我国乳制品上市公司盈利能力的发展瓶颈

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1、一、引言随着我国经济快速可持续稳定的发展，我国居民生活水平得到了很大程度的提高，人们对生活质量的要求有了很大的提高，尤其是饮食营养方面。近年来，牛奶、奶粉等乳制品成为越来越多人的生活必需品也获得了越来越高的社会关注度。我国乳制品行业源于古代繁荣于上世纪下半叶，经过几十年的发展，0前呈现以蒙牛乳业和伊利股份为双寡头的局面。蒙牛乳业和伊利股份均依靠常温液态奶成为乳制品行业佼佼者。通过资料显示，我国乳制品行业已是完全竞争状态但远米达到成熟阶段。不仅在我国，全球范围内的乳制品市场均呈现供不应求的状态。0前的乳制品市场并未能给予消费者足够的需求。同吋，我国

2、的乳制品行业频频成为媒体焦点，如发生食品安全问题、乳企抢奶源战争、销售价格战争等。通过资料显示，我国乳制品行业面临奶源短缺、消费者信任危机、产品利润率减弱等问题。乳制品行业的盈利能力危在旦夕，因此通过分析我国乳制品行业盈利能力并提出能够提高企业盈利能力的针对性实属必要。企业盈利能力相关指标能够集中企业成长健康与否，同吋也是经营者管理效益的体现，是股东投资最基本和最重要的判断依据，是债权人评价企业偿债能力、控制信贷风险的依据，是消费者对其产品的选择依据。本文从整个乳制品行业角度阐述我国乳制品行业上市公司盈利能力普遍减弱的事实。再借助五家典型乳制品上

3、市公司的财务数据对其盈利能力相关指标进行分析。深入解析削弱我国乳制品上市公司盈利能力的存在因素，究其原因并借助相关成功乳制品上市公司案例提出可提升盈利能力的相关建议。二、盈利能力指标分析的相关研宄理论（一）我国企业盈利能力指标分析研宄理论基于历史原因，我国企业大规模崛起时间约为20世纪后半叶，因此我国在企业盈利能力分析方面也晚于西方欧美国家。起初的企业绩效分析评价指标是我国对企、Ik盈利能力研究的雏形。1975年国家有关部门拟定了“八项经济技术考核指标”，这八项指标包括产品产量、产品品种、产品质量、总利润、原材料燃料动力消耗、流动资金、生产成本和

4、劳动生产率；1982年原国家经委、计委等有关部门制定了“企业主要经济效益指标”，主要包括总产值、产品产量、产品质量、销售收入、生产成本、产品原材料燃料动力消耗、资金使用情况、劳动生产率、上缴利税等16项指标。这些指标比较企面的反映了企业的经验绩效盈利能力，具体所使用的考核评价方法为综合积分法；1992年原计委、国务院生产办和国家统计局提出了考核企业经济效益的6项指标，具体包括产品销售率、资金利润率、成本费用利润率、全员劳动生产率、流动资金周转率、净产值率。1999年财政部等4部委颁发了《国有资本金绩效评价指标体系》，对国有企业业绩评价进行了重新规

5、范，重点评价企业资本效益状况、资产营运状况、企业偿债能力和可持续发展能力四个方面的容，初步形成了财务指标与非财务指标相结合的经营业绩评价指标体系。（二）近年我国学者对上市公司盈利能力分析指标的选取偏好近年来，我国不少学者对通过选取个别盈利能力指标对上市公司做盈利能力分析。不同的学者对于盈利能力指标选取的看法也不一。彭小洁（2010）认为选取总资产报酬率、销售利润率、净资产收益率和每股账面价值可以作为评价一般上市公司的通用标准；而张国杰、奚祥华（2003）则汄为公司的盈利能力指标应该是资产报酬率、销售净利率、浄资产收益率、每股股利、净资产收益率和每

6、股收益；随后，许江川也提出盈利能力指标体系的设立应该以主营业务收入、浄资产收益率、浄利润和每股收益等。2004年孙俊瑞选取了四项指标研究盈利能力，分别是每股收益、销售利润率、净资产收益率和总资产收益率。尽管不同学者对盈利能力指标的选取上存在一定差异，但这些指标间存在一定的密切联系，实属殊途同归之效。在面对上市公司盈利能力指标的选取问题上，笔者认为。对于不同行业不同上市公司盈利能力指标的选取难免出现不同，但凡经选取的盈利能力指标都需要能够体现行业特点，体现上市公司特点。因此，本文基于反映乳制品行业成本费用、收益性和成长性该三种作用选取“销售毛利率”

7、、“净资产收益率”、“净利润增长率”作为本文盈利分析的三大主要分析指标，加之“销售净利率”和“销售增长率”指标作为辅助分析。总体建立起关于我国乳制品上市公司盈利能力指标评价分析体系。乳制品行业整体现状（一）国外乳制品行业市场分布及产品市场占比根据维基百科1乳制品是指：以奶类为基本原料加工而成的食品。除各种直接使用奶制成的饮料外还包括通过发酵获得的食品（奶酪和奶油）以及对奶进行干燥或者提炼后获得的高浓度制品（比如奶粉，炼乳等）。1.全球乳制品行业市场地理分布情况全球乳制品市场地理分布图其他地区,20%图1全球乳制品市场地理分布图资料来源：Marke

8、tLineIndustryProfile(WWW.MARKTETLINE.COM)如图1所示，欧洲是全球最大的乳制品市场，美国和亚太地区