隐性税收理论在我国上市公司实证的研究

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1、题名：隐性税收理论在我国上市公司的实证研究研究生：张睿导师：戚啸艳副教授东南大学摘要良好的税收优惠政策是国家调节经济的有效杠杆之一，可以促使经济活动朝着国家宏观产业政策需要的方向运转，提高整个社会效率。但是，税收优惠是一把双刃剑，在促进经济发展的同时，也存在一定的负效应，究其原因，一是因为我国税制结构不太合理，二是因为衡量企业税收负担和税收效果的指标——有效税率存在固有缺陷，不能准确反映税收产生的效果，三是因为隐性税收的存在抵消了税收优惠．西方学者在研究税收优惠政策对投资影响时发现，在竞争市场上，优惠政策会降低投资的税前收益，相比没有税收优惠所取得的税前收益，两者之间的差额他们称之为隐性税收。

2、上市公司是我国经济的支柱企业，也是国家鼓励发展的企业，享有比较优惠的税收政策．本文以我国上市公司为研究样本，研究我国上市公司是否存在隐性税收。本文借鉴S&W和c姆模型，提出用社会资本正常收益率计算基准资产的税前收益率，并根据s姆模型计算隐性税收。在测算隐性税收的基础上，本文根据影响隐性税收的重要变量：有效税率、市场占有率、原材料成本、人工成本构造回归模型，并选用上市公司做样本进行实证研究，证明隐性税收的存在与否。样本挑选上市公司中10个行业的数据，检验有效税率、企业竞争力与隐性税收之问的关系。本文又根据前人对市场集中度的计算将10个行业分为两种不同的市场结构：低集中度竞争型和分散竞争型。研究发

3、现，我国上市公司普遍不存在隐性税收。并且普遍有效税率与隐性税收存在显著的正相关关系，即有效税率越低，隐性税率越低，税前收益越高。同时，几乎在所有行业，市场占有率与隐性税收呈现显著的负相关关系，市场占有率越高，公司的定价能力越强．两种不同市场结构的差异表现不明显。这三个研究结果说明，公司的竞争力是影响公司承担隐性税收比重的重要因素，隐性税收表现异常表明我国税制不合理．根据上述结论，本文提出了我国税制改革的建议：在实施税收优惠政策时，要以产业扶持为主，地区扶持为辅；要考虑行业的市场结构特征；转变直接优惠的形式，变为以间接优惠为主．【关键词】：隐性税收有效税率市场结构c姘模型实证研究东南大学硕士学位

4、论文ResearchesollImpficRTax：EvidencefIomChinaSecuritiesMarketGraduate：ZHANGRuiSupervisor：AssociateProf．QIXiao-yanAbstractGoveramentcontinuouslyprovidetaxincentivestovariousclassesoftargetedfirmstoinducethesefirmstoaltertheiroperating，investingorfinancingdecisionwiththeeffectofreallocationresourcetowar

5、doutcomesthatthegovernmentspreferaspartoftheireconomicpolicy．Listedcompaniesaresoimportanttoourcountrythatgovernmentgivethemmoretaxincentivesthatotherkindsofcorporation．Butthosetaxpoliciescan’tproducetheanticipativeeffect，thefirstreasonisChinesetaxationsystemisnotperfect，thesecondreasonismostpreviou

6、sstudiesintaxburdensbyfocusingontheaverageeffectivetaxrate(ETR)measure．However，thisresearchhastendedtooverlookthefactthatdifferencesinexplicittaxratesmast。duetocompetitioninthevariousmarketsafirmoperatesiIl’leadtoimplicittaxes．Implicittaxesarethedifferencesbetweenpre-taxreturnsonfullytaxedinvestment

7、sandthepre-taxreturnsonpartiallyortax-examptrisk-adjustedinvestments(ScholesandWolfson1992，Wilkie1992)．Infact，lowerexplicittaxeswillthusleadtohigherimplicittaxesandviceversa．Therefore，studyingtaxburde