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1、简谈金融危机背后:一个政治哲学的视角金融危机背后:一个政治哲学的视角论文导读：本论文是一篇关于金融危机背后:一个政治哲学的视角的优秀论文范文,对正在写有关于美元论文的写有一定的参考和指导作用,政治哲学的视角由.zbjy.收集,如需论文可联系我们.国债换美元的合法性。在美元发行过程中,美联储直接在帐面上把国债记为债务,对等开出美联储的支票——美钞,作为私人体系,没有任何成本付出,但却可以获取收益,即使从经济层面看,也不符合基本的市场交换原则,具有不公平性(即美联储为什么可以摘要:美元本位潜在风险体现为四个方面,即预期≠现实,美元≠美国,过度国债=信
2、用不可持续,合法性不足=私人力量对国家利益的绑架,这些风险使得美元通胀不可避开。1970年代,美元信用由“抵押为主”转向“强制主导”,基于这一转换,“美元只能流通不能储备”成为被多数国家认同的事实,“存钱不等于存财富,资源才是财富”被人们普遍接受。这两点使得美元在实际经济运转中仅仅具有支付和流通作用。美元的运转表现出一种“击鼓传花”的游戏特征,其中,“花”=美元,“鼓”=危机,危机没来,“花”可以照传,危机一到,“花”落谁家谁就吃亏。这就是全球金融利益博弈的新格局,也是此次危机的本质所在。 关键词:国际金融危机;美元本位;美元非储备原则 :A
3、:1006-723X(2010)02-0044-05 此次国际金融危机具有这样的发生路径:以预期收益向银行抵押进行贷款(次贷债券)——银行把贷款转让给证券公司——证券公司打包发行给投资者——金融机构向投资者提供避险工具——避险工具再打包发行,如此,次贷债券层层扩散至全球金融市场。从经济层面看,这好像只是一种金融创新中的失误,但深入追问,美国一国的次贷危机为什么要扩散至全球?如何能扩散到全球?则理由就没有这么简单了。 一、国际金融危机的大背景:美元本位的潜在风险与“重大资源储备”的必要性 1970年代以后,“美元本位”取代了“黄金
4、本位”。从世界经济发展的内在逻辑来看,“黄金本位”被“美元本位”取代是一种必定趋势,这无可指责。但理由是,“美元”这种货币具有特殊性,其发行机制在理论与实践上的不一致蕴含着很大的风险。 在理论上,美元发行机制体现为,依靠资本市场对企业新增价值的认同来间接投放货币,其实质是以实际生产部门的价值创造来确定自身的货币发行量,但在实际操作上,却体现为“以政府债券为主导的基础货币投放结构”。数据显示,截至2008年1月30日,美联储共向市场投放基础货币8143亿美元,其中以持有政府债券资产形式投放的约7184亿美元,占88.2%。〔1〕可见,评估美元发行
5、必须要从其实际发行渠道着手。 第一,国债风险。美国财政部发行国债,其本质是以美国的未来税收作抵押发行债券,这意味着国债的信用源于“预期价值”,需要以美国经济的良好发展为前提,在这个作用上,美元信用具有预期性。这就意味着,要想保证预期信用有效力,必须保证实际生活中美国经济持续走好,否则,对美元的信任就有可能产生危机。此是潜在风险之一。 第二,国债变美元渠道。有两种渠道,一是美国财政部把国债卖到国际市场,从其他国家手中换回美元,但这只是一小部分;二是财政部把大部分的国债交给美联储(美国央行),美联储接受国债,同时印出美元给财政部(国债货币化)。在
6、这一过程中,美联储性质很特殊,其注册资本由各商业会员银行认缴,并以利差收入、政府债券承销收入作为收益,因此学界将其视为能保持完全独立性的“私有化的中央银行”。①也就是说,美联储具有私人性。〔1〕这与一般国家央行的性质不太一样。由此可见,美元的发行源于美国政府,但又经过私人体系,这说明美元发行的决定权构成很复杂,很可能经历国家和私人利益博弈过程。此为风险之二。 第三,国债规模。美元发行的主渠道演化为“国债货币化”,这决定了美元信用还直接取决于美国还债的意愿与能力,即看美国如何还债和实际能还到什么程度。这就意味着国债的规模在一定程度上影响着美元的
7、信用,若国债过度,超出偿还能力,则美元信用就不可持续。而数据显示,到2006年美国国债增至8.6万亿美元,仅付息每年就高达4000亿美元。如果再将各州与地方债务、国际债务和私人债务加起来,美国总债务高达44万亿美元,需要付息2.2万亿美元,几乎等于美国联邦政府全年的财政收入。〔2〕在这样的巨大债务下,人们无法不问,美国能还得上其债务吗,还不上还会具有信用吗? 第四,金融危机背后:一个政治哲学的视角由.zbjy.收集,如需论文可联系我们.国债换美元的合法性。在美元发行过程中,美联储直接在帐面上把国债记为债务,对等开出美联储的支票——美钞,作为私人
8、体系,没有任何成本付出,但却可以获取收益,即使从经济层面看,也不符合基本的市场交换原则,具有不公平性(即美联储为什么可以不付本钱就可以获
