由厚到薄2012年cpa财务成本管理总结完整(2)

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1、第七章企业价值评估本章难度非常大，建议大家在复习本章时候重点把握书上例题和有关概念。同时结合第二章内容对管理员资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表的各报表项和编制方法进行熟悉。另外请重点掌握本章的两阶段模型的计算步骤和方法。对于相对价值法，除了掌握三种指标的计算方法以及修正后的计算方法，重点掌握三种指标的优缺点和适用条件，以及各指标的驱动因素和关键因素。第一节　企业价值评估概述一、价值评估的意义　　企业价值评估简称价值估价或企业估值，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。二、价值评估的目的价值评估的目的帮助投资人和

2、管理当局改善决策。1.价值评估可以用于投资分析。2.价值评估可以用于战略分析。3.价值评估可以用于以价值为基础的管理。三、企业价值评估的对象企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。（一）企业的整体价值　企业的整体价值观念主要体现在以下四个方面：1.整体不是各部分的简单相加2.整体价值来源于要素的结合方式3.部分只有在整体中才能体现出其价值4.整体价值只有在运行中才能体现出来（二）企业的经济价值　经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。需要注意的问题：1.区分会计价值与经济价值2.区分

3、现时市场价值与公平市场价值现时市场价值指市场价格，实际上是现行市价。现时市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。所谓“公平市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。（三）企业整体经济价值的类别　1.实体价值与股权价值企业实体价值=股权价值+净债务价值企业全部资产的总体价值，称为“企业实体价值”。股权价值在这里不是所有者权益的会计价值（账面价值），而是股权的公平市场价值。净债务价值也不是它们的会计价值（账面价值），而是债务的公平市场价值。2.持续经营价值与清算价值（1）企业能够给所有者提供价值的方式有两种：持续经营价值（简称续营价值）：由营业所产

4、生的未来现金流量的现值。　清算价值：停止经营，出售资产产生的现金流。（2）在大多数的情况下，评估的是企业的持续经营价值。（3）一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。（4）一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例外，那就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。3.少数股权价值与控股权价值（1）所有权和控制权关系　企业的所有权和控制权是两个极为不同的概念。买入企业的少数股权和买入企业的控股权，是完全不同的两回事。　　买人企业的少数股权，是承认企业现有的管理和经营战略，买入者只

5、是一个旁观者。买入企业的控股权，投资者获得改变企业生产经营方式的充分自由，或许还能增加企业的价值。在这里可以跟大家分享一点经验，（经验分享看过的不用看了）：不知大家是否有跟我一样的“考霸”经历，注会、司法、国考、省考、建筑、环境监测.....，不知大家是否也有过跟我一样的迷茫？在现在这个社会，确实是你不迷茫，你都不好意思说自己是出来混的，其实好多考试相信大家都是报着试一试的心态去做的，没有自己的一套完整的学习和复习策略，也没有一个势在必得的“目标”，我做事情是不做就不做，要做就做绝，确定了，我会选择跪着也要走下去，相信大家都没有我这样的“疯狂”，并且我都是不报什么培训班的在，都是靠

6、自己苦下功夫通过考试的，帖子中也有提到我的记忆理解都比较好，特别是阅读能力，我现在有将近3500字每分钟的阅读速读，所以复习效率自然是不用说，提醒一下大家，面对这么多的考试以及当今社会这么的压力，不提高学习的效率真的是步步维艰，给大家推荐个提高学习效率的方法，对于时间不够用，效率低的同学特别适用，本人切身体验，没用不会推荐，练习1500字/分钟的阅读速度是免费的，大家放心，学习掌握了，基本上等于成功了一半，针对注册会计师这样一次考6门，基本上每个地方都需要详细记忆的考试来说再适合不过，建议练上30小时足矣。已经给大家找好了下载的地址，先按住键盘最左下角的“Ctrl”按键，请直接点击

7、这里下载。同时在这里也希望大家找准自己的目标，把时间和经历用在关键的地方，另外有一个很好的练习软件，这几年考过的同事反应不错，也给大家推荐下，按住键盘最左下角的“Ctrl”按键，请直接点击这里下载。有经济条件的同学，千万不要吝啬，花点小钱在自己的未来上是最值得的，记得好好学习，只有自己能帮助自己。祝愿每一位有梦想的同学早日实现自己的理想！帮大家祈福！加油！第二节　现金流量折现模型一、企业价值评估与项目价值评估的比较联系1.都可以给投资主体带来现金流量；2.现金流都具有