内控有效性对营运资金管理效率的影响——基于电力行业的实证

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1、财会通讯2017,32,35-39内控有效性对营运资金管理效率的影响一一基于电力行业的实证姚乔茜国网江苏省电力公司经济技术研究院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：为了研究内控有效性对营运资金管理效率的影响，本文选取20122014年我国沪深两市电力行业A股上市公司为研宂对象，运用多元回归分析方法进行实证研宄。研宄表明：内控有效性水平与营运资金管理效率存在显著正相关关系，进一步按照地区进行分组研宄，结果发现上市公司内控有效性水平对营运资金管理效率的影响程度按照东部、中部、西部的顺序逐渐减弱。关键词：內控有效性;营运资金管理效率;引言营运资金管理，又称为营运资木管理，是一个短期管理的概

2、念，直接影响企业的运营成本和竞争力，它与企业的日常采购、生产、销售等经营活动密切相关，营运资金如果管理不当将会影响企业的现金周转，降低其短期偿债能力，严重时可能异致企业破产。研究表明，企业营运资金管理效率的提高有利于增加企业绩效，所以营运资金的管理效率对企业是至关重要的。关于营运资金管理的文献有很多，但大多数研宄得是营运资金管理与企业绩效的关系、营运资金管理理论、营运资金管理产生的经济后果等，鲜冇文献从内部控制角度研究内部控制冇效性对企业营运资金管理效率有什么影响。由于以安然、世通为例的美国财务造假案和以银广夏、郑百文为代表的的上市公司会计造假事件的强烈震撼，人们逐渐开始关注企业内部

3、控制。2008年以来，我国《企业内部控制基本规范》及其配套指引相继出台，2014年又专门出台了《电力行业内部控制操作指南》，作为重要的基础性行业，电力行业应积极探索电力行业的内部控制体系建设。因此,本文将研宂内部控制有效性对营运资金管理效率的影响。二、文献综述(一)关于内部控制有效性(1)关于内控有效性的影响因素研究。主要包括公司治理如股权集中度、董监两会的会议次数、审计委员会的独立性，公司成立时间、发展阶段，公司的财务状况、资产规模等。己有文献研究发现:公司规模与公司内部控制有效性成止比(张颖、郑洪涛，2010;何醒等，2011):公司审计委员会独立性越高，内部控制发生问题越少，内

4、控质量越高(JKrishnan,2011);薄澜等(2012)经过实证研究发现股权集中度越高，内控有效性水平越高;而孔玉生等(2014)认为适当得引入股权制衡可以更好得发挥N控有效性。张颖、郑洪涛(2010)通过问卷调查，采用实证分析方法得出结论:企业的发展阶段、财务状况、管理的集权化程度、企业文化以及管理层的诚信和道德价值观是影响内部控制有效性水平的重要因素。另外，康均等(2013)运用经验数据法，发现企业文化与内控经营效率性目标没有显著相关关系，但与财务报告可靠性目标、法律法规遵循性0标显著正相关。(2)关于内部控制产生的经济后果研宄。主要包括:一是内部控制对资本成本的影响，侯正

5、军(2012)和陈汉文等(2014)分别发现良好的内部控制可以降低企业股权成木和银行融资成木。二是内部控制对会计信息质量的影响，Lu等(2011)发现，公司的内部控制越薄弱，会计信息质量越差。三是内部控制对企业价值的影响，已有研究结论并不统一，有的研究认为N部控制对企业价值有促进提升的作用(Willis等，2010;Hu等，2013;王爱群等，2015)，李万福等(2012)从一个较为新颖的税收视角阐述了内部控制的经济后果，表明高水平的内部控制可以有效减少公司税收，从而增加企业价值。相反，有些学者认为内部控制和企业价值存在负相关关系，如S0X法案实施之后所带来的经济效益与付出的成本不

6、匹配(Romano,2005;Krishnan等,2008),还会导致公司审计成本与风险增加(PattersonandSmith,2007)。(3)关于内部控制缺陷的披露研宄。主耍包括:一是进行内部控制缺陷披露的动机，从内部讲，如果公司财务报告重述，则会受到市场的严厉惩罚，所以为了避免遭受惩罚，公司有强烈动机进行内部控制缺陷披露(Richardson,2003;Leone,2007;田高良等，2010;Rice,2011);刘亚莉等(2011)认为当年刚设立审计委员会的上市公司和董事长与总经理两职合一的公司更倾向于披露内部控制缺陷。从外部来看，审计该公司的会计师事务所的声誉和质量越高

7、，公司披露内部控制缺陷的可能性就越大(Shu,2000;Cheng,2011),另外，变更审计师也会影响内部控制缺陷披露,Rice等(2011)的研究认为，新任审计师一般不会披露内部控制重大缺陷，因为他们可以把责任推卸给上任审计师。二是缺陷披露后可能的经济后果:对资本市场会产生影响：内控缺陷披露可能会影响投资者对公司的评价，进而提高资本成本。MDBeneish等(2008)以330家公司为样木，发现按照S0X302条款披露的内控信息导致-1.8%的异常收益