个金融分析师对情绪的深度解析

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1、一个金融分析师对情绪的深度解析关键词：快乐，幸福，情绪，进化，人性本质，人类命运作者：丹华上海中金投资集团高级研究员引子快乐，或者说幸福，最近几年变成了一个广泛讨论的话题。许多民意调查通过测量群体人口的幸福程度来确定哪个国家最幸福（往往挪威排第一）。经济学家正考虑不再将GDP作为财富和成功的衡量标准，而替代以一个新的幸福因子。幸福，近年来甚至成为包括心理学家、生命科学家和经济学家在内的学术界的研究对象。快乐/幸福是如何衡量的呢？一般来说，它是通过对大量人群的问卷调查实现的。问题在于，幸福本身非常模糊，很难准确界定。在不同人眼里，幸福可能代表

2、不同的含义，比如经济学家看幸福就是效用Utility，心理学家可能认为是多巴胺血清素内啡肽等（多巴胺跟愉悦、满足感和爱有关），普通人看来可能是财富，或生活满意度。美国心理学家MartinSeligman（曾著有《真正的幸福》一书）承认：实际上我非常厌恶使用幸福这个词，它已经被滥用到几乎可以指代任何事情的程度。他建议用一系列其他词汇如繁荣，福利，意义，爱和成熟等。本文倾向于将幸福定义为，对个人生活的持久满足感。幸福不仅仅是“不开心不在家”，它是一种转瞬即逝的快感和情绪的体验，它是我们大脑或说心灵的一种无意识的永久性倾向，即：我们每个人总是孜孜

3、不倦地追求各种快感/幸福。尽管你可能会说，关于幸福的所有真理，古人都已经说尽了。但是，现代社会随着技术、经济和政治的发展，人类欲望的每一个侧面都实现了古人无法想象的进步。再加上现在我们掌握的知识和工具更多，对欲望和幸福的理解也远比古人更丰富、更深刻。我们很有必要深刻地理解到底什么是快乐，什么是幸福。情绪与进化达尔文说，人类和其他动物一样有共同的祖先。他还进一步推断，人类特有的情绪反应，也是长期进化的产物。情绪很可能是原始人类适者生存的关键机制。这一观点几十年来一直被忽视，但直到最近几年，人们才认识到其真正的重要性。现在，我们已经知道：情绪，

4、是一个强大的进化工具，实质上是人类给世界上所有事物和行为赋予意义的一种心理机制。它将感官接收到的所有数据简单粗暴地分为两大类，好的---对我有利的，或者坏的---对我有害的。大自然这一简单定型的结果是，它还引入了这样的机制，即：所有个体都积极趋向有利的刺激即奖励，或努力避开有害的刺激即逃避惩罚。尽管所有生物都有趋利避害的倾向，但在人类身上，情绪是独特的实现趋利避害的强大武器。根据加拿大神经学家PeterShizgal的观点，情绪在对“效用”进行计算时起作用，情绪为人类设定了无数的偏好，如甜和苦，冷和热，森林和沙漠，干净和肮脏，大胸和平胸（嘿

5、嘿），勇敢和懦弱，等等。在这里，效用一词跟现代经济学中的含义那样完全一样。推广而言，生命就是一个理性的消费者，它会自动地偏好任何能增加其生物适应性（说的再直白点，就是食物和性）的“商品”。我们可以将增加生物适应性的效用统称为“达尔文效用”。那么情绪，是如何增加人类的达尔文效用的？情绪，是一个自动的无意识的机制，让我们偏好任何能让我们高兴的东西，远离哪些让我们痛苦、不适的东西。情绪对人类思想和行为的无所不在、难以觉察的控制和影响，甚至使我们在日常生活中几乎感觉不到它的存在和巨大威力。不妨静下心来，试着隐藏一下你对可口的美食、寒冬里的被窝的情绪

6、偏好，你就会意识到，这些情绪反应就是天生的，我们无法控制它的产生、波动和消失，尽管我们强装着不动声色。亿万年的进化，不仅给了我们各种感官来收集外部环境的多样化状态信息，也给了我们一个内生的过滤机制——情绪，来给周遭状况做一个简单的整体定性。情绪，还可以驱动个体的投入程度，它使得个体行为与之前的经验相一致，从而大大促进了人类的学习效率，从而积累了大量的适应外部世界的知识和经验。大自然设定的二分法强化了对个体有利的行为，弱化/减少了不利行为。还有一点，趋利和避害，这两者在程度上市不对等的。伏尔泰说，快乐只是幻觉，痛苦才是真实的。人们往往记不住转

7、瞬即逝的快乐，却对痛苦和伤疤记忆犹新。文明史上的大多数流传下来的杰作都是悲剧，基本能证明这一点。行为金融学中的“损失厌恶”，也能说明这一点：对投资者来说，损失一块钱带来的痛苦程度远远要大于赚取一块钱带来的开心程度。那些非常简单的生命体是没有情绪的，它们也不依赖情绪而生存的。人能意识到某个情绪是我自己的情绪，这是非常重要的。这可能构成了自我意识的一部分。这跟人类大脑皮层形成意识的独特性质有关。我们跟其他动物一样的地方在于，人类的两大类情绪——积极的和消极的——在大脑中都有不同的分区。积极情绪围绕着奖励中心，而消极情绪围绕着惩罚中心。这些区域都

8、通过一个共同的神经通道-大脑边缘系统相联系，通过下丘脑外侧到达腹侧被盖区和伏核。大脑的其他奖励区域最终会汇集到此边缘系统。人类能够体验痛苦和快乐，不仅与大脑中与所有脊椎动物一样的