银监会叫停四家信托公司房地产信托业务点评

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1、银监会叫停四家信托公司房地产信托业务点评2011年10月20日好买基金研究中心固定收益信托专题银监会叫停四家信托公司房地产信托业务点评事件回放：10月18日，据媒体报道，银监会日前叫停渤海信托、方正东亚信托、四川信托、五矿信托四家信托公司的房地产信托业务，为期3个月。目前，渤海信托已经在其官方网站上发表声明否认，其余三家公司未见公开声明。10月20日，媒体又报道，除以上信托公司外，另有北京、江苏和上海的三家信托公司由于“额度”原因主动暂停了房地产信托业务。好买点评：四家信托公司被勒令“休息”的原因是：第一、房地产信托业务增速过快。四川信托、五矿信托、方

2、正东亚信托三家公司均为2010年完成重组开业，其净资本较为充裕，且各业务团队做大业绩心切。据好买基金研究中心统计，今年以来，四川信托、五矿信托发行房地产信托数量分别为54只、41只，分别募集资金量达104.74亿元、107亿元，其房地产信托业务在整个固定收益类信托的占比，也分别达到了75%和80.39%。渤海信托和方正东亚信托的房地产项目，从数量上来看并不是很大，分别成立14只、6只房地产产品，规模分别为52.33亿元、23.98亿元。四家信托公司今年以来房地产信托业务开展情况信托公司房地产信托数量房地产信托占比房地产信托规模（亿元）五矿信托4180.

3、39%107.00四川信托5475.00%104.74（44）渤海信托1453.85%52.33（14）方正东亚信托666.67%23.98（6）数据来源：好买基金研究中心。仅统计有公开资料的产品，括号内为披露预期募集金额的信托数量。第二、在项目选择上不够审慎。这四家信托公司的项目中，有大量是二三线城市小开发商的信托融资项目，这从项目规模上也能看出一二。如，渤海信托的14个房地产项目中，募集资金在1亿元以下的项目有3个，规模在2亿元以下的项目有5个；方正东亚信托的6个房地产项目中，有4个项目的融资规模在2亿元以下。随着房地产调控的继续推进，未来房地产商

4、资金回笼风险加大。在此背景下，交易对手的选择显得尤为重要，3敬请参看文末免责条款银监会叫停四家信托公司房地产信托业务点评小开发商调度资金的能力比较弱，运作的规范程度整体上也不如大型企业，对信托公司的项目鉴别能力提出了更高的要求。目前，四家信托公司已经获得审批通过的产品，依然可以发行，所以不排除在接下来的几个月，依然能看到这四家公司发行房地产信托产品的可能性。随着房地产调控的继续推进，市场对房地产信托按期兑付的怀疑度逐渐加强。自5月以来，银监会已步步加紧对房地产信托的管控，一方面是为了堵住信托这条通路，配合国家对房地产行业的紧缩政策；另一方面，也可以减少

5、潜在风险，保证银行和信托的资产质量。对于投资者来说，投资房地产信托，需要加强对信托公司和具体项目的选择。大型信托公司的大型房地产项目，仍然值得关注。3敬请参看文末免责条款银监会叫停四家信托公司房地产信托业务点评免责条款：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的

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