货币政策微观传导机制与政策效率

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2、以实现经济的稳定与发展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾经从货币政策当局和公众博弈的角度论证了同样的货币政策可能导致“多重均衡”的现象，如果当局不具备确保政策承诺的若干重要基础性条件，则经济将走向“坏”　　货币政策微观传导机制与政策效率货币政策微观传导机制与政策效率摘要：本文针对我国加入an(1968)在强调政策规则的同时也认为从政策的灵活性出发，相机抉择政策可以实现经济的稳定与发展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾经从货币政策当局和公众博弈的角度论证了同样的货币政策可能导致“多重均衡”的现象

3、，如果当局不具备确保政策承诺的若干重要基础性条件，则经济将走向“坏”　　货币政策微观传导机制与政策效率货币政策微观传导机制与政策效率摘要：本文针对我国加入an(1968)在强调政策规则的同时也认为从政策的灵活性出发，相机抉择政策可以实现经济的稳定与发展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾经从货币政策当局和公众博弈的角度论证了同样的货币政策可能导致“多重均衡”的现象，如果当局不具备确保政策承诺的若干重要基础性条件，则经济将走向“坏”　　货币政策微观传导机制与政策效率货币政策微观传导机制与政策效率摘要：本文针对我国加入an

4、(1968)在强调政策规则的同时也认为从政策的灵活性出发，相机抉择政策可以实现经济的稳定与发展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾经从货币政策当局和公众博弈的角度论证了同样的货币政策可能导致“多重均衡”的现象，如果当局不具备确保政策承诺的若干重要基础性条件，则经济将走向“坏”　　货币政策微观传导机制与政策效率货币政策微观传导机制与政策效率摘要：本文针对我国加入an(1968)在强调政策规则的同时也认为从政策的灵活性出发，相机抉择政策可以实现经济的稳定与发展。其次，在政策效率上，Barro和Godon(1983)曾经从货

5、币政策当局和公众博弈的角度论证了同样的货币政策可能导致“多重均衡”的现象，如果当局不具备确保政策承诺的若干重要基础性条件，则经济将走向“坏”均衡。因此，所有理论探讨的前提是中央银行赖以进行货币政策决策的经济背景如何；以及中央银行是否有足够的手段确保自己的承诺得以兑现。第三，在货币政策能否或者是否应该影响实际经济变量上，同样存在争论，Fischer(1979)认为货币政策可以影响资本积累，由此导致对产出的实际影响；Rotemberg(1984)、Groman和Wei(1983)论证了货币政策所具有的社会分配职能。Lucas(1977)、Fis

6、cher(1979)和Taylor(1975)则指出，在理性预期背景下，名义货币政策对实际产出具有持久影响。这是中央银行得以存在和发展的理论基础。所有这些分析都立足中央银行、商业银行、企业和公众之间的交易、交易的有效性如何、交易的最终效果如何，都取决于微观交易环境与机制的静态格局和动态变化。从我国的情况看，研究货币政策微观传导机制变化问题，疏通货币政策在微观层面的传导渠道，对于当前加入WTO后的新形势下，有效实施央行稳定的货币政策具有重要的现实意义。本文将探讨以下三个问题：第一，加入WTO后，我国货币政策的微观传导机制到底出现了哪些变化，特

7、别是对地方产业部门的直接影响何在；第二，这些变化对货币政策效率的影响如何；第三，面对这些变化，中央银行的反应灵敏度有多高，是否可能有所作为。为此，本文通过对江西省上饶市近年来贯彻中央银行货币政策的实效评析，以及“入世”后微观传导机制的变化特征，从中揭示影响货币政策微观传导机制变化的深层次矛盾，掌握变化规律，采取可行性政策措施，以确保中央银行货币政策的顺利实施。二、WTO框架下的货币政策微观传导机制变化特征及利弊分析就整体而言，加入WTO后，中央银行货币政策作用的宏观经济环境已经发生了变化，其传导机制也必然出现新的问题发生新的变化。从微观层面

8、看，虽然入世后，在短期内外资银行的加入不会对基层金融机构产生直接冲击，但由于影响货币政策的外在变数不断增减，受货币政策作用的微观实体经济受到“入世”后的强劲冲击，致使货币政策微观