浅析我国银行间同业拆借市场

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1、浅析我国银行间同业拆借市场　　随着社会经济的快速发展，我国的金融市场也在不断的发展和完善，对整个国家经济以及社会发展都产生了重大的影响。在金融市场中，银行同业之间存在一个拆借市场，对于完善货币市场以及提高资金的利用效率都具有重要作用，但是，目前我国的同业拆借市场在实际的运营中还存在很多问题，制约了同业拆借市场的发展和进步，在这种情况下，如何解决同业拆借市场存在的问题，促进同业拆借市场更好的发展，已经成为金融领域面临的重要问题。因此，研究我国银行间同业市场拆借的有关问题势在必行。　　一、同业拆借市场的概念以及产生的主要原因　　（一）同业拆借市场的概念　　要想全面而正确的理解同业拆借市场，可以从两

2、个方面入手：一方面，在微观层次上，同业拆借市场就是指金融机构调剂流动性余缺资金的主要场所。另一方面。在宏观层次上，同业拆借市场是我国中央银行制定并实施货币政策的主要载体和重要场所，它可以很好的反映出整个金融市场上利率变动的趋势以及资金供求变化的情况，从而对整个金融市场的利率结构具有重要的导向作用[1]。总之，同业拆借市场就是指商业性金融机构之间进行的短期资金调剂和融通的市场，是构成货币市场的主要子市场和重要部分。　　（二）同业拆借市场产生的主要原因　　银行的存款准备金制度是同业拆借市场发展的起源，所谓的银行存款准备金制度就是指为了保证银行的支付能力，商业银行需要向中央银行缴纳一定数量的存款准备

3、金的制度。在实际的经营活动中，银行往往会出现资金剩余和资金短缺的情况，从而就要求银行间进行同业资金拆借，这就为同业拆借市场的产生和发展创造了有利的条件。　　二、我国银行同业拆借市场的发展历程　　至今为止，我国银行同业拆借市场的发展经历了三个发展历程：1.初始阶段。这个阶段是从1984年到1995年底，1984年我国对银行体制以及信贷资金管理体制进行了重大改革，开始允许银行间互相拆借资金。2.规范阶段。这个阶段是从1996年到1998年，我国为了使银行间的拆借行为更加规范，在1996年初建立了全国统一的银行间同业拆借市场，彻底改变了同业拆借市场分割的状态。3.发展阶段。这个阶段从1998年至今，

4、这个阶段，逐步撤销了融资中心，并积极利用先进的网络技术进一步扩大同业拆借市场交易的规模。　　三、我国同业拆借市场存在的主要问题　　（一）缺乏有效的经纪人制度　　直接交易是我国目前银行同业拆借市场交易的主要方式，所谓的直接交易也就是指两家商业银行直接进行谈判，从而确定出最合适的拆借利率和期限，这种直接交易的方式具有一定的优越性，如弹性较大、交易成本较低，但是同时也存在很多缺陷，不利于同业拆借市场交易规模的扩大，使同业拆借市场的活跃性降低，这主要是因为拆借双方存在信息不对称的情况，拆出银行对拆入银行的资金状况以及信用状况不甚了解，从而导致拆出银行需要承担较大的风险，这样一来，一些较大的商业银行为了

5、降低风险，一般不愿意对一些较小的金融机构拆出过多的资金，甚至不对其进行拆借，在这种情况下，要想扩大同业拆借市场交易的规模，引入经纪人制度势在必行[2]。　　（二）同业拆借利率不稳定　　虽然我国银行间同业拆借利率可以在一定程度上反映出货币市场的运行状况，但是和其他的利率相比，同业拆借利率不够稳定，波动性较大，比较容易受到单笔大额成交的冲击。例如，证券机构作为社会发展中重要的金融机构，在整个同业拆借市场中占据着较大的比重。由于证券机构是商业银行的重要客户，因此，有些商业银行向证券机构拆借资金时的利率是低于同期的市场利率水平的，而有些时候又会由于其他各种因素的影响造成资金拆借利率高于同期市场的平均水

6、平，这种情况会对同业拆借加权平均利率产生极大的影响。　　（三）缺乏有效的市场监管　　虽然目前我国银行间同业拆借市场已经进入到了规范发展阶段，但是对拆借资金用途的监督力度仍然需要进一步加强。在金融机构实际的经营活动中，有一些金融机构将拆入而来的资金用于填补信贷造成的资金缺口，或者是用于一些长期的贷款和投资，甚至还会出现金融机构携款外逃的情况，这都对同业拆借市场的健康发展以及正常运行产生了不利的影响。另外，缺乏有效的市场监督，还会导致同业拆借市场流动性下降，大幅度增加了拆借资金的风险[3]。　　（四）市场交易主体缺乏多元化　　虽然目前我国的同业拆借市场成员涵盖的范围越来越广，但是对一些外资银行和非

7、银行金融机构还存在较大的限制，大大降低了同业拆借市场的活跃性。另外，在我国的西部地区，银行间同业拆借市场的发展相对比较落后，对整个银行间同业拆借市场的发展产生了不利的影响。同时，我国市场拆借币种的局限性以及头寸限额过紧对金融机构的外汇管理产生了不利的影响，又进一步降低了同业拆借市场的活跃性[4]。　　四、促进我国银行间同业拆借市场发展的措施　　（一）建立完善的经纪人制度　　在同业拆借市场，建立完善