同比大幅下降以及成本支出的刚性。    与上市券商08年前三季度总体经

2、营业绩大幅下滑相比，国金证券的表现则十分抢眼，这主要是受益于其营业收入的大幅增长，国金证券2008年前三季度净利润同比增长125.1%，也是唯一一家在08年前三季度净利润实现正增长的券商，其余7家券商业绩均有不同程度地下滑，业绩下滑幅度最大的是太平洋证券，同比下降226.9%。    按照2008年前三季度8家上市券商的净利润数据，太平洋证券以5.4亿元亏损额成为盈利状况最差的上市券商，其余7家券商均实现盈利。其中，中信证券和海通证券分别以59亿元和26.5亿元净利润是最赚钱的两家上市券商，中信和海通两家券商在上市券商净利润总额中的占比分别为55.6%和25.0%，比去年同

3、期分别提高14.1个百分点和4.67个百分点，中信和海通两家券商所贡献的净利润占8家上市券商净利润总额的80.6%，比上半年提高了1.5个百分点，显示出强者恒强的趋势。    2、营业收入    2008年1-9月，8家上市券商共实现营业收入251.1亿元，平均每家券商实现营业收入31.4亿元，上市券商营业收入同比平均降幅高达40.3%。其中，8家上市券商第三季度营业收入合计57.9亿元，同比下降68.4%，环比下降36.7%。分析上市券商收入结构，经纪业务、证券发行与承销业务和自营业务约占其营业收入的比重接近84%，而造成上市券商今年前三季度营业收入的大幅下滑，主要是自营

4、业务收入、手续费和佣金净收入，以及汇兑收益同比出现较大幅度地下滑。    公司层面，08年前三季度，中信证券、海通证券分别实现营业收入139.01亿元、55.8亿元，分列营业收入金额前两名；太平洋证券的营业收入金额为-3.21亿元，是8家上市券商中最低的，也是仅有的一家营业收入为负数的上市券商，这主要是由于其自营业务出现了6.33亿元亏损所致。    与2007年同期相比较，2008年前三季度营业收入同比实现正增长只有国金证券，同比增长4.5%，国金证券营业收入的增长主要来自于其证券承销业务净收入、其他业务收入和利息净收入同比均有较大增长所致，其余7家券商的营业收入无一例外

5、地全线下滑，降幅榜前三名分别是太平洋证券、国元证券和宏源证券。    3、经纪业务    2008年市场交易量急剧萎缩，08年1-8月沪深股票日均交易额仅为1246.8亿元，相当于07年同期的61%。2008年1-9月，股票、基金累计成交总额为22.1万亿元，比2007年同期下降41.62%，其中A股、B股和基金分别累计成交21.5万亿元、1015亿元和4622亿元，下降幅度分别为41.3%、79.2%和31.8%；债券累计成交1.86万亿元，同比增长26.12%。    在交易量大幅萎缩的情况下，2008年1-9月，8家上市券商共实现经纪业务净收入127.4亿元，平均每家

6、券商实现经纪业务净收入15.9亿元，比2007年同期下降41.97%。8家券商无一例外地均出现下滑，有5家券商经纪业务净收入同比下降幅度超过40%，下降幅度在40%以内的券商的仅有太平洋、海通证券和国元证券3家。    4、自营业务    上证综指由2008年初的5,272.81点跌至2008年9月26日收盘的2,293.78点，下跌2,979.03点，跌幅达56.5%。伴随指数的下跌，与股票市场高度相关的券商自营业务遭受重创。    2008年1-9月，8家上市券商共实现自营业务收入39.3亿元，平均每家券商4.9亿元，同比下降73.4%，8家上市券商中除了国金证券一家自

7、营业务收入同比增长19.8%以外，其余7家券商自营业务收入均不同程度地出现下滑，收入下滑最多的太平洋证券的同比降幅高达-263.5%，自营业务收入同比大幅下滑主要是由于公允价值变动收益项目的下降。2008年1-9月，自营业务实现盈利的券商只有5家，分别是中信证券、海通证券、国金证券、长江证券和国元证券。自营业务为亏损的券商多达3家，分别是太平洋证券、宏源证券和东北证券。自营业务盈利最多的是中信证券，为盈利26亿元，自营业务亏损最多的是太平洋证券，为亏损6.33亿元。    8家上市券商2008年1-9月公允价值变动