国外石油企业应对低油价的新举措及启示.doc

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1、国外石油企业应对低油价的新举措及启示国际石油公司利润下降幅度超过80%,国际油服公司利润降幅更大。XX年，五家国际一流油公司共计实现净利润121亿美元，同比降幅为84%。其中，BP公司受低油价冲击和赔偿墨西哥湾漏油事件的双重影响，全年亏损64亿美元，盈利同比下降高迗260%o康菲作为全球最大的独立石油公司，年度经营亏损44亿美元，盈利同比下降了164%。从埃克森美孚、壳牌和雪佛龙三家上下游一体化公司的情况看，虽然XX年保持了盈利，但净利润下降了65%。四家国际油服公司利润平均下降迗105%,其中斯伦贝谢与HP钻井公司依靠较

2、强的创新能力利润降幅相对较小，低油价下仍实现了盈利，利润率分别达到了8%和20%o具体如表1所示。一体化公司上下游利润出现翻转。低油价意味着石油行业以炼油化工为代表的下游产业链的原材料价格大大降低，国际石油公司上下游一体化经营模式的优势更加明显，XX年，埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙四家一体化国际石油公司的上下游盈利情况发生翻转，上游板块息稅前利润合计为24亿美元，同比降幅96%，壳牌公司跌幅迗136%;而竞争激烈的下游板块息稅前利润大幅增至341亿美元，同比增长167%,BP公司涨幅达322%,一定程度上弥补了上游利润的

3、下降。具体如表2所示。国外石油企业应对低油价的策略第一，大幅削减上游投资，努力提高投资收益。面对油价持续低迷的状况，国际石油公司纷纷调整投资策略，优化投资安排。一方面将有限投资用于效益好、回报高的项目上。另一方面大幅削减投资，主动放弃低效益或无效益项目，这其中主要包括高成本的深水项目、油砂项目以及页岩油气项目等。据伍德麦肯锡公布的数据，XX年全球约2000亿美元的45个项目被搁置，其中50%是深水项目，30%是油砂项目。XX年，五家国外石油公司上游投资合计为亿美元，同比下降21%,具体如表3所示。第二，强化资本运营，优化资

4、产组合。从历史经验看，每轮油价大幅下跌，必将引发业内掀起并购重组的高潮。石油企业一方面通过剥离非核心、赢利性差的资产，聚焦竞争力强的领域，进一步补充现金流，为企业发展减轻负担、提供动力。另一方面通过资本运营实现强强联手，增强抵御风险能力。如1998年油价大跌时，BP先后收购阿莫科、阿科公司和嘉实多公司，成为英国最大、世界第三大超级石油公司。本轮国际油价下跌，大型国际石油公司及油服公司并购重组案例频现。在资产剥离方面，XX-XX年，五家国际一流石油公司转让资产和股权共计收益553亿美元，资产规模合计由XX年的万亿美元降至万亿

5、美元，资产规模下降了％。在资产并购方面，斯伦贝谢收购卡梅隆、壳牌收购BG以及雷普索尔收购Talisman或将成为本轮油价下跌中业内最大的资产重组事件。XX年4月荷兰壳牌公司同意以大约470亿英镑现金加股票方式收购英国天然气集团，成为石油天然气行业近10年来规模最大的一笔并购交易。XX年8月，全球最大油田技术服务公司斯伦贝谢宣布，将通过现金加股票的方式收购卡梅隆国际公司，交易总规模约为148亿美元，该项交易将斯伦贝谢储层和油井技术方面的领先优势与卡梅隆在设备制造领域的领先优势整合到一起，进一步巩固了斯伦贝谢公司的业内领先地位

6、。XX年下半年，西班牙Repsol公司以83亿美元收购加拿大Talisman能源公司，Repsol还将承担Talisman47亿美元的债务，通过并购，Repsol的勘探和生产业务得到加强，Repsol公司的产油能力将提高76%，公司石油储量将增加55%。此外，近两年哈伯顿与贝克休斯一直在酝酿340亿美元的合并事项，目前来看由本于美国政府的阻碍，该项合并案趋于流产。第三，加大油气生产力度，保持油气稳产、增产。低油价下国外石油公司普遍加大了油气生产力度，在搁置低效无效项目开发的同时，将有限资金投入到成熟区块或在产井的维护和增产

7、上，在产油井生产效率有所提高，通过油气产量的提高弥补油价下降造成的经营业绩下滑。XX年五家国际油公司中，除壳牌公司受大幅剥离资产的影响外，BP、康菲、雪佛龙、埃克森四家国外石油公司油气产量都实现了2%-4%的增长，其中BP和康菲公司的单井原油产量分别增长了4%和6%，单井产量分别达到7973吨和6840吨。具体如表5所示。第四，努力降低用工数量，大幅降低人工成本。精简机构、减员降薪，以此降低成本支出，是国外石油公司在油价大幅下跌时的通行做法。XX年以来，埃克森美孚、BP、雪佛龙、康菲等公司普遍采取合并机构、减少工作岗位、削

8、减后勤人员等方式减少用工规模，实现了人工成本的降低。年报资料显示，埃克森美孚、BP、雪佛龙和康菲四家公司XX年共计裁员超过万人，用工总量下降6%，薪酬及福利降低738亿美元，降幅达到9%。具体如表6所示。第五，加大资产减值力度，大力处置闲置资产。随着油价的降低，石油公司储量资产实际价值也在缩水，为真实反