中海油并购加拿大尼克森成功后管理文化因素分析

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1、中海油并购加拿大尼克森成功后管理文化因素分析杨健菲国商1041班1002004045192012年7月23日，中国海洋石油有限公司，简称“中海油”发布公告称，将以现金151亿美元（约合人民币964.44亿元）收购加拿大尼克森能源公司。该笔交易还需尼克森股东和监管部门审批通过。中海油该笔交易若最终完成，这将是2005年中海油180亿美元收购优尼科失败后，迄今为止中国实施的最大一桩海外能源收购交易。一、并购带来的机遇通过这则案例，我们不禁会思考，如果这次收购取得成功，我们将得到什么呢？如果中海油成功收购尼克森

2、，它的年产量将跃升五分之一，已探明和概略储量将增加三分之一以上。根据麦格理银行(MacquarieBank)的数据，以现有产量水平计算，中海油的储备寿命将由此延长至18年以上。除了位于加拿大的油砂（占尼克森已探明和概略储量的70%），中海油还将把尼克森位于北海(NorthSea)、墨西哥湾(GulfofMexico)和尼日利亚的资产收入囊中。这样，中海油的海外产量占比将从2011年的六分之一升至三分之一。中海油将成为墨西哥湾大量租约的所有者，并成为那里数个油井的作业方。除此以外，与以往中国石油企业在海外并

3、购上游资产主要集中在亚非拉等地区不同，此次中海油谋求并购的尼克森的股权主要资产都分布在北海地区。作为全球最重要的非OPEC石油生产区之一，北海地区另一重要的价值是其在西方主导的石油金融市场中发挥的独特作用。此次中海油并购尼克斯的努力如果成功，意味着中海油朝着主动利用基准定价机制迈出了积极的一步。北海布伦特原油基准价格，是世界上主要的几种石油基准价格之一，全球跨国贸易石油中大约有60%的交易参考这一基准价格。北海布伦特原油基准价格主要以北海地区四种原油(BFOE)的每日石油报价经过加权计算得出。这四种原油分

4、别是布伦特(Brent)、福尔蒂斯(Forties)、奥塞贝格(Oseberg)和伊科菲斯克(Ekofisk)原油。而福尔蒂斯原油大约有40%主要来自离英国阿伯丁海岸东北方向96公里的Buzzard油田。此次中海油力图并购的尼克森公司正是Buzzard油田的运营商，并拥有该油田43%的股份，并且所持股份超过其他几家公司。路透社资深石油分析师罗伯特·坎贝尔（RobertCampbell）撰文指出，当此次并购交易完成后,中海油将成为Buzzard油田运营方，从而一举成为世界原油定价系统核心的关键角色。然而，成

5、为世界原油定价系统核心油田的运营商又可能带来哪些好处？相关专家认为，比原油更有价值的是,中海油将获得关于北海原油供应状况的珍贵市场信息。如果能对获得的信息加以利用，预先了解北海原油供应布局，将使中海油在其他交易操作中占据上风，不仅针对北海原油，对全球交易都是如此。由此可见，中海油并购尼克森对其今后长远发展具有非常深远的意义。二、并购之后的投资重点就目前来看，中海油正面临严峻的挑战：中海油已探明储量的寿命只有9年，远低于行业平均水平。去年渤海湾发生溢油事故后，中海油关闭了蓬莱油田，这拖累了其产量增长，暴露出

6、它过于依赖中国海上油田的缺陷。过去5年，中海油油气产量的年均增幅达20%，未来5年的年均增幅将降至6%到10%。在油气行业，并购很少是创造价值的最佳途径，其回报率通常只有勘探投资的一半。但正如咨询公司WoodMackenzie所言，海上油气发现要耗费10年至15年才能达到产量峰值。按照目前的产量水平，中海油的储备寿命不允许它作此奢望。因此，它才会收购尼克森。中海油收购尼克森后，其投资重点应放在油气的勘探以及开采上。并购尼克森后中海油不仅能够提高其油气产量，而且拥有足够的储备寿命来进行海上油气的发现，没有了

7、后顾之忧，中海油则能够专心致力于油气的勘探及开采上。若是中海油能够成功的勘探出新的油气资源，这不仅对于中海油来说是能够取得巨大收益的途径，更重要的是能够让我国在油气资源调控上取得一定的主动性。三、并购后的挑战以及解决办法当然，任何一家跨国公司在其进行跨国并购后的营运过程中都会面临一系列的问题，中海油自然也不例外。第一，利益相关者的意见及信心虽然利益相关者对这笔交易没有直接发言权，但他们所起的作用同样重要。如果中海油通过尼克森交易以及其他可能随之而来的并购，成功实现了公司以国际并购来获得增长的策略，它将变得

8、越来越像一家跨国石油公司。而让中小股东们关心的问题则是：中海油有能力管理全面国际化的业务吗？跨国石油公司必须小心与当地监管机构、政府以及公民打交道，而中海油在沟通方面并未显示出什么天分。在去年渤海湾溢油事故中，与康菲(ConocoPhillips)合伙拥有蓬莱油田的中海油，用了一个月时间才发布公报。这种表现在加拿大是要不得的，特别是考虑到围绕油砂开发出现的环保担忧。中海油与股东之间的沟通也比较糟糕，该公司对其国际业务的细节提供