可转换债券融资增进公司价值应用的研究

《可转换债券融资增进公司价值应用的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、摘要长期以来，我国上市公司融资行为无视资本结构与公司价值二者的关系，表现出强烈的股权融资偏好，以致形成了上市公司集中性的“配股热”和“增发热”。随着配股与增发门槛的提高以及上市公司发行可转换债券法律法规的进一步完善，中国证券市场上又掀起了一股“可转换债券热”。然而，当前可转换债券融资热潮的发生，并非是上市公司基于对融资方式和公司价值二者之间的关系的理性认识，依然是上市公司在配股无门，增发受限的情况下追求资金的盲目行为。本文在借鉴国内外学者关于融资理论研究的基础上，结合委托代理理论、公司治理理论，紧紧围绕融资成本、融资结构和公司价值的关系这一主线，对可转换债券融资在我国证券市场

2、的应用展开研究。本文首先分析了可转换债券融资的适用条件：并重点从改善公司财务状况和公司治理结构两方面系统阐述了可转换债券融资增进公司价值的作用机理：本文最后对万科可转换债券融资进行了案例分析。本文的研究目的在于引导上市公司以实现资源优化配置、改善公司资本结构、财务状况和公司治理结构为前提，根据资金的实际需求选择合适的发行时机、设计合理的发行合约，以确保我国上市公司可转换债券融资能有效增进公司价值。关键词可转换债券，融资结构，公司价值，公司治理ABSTRACTChineselistedcompanieshavebeenwildaboutstockquotaandstocksup

3、plementregardlessofthesignificanceoftherelationshipbetweencapitalstructureandcorporatevalueintheirfinancingbehaviorsa11along．Withtheraiseofthethresholdforstockquotaandstocksupplementandtheimprovementoftherulesforissuingtheconvertib]ebonds，convertiblebondshavebeenthefavoritewell-triedfinanci

4、alinstrument．However，Chinese1istedcompaniessti1lhavenotenoughrationalknowledgeabouttherelationshipbetweencapitalstructureandcorporatevalue．Theiroptionstoissuingtheconvertiblebendsareonlybecausetheyareshortofcapital．Referringtothefinancialtheoryandcombinedwiththecorporategovernancetheoryanda

5、gencytheory，thethesiSanalyzesthepratticeoftheconvertiblebondsfinancinginChinesestockmarket，surroundingfinancingcost、financingriskandtherelationshipbetweencapitalstructureandcorporatevaluetightly．ThethesiSfiguresout，tokeepawayfinancingrisk，convertiblebondsfinancingcanadvancethecorporatevalue

6、fromtwoaspects．Ontheonehand，convertiblebondsfinancingcanimprovefinancialstatus：ontheotherhand，convertiblebondsfinancingCanamelioratethecorporategovernance．ThemeaningofthethesisistomakesuggestiontoChinese1istedeompanies．Listedcompaniesshouldchoosetheopportunemomentandcenstituteapttreatyforth

7、epurposeofoptimizationoftheresourcescheme，accordJngtotheactualdemandforthecapital．KEYWORDSconvertiblebond，financingstructure，corporateva]iJe原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成采。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方步}，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而