兼并重组文献综述

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1、文献综述一一兼并重组不同形式的内涵—*、弓I"g*国家发改委（2014）提出兼并重组的目的与意义：兼并重组是企业加强资源整合、实现快速发展、提高竞争力的有效措施，是化解产能严重过剩矛盾、调整优化产业结构、提高发展质量效益的重要途径。对于兼并重组如何达到其目的，需要对其形式与后果效益进行分析。因此，本文对兼并重组的不同类型以及兼并重组的后果进行文献综述，以期为后续研究提供思路。二、兼并重组的不同类型我国学者对于兼并重组的不同形式存在不同的分类方法，主流分类有以下三种：（一）按照交易类型进行分类鞠颂东、王东、李

2、富强、张秋生（2000）,陈晓、曾鸣（2000）,李吋椿（2001）蔡建民、许强毅（2001）提出以下分类：1.承担债务式，在被兼并企业的资产和债务基本相等的情况下，兼并方并不需要用资金，而只是以承担被兼并方债务为条件接受其资产。被兼并企业债务根据国家有关部门政策可以停息、免息，有的可以用国家呆坏账准备金核销。2.政府划转式，在国有企业之间，由政府将亏损企业无偿划转给优势二色业经营管理，兼并双方企业的所有权通常归同级政府所有。3.协议受让国家股、法人股，收购方企业通过协议受让国家股、法人股而达到控股的目的。

3、4.买壳上市，指收购企业通过收购上市公司（壳公司），再以反向兼并的方式注入收购企业自身的有关业务及资产（主要通过壳公司的增资配股方式来实现），最终达到间接_七市的目的。5.借壳上市，是指土市公司的控股单位将自己或相关企业的优质资产注入到上市公司，以达到借壳上市的目的。6.换股收购，指收购公司以其新发行或增发尚不能上市流通的股票来交换目标公司的股票以达到控制目标公司的交易。（二）按照企业强弱进行分类陈朝阳（1996）,杨谨（1998）提出以下分类：1.强弱式兼并：即“大鱼吃小鱼”，作用在于迅速扩大企业规模、扩

4、充企业实力、进入新行业、减少社会震荡、减轻社会负担、活化国有资产。2.强强联合：随着全球经济一体化的形成，更激烈、更全面的竞争要求规模更大的企业出现。强强联合的作用有利于增强企业竞争力、可以减少竟争对手、实现优势互补。3.以弱并强：就是常说的“蛇吞象”，以小吃大、以弱并强式并，作用在于利用大企业的原有条件，发展壮大自己，改善所有制结构，使公有制实现形式多样化。4.弱弱联手：弱弱联手能起到的作用在于增强实力，与大企业竞争、防止被大企业吃棹。（三）按照市场类型进行分类王韬光、胡海峰（1995）,陈共、周升业、吴

5、晓求（1998），周小知（1999）提出以下分类：1.通过产权市场的兼并：产权市场的兼并，到90年代，随着产权交易市场的迅速发展，产权市场的兼并已成为主要的兼并形式。其表现为：（1）保定模式：在市政府直接参与下进行，偏重于木地区产业结构调整。（2）武汉模式：政府强调兼并双方从自愿互利角度出发，采取自下而上程序，经过充分协商达成协议，报主管部门批准。（3）全产权转让：破产或隐性破产企业，将全部产权（包括资产、债务和职工）转让给兼并企业。（4）分权转让：被兼并企业将土地、厂房、设备等的使用权转让，所有权仍归国有

6、，或将部分产权转让。2.通过股市兼并：随着中国证券市场的建立和发展，证券交易所的设立，使得通过股市实现兼并的行为也在快速地增加，主要包括：（1）收购二级市场股权：这种模式指投资公司在二级市场上通过收购某股份公司发行在外的流通股票，成为公司大股东乃至控股，以期改组该股份公司董事会和改变企业原有战略目标、发展方向和业务内容等。（2）标购股份公司法人股：即以协议标购方式进行收购某上市公司法人股权。（3）协议转让股份公司国家股：即协议转让某上市公司国家股权，国家股权的一部分为法人股权。（4）股东联合声明方式：即以突

7、然袭击方式发表股东联合声明；企图获得对上市公司董事会的改组权。三、兼并重组的后果企业经过资产重组后，一般都可获得较好的后果与效益，这些效益有些是直接的、短期的利润增加，有些则是间接的、长期的收益提高。李青原、㈩晨阳（2008）、唐建新、陈晓（2010）,陈凤艳（2011）,季皓、张芳璐、唐明玉（2011）提出企业重组的后果主要表现在以下几个方面：（一）市场份额效益：在横向兼并中，若是强强联合，则可使重组后的企业在市场上处于一定的垄断优势地位，至少也可提高其竞争优势，获得较大的市场份额：若是强弱联合，通过大企

8、业兼并小企业，也可以增强其在市场上的竞争优势，扩人其市场份额；若是弱弱联合，则可增强其与大企业的对抗能力，获得一定的市场份额，防止被大企业挤跨。（二）规模经济效益：通过重组，主要是横向兼并后，则可扩大企业的规模,使之趋近于规模经济的水平，从而获得规模经济递增的效益。（三）管理协同效益：一般说来，若兼并双方在管理资源上有一定的互补性,重组后就可获得一种协同效应。（四）财务协同效益：企业通过兼并后，不仅可以因经营效益