劣性供给刚性：通货紧缩的病根

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1、劣性供给刚性：通货紧缩的病根经济史表明，经济由下滑衰退转向复苏繁荣，都是由淘汰劣质供给热潮开始的。中国经济下滑难以治理，在于劣质供给不退出市场的供给刚性，使市场不足。市场不能充分调节情况下实行积极财政政策，使政府失灵。供给刚性在于产权制度使劣势企业缺乏退出市场动力，财政银行企业三位一体“产权自我交易”保护劣势企业。产权制度改革不可回避。市场经济是由供需双方构成的，我国实行积极财政政策等一系列扩大内需政策已经五年，通货紧缩并未缓解，经济只是在短期技术因素作用下遏制下滑，并未走上良性循环。这就反证，通货紧缩重症在供给而不在需求，治理通货紧缩的主力应是解决供

2、给问题。通货紧缩伴随的经济下滑甚至衰退，是供给过剩的经济失衡的表现，它发生在经济繁荣基础上，所以没有繁荣就没有衰退。经济下滑表现在供给过剩进入上限，而需求并不一定减少，只是赶不上供给的增长而制约经济的增长。供给过剩，在生产者和消费者博弈的市场上，生产者处于弱势而向消费者妥协降价，出现物价走低。物价是经济的晴雨表，所以，有些西方学者干脆用物价变动来描述宏观经济景气变动。此时市场竞争更趋激烈，价格不断向有利于买方的一端倾斜，甚至扭曲。优势企业益显其强，劣势企业更显其弱，优势企业或因生产成本低于社会平均成本，或因有利润积累能承受降价损失。劣势企业则相反，劣势

3、企业或因技术落后，或因产品落后，或因管理落后，市场机制力量迫使其退出市场。优胜劣汰导致供给减少，同时失业增加和劳动力价格降低导致需求减少，经济由下滑到衰退。从经济史看，每当经济衰退和危机时，复苏都是由企业破产倒闭兼并热潮开始的，亦即淘汰劣质供给。优胜劣汰创造了市场空间，优势企业或投资于并购，或投资于扩大再生产，或投资于开发新技术新产品，投资扩张带来就业增加和劳动力价格提高的需求扩张，经济由失衡趋向新的均衡，景气回升，趋向新的发展繁荣。经济周期不是简单重复，是一个创造性破坏淘汰落后生产力，优化生产结构，技术和管理推上新台阶的过程。所以说，经济周期是经济质

4、量提升机制，发达国家的经济都是经过这样反复的周期波动发展起来的，只是由于市场的成熟，竞争充分，优胜劣汰趋于常态，波幅趋缓而已。中国通货紧缩难以治理在于供给刚性。供给刚性在于保护劣质供给。治理经济供求失衡的通货紧缩，重在发挥市场作用，充分竞争，优胜劣汰解决供给问题。中国通货紧缩难以治理的根源在于供给刚性，且保护这种刚性。主要表现是保护劣质供给。其一，政府保护劣势企业。一是企业解困脱困政策对象，虽并不都是劣势企业，但肯定没有优势企业，企业越困难，保护政策力度越大，如债转股，债务停息挂帐，封闭贷款，贴息贷款；二是行政手段，如“拉郎配”兼并联合，让优势企业保护

5、劣势企业；三是设置行业壁垒，严格市场准入管制；四是地方保护，限制外地优势企业产品进入本地市场。五是地方保护的假破产真逃债，使濒临死亡的企业起死回升。其二，价格机制难发挥优胜劣汰作用。价格机制是调节供求关系机制，价格竞争是优胜劣汰的主要手段，通货紧缩期更是如此。但在中国，价格机制很难发挥作用，典型表现是彩电业。进入通货紧缩，彩电价格战不断，以至全行业亏损，挑起价格战的优势企业挺不住了，他们要淘汰的劣势企业倒能挺得住。专家们认为我国有七八家彩电企业就够了，而目前拥有品牌和贴牌彩电企业仍有六七十家。提出解决汽车制造业散乱差１０年了，也无多大成效。其三，企业缺

6、乏退出市场的内外在动力，劣势企业难退出市场。企业为盈利，追求资本收益是企业唯一目标，也是企业存在的唯一理由。当企业不能盈利且无盈利前途时就自动退出市场，避免损失。中国国有企业以产品销路为存在理由，所以就有宁可亏损决不放弃市场的决心和恒心。只要降价，市场没有卖不出去的东西。从动力分析，企业亏损的是国家资本，银行，资产管理公司和其它债权人的资本，而企业退出市场则意味着经营班子退出市场，所以，企业能一直亏下去而存在于市场。企业退出市场本该是自己的事，国企则受制于多种外部力量；一是意识形态力量，因国有经济比例下降又提出有进有退，进退不可能等量，而可能退大于进，

7、这就可能影响其主导作用和控制力，也就形成国有经济投资增长远高于社会平均水平的现实，国有企业解困脱困也是题中应有之义；二是地方政府力量，其属下企业破产影响政绩和形象，被外地和民营企业兼并又不忍放弃控制权，所以就不计成本挽救。上市公司农垦商社连亏５年，每股净资产－８．９７元，负债１１．３７亿元，结果，由控股股东结清９．６７亿债务并注入优质资产起死回生。为挽救一个濒临死亡企业，投入能建数个同等规模企业资金资源的事并不罕见。证券市场退市制度启动，不少省市政府成立上市公司资产重组领导小组，组织资金资源挽救面临退市的上市公司。即使退市，也还不是破产。三是银行力量。

8、一个企业净资产亏尽，企业全部财产就是债权人的，债权人绝不会任其亏空，而是站出来为它送终（朱锡庆