人民币实际有效汇率与外商直接投资关系的研究

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1、南京财经大学硕士学位论文人民币实际有效汇率与外商直接投资关系的研究姓名：黄冬运申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：黄志勇2008-12-31摘要改革开放以来,我国政府一直采取积极措施吸引外商直接投资(FDI)。外商直接投资在我国经济的飞速发展中起着重要的推动作用。相当长时间以来,我国经济的高速增长是依靠投资、出口和消费三个方面同时拉动的结果。那么,在这其中,外商直接投资对我国的投资和对外出口产生了重要的影响,直接推动了我国经济的迅速发展,因而,对于外商直接投资的研究受到越来越多的学者关注。自人民币汇率改革之后,人民币汇率的变化必然会对我国利用外商直接投资产生深远的影响,因此,本文就

2、当前的热点话题,研究人民币汇率与我国外商直接投资之间的关系。在理论分析之后,论文首先通过实证分析以发现人民币实际有效汇率与外商直接投资之间是否存在相互影响的关系。文章通过对引力模型进行改进,在其中加入汇率这一变量来具体考察人民币汇率对外商直接投资的影响,并分析汇改前后这种影响的不同。通过分析发现,国际经济学中研究的汇率通过财富效应和相对成本效应对外商直接投资产生的影响在我国同样成立。同时,文章还以美国为例,分析在不同汇率制度下,汇率因素对外商直接投资的影响。接着,文章又通过协整分析,建立人民币实际有效汇率与外商直接投资间的误差修正模型,同时,对于二者之间的影响做格兰杰因果关系检验,通过

3、检验发现,二者存在单向的格兰杰因果关系。接下来,文章又通过使用面板数据模型来具体考察人民币汇率对我国不同地区和不同产业的外商直接投资的影响。通过分析,我们发现,人民币汇率对我国不同地区和不同产业的外商直接投资流入量的影响各不相同。在分地区的考察中,我们发现人民币汇率对我国西部地区的外商直接投资流入产生了较大的影响,而对东部地区产生的影响最小,同时,通过对不同产业的分析,文章发现人民币汇率对我国第一产业的影响最大,而对外资流入量最多的第二产业的影响最小。最后,文章在实证分析的基础上得出结论,进一步分析了人民币未来的走势并就我国吸引外商直接投资的策略提出几点政策建议。关键词:外商直接投资；

4、实际有效汇率；协整分析；面板数据模型IABSTRACTForeigndirectinvestment(FDI)wastakeveryimportanteffectincheesequicklydevelopmentsincechina’sopen-reform.SotheresearchaboutFDIbecamemoreandmoreimportantandaplentyofscholarsdedicatethisresearch.AfterRMBexchangeratesystemreform,itwilltakeimportanteffectonFDI.Thepaperwillt

5、akecurrentfocustopic,whichbasiconrelationshipbetweenRMB’srealexchangerateandFDI,toexpandpresentresearch.Aftertheoryanalysis,thepaperwillfindwhetherexistrelationshipbetweenRMBexchangerateandFDI.Itwillanalyzeexchangerate’sinfluenceonFDIbygravitymodel.TheresultshowsthatexchangerateinfluenceFDIbywea

6、ltheffectiveandrelativecosteffectivewasalsoadaptedtochina.ThepaperalsoanalyzesthedifferentexchangeratesysteminfluenceonFDI,whichbytakingUSAasasample.Insuccession,thepapersetupECMmodelforRMB’sexchangerateandFDIbyco-integeranalysis.Atthesametimes,thepapermadeagrangercausalitytesttofinddifferenteff

7、ectbetweenRMB’srealexchangerateandFDI,theresultshowthatitonlyexistsinglegrangercausalityrelationshipbetweenexchangerateandFDI.Thepaperalsomadeaco-integeranalysisforRMBexchangerateandFDI,anditfindtherejustexistlong-termconnec