电子元器件行业深度报告：指纹识别迎产业链重构新机遇

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1、电子元器件行业深度报告：指纹识别迎产业链重构新机遇请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/信息设备/电子元器件证券研究报告行业深度报告2017年03月21日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《看好半导体设备国产化机遇—海通电子半导体周报2017年第6期》2017.03.20《手机续航升级那些事儿——双电芯、快充、无线充电—海通消费电子周报

2、2017年第6期》2017.03.20《迎接“智能化大潮”下的硬件升级新机遇》2017.03.20[Table_AuthorInfo]指纹识别迎产业链重构新机遇[Table_Summary]投资要点：??指纹识别迎来产业新变革。自进入2017年之后，指纹识别行业站到了“产业变革”的时间节点上。在光学式和超声波式指纹识别技术方案还不够成熟，既要实现正面隐藏式指纹识别，又不得不采用电容式方案的背景之下，盲孔电容式指纹识别就成为了近期最有前景的underglass方案。我们通过本报告，详细地分析了领先者汇顶科

3、技的IFS方案和苹果前后两代产品细节方面的不同，进而发现，一旦电容式UnderGlass成为近期主流，在硬件层面最显著受益的将是TSV先进封装和先进玻璃加工，指纹识别庞大的用户基础和手机厂商不断的创新动力，将为先进封装和盖板玻璃加工行业带来巨大的新市场。除了电容式underglass有望成为近期主流外，可以嵌入玻璃的“超薄式”正面玻璃/陶瓷盖板模组的指纹识别，可以有效提高屏占比，今年也可能被一些旗舰机型采用。要做到超薄，先进的TSV封装工艺也是不可避免的。??指纹识别行业正发生“大变化”。比较正面、背面

4、和侧面这三种不同的方案，还是以苹果为代表的正面指纹识别方案最受欢迎，从2016年下半年开始，安卓阵营开始“从后向前”迁移；Home键易损坏、维修成本高、无法实现高品质防水、外观不够美观、屏占比低等缺点，使得取消Home键成为行业发展的大趋势，因此，正面Underglass隐藏式技术开始获得关注；另外“超薄式”正面玻璃/陶瓷盖板指纹模组由于可以提高屏占比，也可能成为近期趋势之一。??电容式UnderGlass和正面玻璃/陶瓷盖板“超薄式”方案有望成为近期主流。在基于电容式原理的三种隐藏式方案中，相比于Un

5、derCoverGlass和InGlass方案而言，盲孔式UnderGlass最具有可行性，因为UnderCoverGlass超出电容原理极限，InGlass不具备量产条件。而采用盲孔式UnderGlass方案的汇顶IFS技术已经成功商用到联想ZUKEdge和华为P10手机上，直接带来防水防尘和一体化盖板的效果。同时，“超薄式”正面玻璃/陶瓷盖板指纹模组可以提高屏占比，也可能被一些旗舰机型采用，成为近期重要趋势之一。??TSV先进封装与先进玻璃加工重要性凸显。在盲孔电容式UnderGlass方案中，TS

6、V封装将取代wirebonding成为必然之选，因为wirebonding的方式，由于打线有一定的高度，再添加塑封可能就会影响信号强度，TSV就可以解决此问题，使得封装更薄。与此同时，SiP（系统级封装）也是芯片小型化封装的大趋势。玻璃槽面的平整度、直角的弧度、锲边的垂直度对于指纹识别的最终效果影响极大，这对于玻璃加工的要求非常之高。芯片设计和算法也是识别效果的核心因素。另外，“超薄式”正面玻璃/陶瓷盖板指纹模组方案也将使得TSV封装产能更加紧张。??行业“增持”评级，关注优势企业。近期来看，电容式Un

7、derGlass方式是大趋势，建议关注，芯片设计端的汇顶科技（603160），TSV先进封装领域的华天科技（002185）、晶方科技（603005），先进玻璃加工领域的星星科技（300256）、蓝思科技（300433）。“超薄式”正面玻璃/陶瓷盖板指纹模组方案也是近期重要趋势之一，将有利于先进TSV封装行业。长期来看，光学式方案将为近红外LED光源、RGBIR滤色片、图像传感器带来新机会，超声波方案将为压电陶瓷材料、MEMS制造带来新机遇。??风险提示：盖板玻璃盲孔式指纹识别方案进展过慢，用户体验不佳，

8、玻璃加工良率过低；国内相关公司缺乏技术竞争力；光学式与超声波式指纹识别技术成熟度不够。行业研究〃电子元器件行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录投资要点...........................................................................................................................81.指纹识别正在发生“大变化”，电