行为金融与证券市场价格的反应-毕业论文

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1、上海财经大学毕业论文上海财经大学本科学生毕业论文论文（设计）名称企业内部控制分析论文（设计）来源自选论文（设计）类型B导师学生姓名学号40315003专业会计12上海财经大学毕业论文开题报告内容：（设计目的、要求、思路与预期成果；任务完成的阶段内容及时间安排；资料收集计划；完成论文（设计）所具备的条件因素；写作的基本思路等。）一、调研资料的准备：从互联网、专业论著和各种专业期刊杂志搜集论文相关资料。二、论文设计目的、思路及预期成果（一）目的：为我国企业内部控制制度的建设与完善提出一些意见和建议。（二）思路：金融产品的定

2、价是现代金融学所研究的核心问题之一.（三）预期成果：四、时间安排：2008年10月26日选题指导2008年11月15日前将完成开题报告2008年11月将准备查阅、搜集资料2008年11月底将拟定论文细纲2009年4月30日前将完成论文初稿2008年5月12日前将论文定稿五、完成论文所具备的条件因素：（一）对企业内部控制制度的理解和掌握；（二）大量时间的投入；（三）导师的指导。指导教师签名：日期：行为金融与证券市场价格的反应摘要：金融产品的定价是现代金融学所研究的核心问题之一。现代12上海财经大学毕业论文金融学理论是建立

3、在一些比较严格的假定条件之上的，虽然在分析金融产品的价值方面起了很大的作用，但是对于对于金融市场的一些异象，却无从解释。本文借鉴行为金融学用的主流观点，力图以最朴实的理论来解释金融市场证券价格波动现象，以指导人们对证券价格走势形成正确预期，提高投资行为的理性程度，促进金融市场的健康发展。关键词：行为金融学，理性预期，噪音交易者，羊群效应，反射理论。BehavioralFinanceandSecuritiesMarketReactionofPriceAbstract：Thepricingoffinancialproduc

4、tsisoneofthecoreissuesinmodernfinance.Modernfinancetheoryisbasedonsomeofthemorestringentassumptionsandplayedanimportantroleinanalysisingofthevalueoffinancialproducts.Butforsomephenomenonsofthefinancialmarkets,ithasnowaytoexplain.Thisparperusesthemainstreampointo

5、fviewofbehavioralfinance,trystoexplainthefinancialmarketstockpricefluctuationbythemostsimpletheory,guidespeopletothecorrectexpectationsofpricemovementsofsecurities,improvesinvesters’rationallevelsofbehavior,topromotethehealthydevelopmentoffinancialmarkets.KeyWor

6、ds:BehavioralFinance，RationalExpectations，NoiseTrader，HerdBehavior，TheoryOfReflexivity.一、前言现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的。1952年3月马柯维茨(Markowiz)在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性，并于1959年出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合

7、的基本原理，从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(WilliamSharpe)提出的。该模型以证券投资组合理论为基础，他指出在这个模型中，个人投资者面临着两种风险：系统性风险（SystematicRisk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。非系统性风险（UnsystematicRisk）：也被称做为特殊风险，这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资12上海财经大学毕业论文组合来消除的。从技

8、术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。夏普发现单个股票或者股票组合的预期回报率(ExpectedReturn)的公式如下：其中，(Riskfreerate),是无风险回报率，是证券的Beta系数，是市场期望回报率(ExpectedMarketReturn)，是股票市场溢价(