对于东阿阿胶财务报表及其投资价值

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1、对于东阿阿胶财务报表及其投资价值对于东阿阿胶财务报表及其投资价值导读：【摘要】本文以财务指标体系和报表结构变化作为财务报表分析的基础，结合市场信息对东阿阿胶公司的财务状况和经营状况做出了综合评价，最后进行了投资价值的分析，提出了相关投资倡议。　　【关键词】财报分析投资价值东阿阿胶　　财务报表分析主要是对企业财务报告中的数据进行收集整理，再结合其他补充信息东阿阿胶财务报表及其投资价值论文资料由..提供,地址.，运用财务分析策略从报表结构及各种经营能力等方面对企业进行财务状况的综合评价，从而为财务报告的使用者做出正确高效的经营投资决策提供支持。本文以东阿阿胶为例，对其2010—2012年的年

2、报进行了财务报表分析，同时根据财务报表分析的结果结合市场信息对东阿阿胶进行了投资价值分析，提出了粗浅的投资倡议。　　一、报表结构变动分析　　（一）资产负债表结构变动　　在资产负债表中，10-12年东阿阿胶流动资产占比逐年递增，由69.32%上升到78.29%，上升的主要理由是，11年上升主要是由于存货大幅增加，12年是由于销售回款和理财产品到期使得货币资金大幅增加。负债占总资产比重11年较10年有较大降幅，12年又有所上升，11年负债数额变化不大，主要由于11年总资产扩张，是的比重下降，12年是由于预收账款大幅增长使得负债增长幅度大于总资产增长幅度，比重增加。，所有者权益变化表现为11年

3、有所上升，由78.31%上升到82.22%，12年基本保持平稳，自82.22%下降为80.95%，11年主要系未分配利润增加所致，12年由于可供金融资产的公允价值变动导致资本公积的变动。　　（二）利润表结构变动　　在利润表中，东阿阿胶近三年净利润占营业利润比重较为稳定，由85.24%变动到85.45%，在成本不断上升的情况下，东阿阿胶主要通过产品提价和建立上游原料基地掌控驴皮收购终端降低成本来维持净利润的稳定。利润表中的费用变化如下，销售费用，管理费用均逐年增加，财务费用基本保持稳定。12年销售费用增加主要是由于东阿阿胶为推动终端销售而实行了大规模“送胶送辅料，免费熬胶”推广活动。管理费

4、用增长主要是由于东阿阿胶加大了对阿胶及系列产品技术的研发费用的支出，比11年增长168.52%。　　（三）流量表结构变动　　在流量表中，经营活动产生的流量稳定增长，12年经营活动流增长主要系销售收入增加及应收账款回款的增加所致。投资活动产生的流量由10，11年的负值变为正值，主要是由于投资的理财产品到期获得收益所致。东阿阿胶近三年筹资活动产生的流一直表现为流出，11年有所减少，12年增加，主要由于11年出现了借款收到的。　　二、财务报表分析　　（一）偿债能力分析　　东阿阿胶2012年偿债能力较2011年有所下降，但整体仍然较好的偿债能力，货币资金充裕，基本不存在偿债风险。12年货币资金较

5、11年有大幅上升，增加了78.86%，但流动比率，速动比率却有所下降，主要是由于12年预收款项大幅增加205.81%，应付账款较上期增加52.66%，增加了流动负债的数额。从长期偿债能力来看，12年较11年的资产负债率及产权比率都有所增加，主要还是由于预收款项和其他非流动负债的增加导致的，但资产与所有者权益的增加幅度没有负债增加大，因此长期偿债能力下降。　　（二）营运能力分析　　近三年东阿阿胶营运能力指标变化不一。应收账款周转率不断提高，主要由于东阿阿胶对客户的授信在不断调整，提升了营运能力。但存货周转率近三年不断下降，由10年的5.5938下降到12年的2.2623，一方面是东阿阿胶为

6、了梳理终端销售渠道而实行控货政策，有意制约存货流出。一方面也是由于东阿阿胶不断提价，制约了销售量的增长，而导致存货增加。从总资产周转率来看，近三年总资产周转率也是不断下降趋势，由10年的0.7339降到12年的0.6399，主要还是在固定资产变动不大的情况下，由于销售增长受制导致销售能力下降，反映在总资产上就是存货增加，总资产周转率下降。　　（三）盈利能力分析　　从主营业务利润率和销售毛利率来看，两项指标近三年的数额都呈上升趋势，反映出东阿阿胶的盈利能力比较良好，在原材料稀缺成本上涨的情况下，东阿阿胶主要通过提价来保证净利率的稳定，同时剔除了医药贸易部分的子公司湖北金马医药有限公司也有助

7、于提高毛利。　　（四）成长能力分析　　近三年，主营业务收入增长率和净利润增长率都逐年下降，12年净利润增长率由11年的46.476%下降到21.0629%，主要还是由于驴皮资源成本上涨压力过大，再度提价会对销售量产生更大的影响，所以净利率与主营业务收入的增长受到限制。总资产周转率近三年稳定增长，资产作为企业偿还债务的保障，能够保持高增长说明东阿阿胶的成长性很好。　　（五）综合分析（杜邦分析）　　净资产收益率12年有所下降，在权益乘数