我国金融业上市公司盈利能力分析

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1、我国金融业上市公司盈利能力分析当前位置：正文我国金融业上市公司盈利能力分析柯曼綦（北京林业大学经管学院北京100083）来源：　　时间：2009-08-10　　摘要:本文对我国金融行业上市公司盈利能力进行分析，以发现我国金融行业上市公司的生存和发展状况，分析其在盈利能力方面存在的问题，为提出应对问题的建议和措施奠定研究基础。　　关键词：金融行业上市公司盈利能力　　一、问题的提出及研究意义　　盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业的利益相关者关注的中心问题，也是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资

2、金来源，更是经营者经营业绩和管理效能的集中表现。因此，对企业盈利能力进行研究十分必要。　　金融业是社会经济发展的“放大器”。也正是因为金融业能够在很大程度上影响宏观经济走势，因此金融业已成为各个国家宏观监控的重点。　　当我们分析我国上市公司盈利能力时，对我国金融业上市公司的分析也就成为重中之重。　　二、相关文献研究　　（一）关于盈利能力的影响因素　　盈利能力反映的是公司获取利润的能力。对上市公司来说，股东报酬的高低、债权人资金的安全程度和公司的健康发展都与其密切相关。要考察上市公司的经营效益和盈利情况

3、，需要首先了解决定盈利水平的各种因素。就公司自身而言，盈利能力与公司的营业获利能力、风险程度和发展能力是分不开的。由公司内部管理决定的影响因素可以概括为：公司营销能力、成本费用管理水平、资产管理水平以及风险管理水平。　　（二）关于盈利能力的评价　　在相关文献研究的基础上，我们将关于盈利能力评价的变化作如下概括。　　1．由四大指标向六大指标过渡。我们发现，从总体上看，对上市公司盈利能力的评价普遍采用：每股收益、销售毛利率、每股净资产和净资产收益率四大指标来进行。但是，随着情况的变化，当人们看到企业盈利能

4、力，尤其是上市公司的企业盈利能力对企业发展、投资人获益、职工福利乃至整个社会产生的巨大影响时，研究学者开始对评价企业盈利能力的指标进行不断的更新和改进。　　于是，评价逐渐由四个指标变为六大指标，即：毛利率、营业利润率、销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产报酬率。经过多年的发展，学者们不断发现和提出原指标体系的不合理之处，并对其进行修正和补充。从实践的角度看，正因为此，也增加了盈利能力分析指标的实用价值。　　2．七项指标法的出现。考虑到伴随有现金流入的盈利状况，又有学者提出设置七种新的企业盈

5、利能力评价指标，即：经营现金流量对销售收入的比率、经营活动净现金流量与营业利润比率、投资活动净现金流量与投资收益比率、净现金流量与净利润比率、资产的经营现金流量回报率、单位普通股经营活动净流量、经营现金净流量与净利润的比率。　　3．三步法的产生。后来有学者又对其方法进行了总结归纳和进一步的拓展，将上市公司盈利能力分析归纳为三个步骤：　　第一步：上市公司盈利能力的一般分析。　　第二步：财务比率分析。具体通过净资产收益率、业务收入增长率、利润增长率、净利润增长率四个指标，反映企业的成长性，对预测企业未来的

6、发展情况起到至关重要的作用。　　第三步：结合季度报告、中期报告和年度报告的盈利能力综合分析。就是说，将评价体系细化，使分析更加准确、及时、全面，更具有说服力。这样做有助于投资者对上市公司的盈利能力及业绩成长有更为科学的判断，从而规避投资风险，使投资者在资本市场获取更大的投资收益。　　4．巴菲特关于盈利能力评价的观点。在盈利能力分析中，巴菲特总结了以下三个方面：（1）产品盈利能力；（2）权益资本盈利能力；（3）留存收益盈利能力。　　三、我国金融业上市公司盈利能力分析指标体系的确定　　（一）盈利稳定性的分

7、析　　盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。损益表中的利润按业务的性质划分为商品(产品)销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个待续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定。所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响

8、方向和影响程度。　　（二）盈利持久性的分析　　盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品的利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一会计年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100%，求得各有关项目变动的百分率，从中判断企