人脸指纹生物识别市场再迎机遇（37页）

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1、2018年07月03日行业研究●证券研究报告电子元器件行业深度分析创新驱动：生物识别市场再迎机遇投资评级同步大市-A维持投资要点首选股票评级002456欧菲科技增持-A信息安全驱动，生物识别技术应用场景持续开拓：随着数据和信息流的大幅度增加的时代，无论是企业团体还是个人大众，对于信息传输和处理中的安全隐患一年行业表现的关注度越来越高，对于信息安全的保护措施也在不断提升。使用者身份确认是沪深300电子元器件信息安全的首先步骤，而生物识别技术作为身份确认的方式，在可靠性方面有着20%显著的优势，因而拥有了悠久的

2、历史，并且随着技术的进步，以指纹、人脸、虹14%8%膜、语音等不同方式的生物识别技术愈发向着便捷、高效、低成本、微小化等趋2%势演进，下游的应用场景也从传统的门禁、考勤等领域向移动终端、智能家居、-4%2017!-072017!-112018!-03智能汽车等领域快速渗透，认证、解锁、支付三大功能持续发展。-10%-16%移动终端中生物识别技术创新变革持续推进，产业活力值得期待：在以智能手资料来源：贝格数据机为代表的智能移动终端中，生物识别技术从2013年之后开始了快速的应用渗透，规模效应带来的成本降低与渗

3、透率的提升形成了良好的正反馈效应。进入到升幅%1M3M12M2017年之后，全面屏的得到了各大终端厂商的青睐，生物识别技术也迎来了变相对收益1.68-5.94-6.42革，主要的方向有以iPhoneX配置的FaceID人脸识别技术的应用路线，以及绝对收益-7.93-17.71-13.07以VivoX21为代表的屏下指纹识别技术应用路线两种方案。我们认为，随着技分析师蔡景彦术创新以及消费市场的接受度持续高企，移动终端市场的生物识别技术是目前行SAC执业证书编号：S0910516110001caijingyan@

4、huajinsc.cn业最为值得起来的板块。021-20377068报告联系人陈韵谜人脸识别屏下指纹各有千秋，未来值得期待：从目前的市场情况看，两者各自chenyunmi@huajinsc.cn拥有着不同的产业链布局，形成了各自的产业阵营，中短期看，屏下指纹在产业021-20377060链环节上的成熟度预期较好，包括高通、Synaptics、汇顶科技等国内外厂商均相关报告有着可行的解决方案，成本下降过程值得期待。尽管3DSensing的人脸识别成电子元器件：2018年电子元器件行业中期策本上较高，但是从长期

5、看未来拥有着AR的潜在应用，结合人工智能带来的计算略：“消费”当下，“芯”系长远2018-06-15能力的大幅度提升，场景应用空间具备更大的想象空间，因此也有着较好的成长电子元器件：半导体供给维持扩张，智能终前景。端逐步进入旺季2018-05-28电子元器件：颜值时代，外观件行业创新变投资建议：根据我们对于市场空间的测算，生物识别创新技术的未来硬件环节有革新机会2018-05-22着60亿美元以上的规模预期，从产业链的角度看，目前国内市场的参与者仍然电子元器件：半导体供给扩张，消费电子仍较为有限，从传统识别

6、的发展路径看，国内厂商在模组制造开始，逐步通过内生有创新驱动力2018-05-14外延式的扩张进入技术含量和附加值更高的环节，是较为理想的发展方式。我们电子元器件：时过于期，否终则泰重点推荐已经有效切入屏下指纹和人脸识别模组的供应商欧菲科技2018-05-07（002456.SZ），其他建议关注滤波片厂商水晶光电（002273.SZ）、镜头厂商联创电子（002036.SZ），以及港股的舜宇光学科技（2382.HK）。风险提示：移动终端创新生物识别技术消费市场认可度低于预期；产业链供应体系成熟度低于预期；技术

7、创新推进形成产业替代效应影响供应链厂商业绩。http://www.huajinsc.cn/1/37请务必阅读正文之后的免责条款部分------------------------------------------------------------行业深度分析内容目录一、核心投资逻辑..................................................................................................................

8、............................5二、百花齐放的生物识别技术............................................................................................................................6（一）历史悠久但活力依旧的生物识别技术...............