美国利率、经济走势及对华经贸政策

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1、美国利率、经济走势及对华经贸政策　　2．通胀率稳定　　去年夏天飓风袭击美国南部墨西哥湾地区之后，原油价格一度飚升到每桶70.85美元的新高。后来虽然有所回落，目前仍维持在60美元以上。经济学家估计，预计到今年底油价仍将保持在每桶55美元的平均水平之上。这一价格相当于90年代平均价每桶19.7美元的两倍半，较2000年以来的平均价也上涨了60％。但由于其他种种因素的作用，油价的上涨并未推升通胀率。特别是排除食品和能源的核心物价指数仍保持较低水平，预计2006年在2％左右，根据美联储的说法属于“温和、稳定”。经济学家们指出，这可能是由于廉价进口货的增加促使美国国内市场竞争激烈、生

2、产率提高以及工资上升缓慢等原因。　　　　3．美元汇价将走低　　2005年美国有庞大经常项目赤字和外债，但美元不贬反升，全年对主要货币按贸易加权指数升值8.4％，其中对日元升14.8％，对欧元升8.7％，看来主要是美联储持续升息，美国和欧盟、日本的利率差拉大。按目前的利差，欧元兑美元应为1：1.10，比现在高出10％，因此美元仍属低估。美国各界对美元仍有信心，认为美国的强项在于新技术和创新能力，尽管存在赤字和债务等问题，仍能继续吸引国外资本流入美国。　　但不久前发表的数字表明2005年美国经常项目赤字高达8050亿美元，估计到2006年底可能会攀升至10000亿美元。如此巨大的

3、赤字很难通过增加出口来解决。除了降低美国国内对进口产品的需求（而这是不容易做到的）外，唯一的办法就是让美元大幅贬值。随着欧洲央行提高利率和日本有可能放弃宽松的货币政策，美联储到下半年可能会终止升息，美元将会开始走跌。有关金融机构估计到年底美元兑欧元将从现在的0.83降到0.74，兑日元则从目前的117降到108日元。　　4．对外经济依赖加强　　　　近几年来美国对外资的依赖度不断提高。据IMF统计，2004年外国中央银行购买了约4600亿美元的美国债券，填补了近三分之二美国的经常项目赤字。另据美国媒体报道，目前世界资金过剩，2005年世界储蓄率达到20年来的新高，主要是由于美国

4、和日本公司未分配利润大幅增加、中国的出口增长快速和高储蓄率、石油出口国累积了大量美元，以及欧盟国家的储蓄率上升等。这使美国得以利用充裕的外部资金来弥补自己的财政和贸易缺口，从而更加鼓励政府和私人大肆挥霍消费。况且美国借入的资金，主要不是用于生产，而是弥补公司债务、房地产开发、医疗支出和军费开支，加剧了泡沫的隐忧。一旦外资流入减少，美国经济将会收缩。美国联邦政府债券一半以上由外国政府持有（见表三），据说中国持有约12％。如果人民币升值，就会减持美国债券，促使美国的长期利率升高和降低美元价值。因此未来美国利率和美元的走势、商品和劳务的价格甚至工资，不仅取决于国内经济状况，更取决于

5、美国的对外经济关系，包括人民币汇率、中美贸易摩擦等。而这些都是美联储所无法控制的。　　　　五、处理对华经贸摩擦的策略变化　　　　据报道，2005年美国贸易赤字扩大到7258亿美元，据称其中对华贸易赤字为2016亿美元。只要美国继续作为资本净输入国、民众的消费习惯没有改变，则从中国的进口将有增无减，贸易逆差会越来越大。美国朝野一直对中国施压要求人民币升值并以制裁相威胁。在这一问题上美国的立法部门和行政部门的做法有所不同。最近的迹象显示美国对华经贸斗争的策略有一些值得注意的变化。美国国会对中国的态度相当强硬。如参议员舒默和格雷厄姆等人限时限刻要人民币升值，否则要对所有中国进口产品

6、征收27.5％的附加关税。一些受到中国进口影响的制造业公司也向国会游说施加压力，在报刊上大肆宣传，制造中国进口夺去美国人饭碗的印象。2006年是国会中期选举年，国会的反华情绪激烈。一般认为，国会此举是为讨好本选区的选民，表明他们在积极为选民争取利益，成为失业职工的代言人。他们明知强加惩罚性关税的做法违反世贸组织规则，但要表示他们为了选民利益已尽力而为。据有关人士揭露，最近由于国会的强力反对，阿联酋杜拜的一家公司撤回了对美国六个主要港口经营权的申请，表面的理由是“安全方面的顾虑，”实际上还是因为国会议员担心将这些港口交给外国经营会使他们选区的美国人失去工作。　　因此，国会内兴起

7、的对华贸易保护主义主要是出于政治考虑，完全受2006年的选举所驱使。布什政府官员和主流经济学家在人民币汇率问题上几乎都有共识，即认为逼迫人民币升值对美国经济并无好处。上届布什政府的商务部副部长阿多纳斯(GrantAldonas)指出，美元在过去20年一直贬值，但商品贸易赤字却不断上升。他说，美国经济具有高度开放性和灵活性，企业可自由在世界各地按照最大利益来配置自己的资源，世界上没有任何一种货币可以通过汇率的改变来影响这一进程。如果要求人民币提高汇率，就要把它提到极高才能对贸易平衡有所影响，那时对美国经济