基于市场结构的银行存款利率定价策略研究

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1、基于市场结构的银行存款利率定价策略研究内容提要：“十二五”规划明确提出要稳步推进利率市场化改革，其中存款利率市场化将成为改革重点。一旦利率完全市场化，商业银行将自主确定所有存款利率，这对国内银行业的管理水平提出了挑战。本文从中国、上海和纽约银行业存款市场集中度测算入手，对中国银行业存款市场结构的现状及发展趋势做出综合判断，再运用“博弈论”和“伯川德(Bertrand)模型”对在该市场结构下银行存款利率定价面临的境进行了探讨，同时提出解决困境的有效定价策略和相关建议。关键词：商业银行市场结构存款利率定价策略中图分类号：F832.2文

2、献标识码：A文章编号:1006-1770(2011)011-037-07一、引言“十二五”规划明确提出：要稳步推进利率市场化改革，可见今后五年将成为实现利率市场化的攻坚阶段。近年来我国己分品种、有步骤地放开存款利率，建立了人民币存款利率下浮制度。一旦利率完全市场化，商业银行将自主确定所有存款利率，这对我国银行业的管理水平提出了挑战。目前国内对存款利率定价的研究主要集中于从成本收益角度建立相关模型，如：目标利润定价法等，然而成功的定价必须以有效的定价策略为前提，否则可能产生“模型失效”风险。根据西方产业组织理论，行业市场结构决定其价

3、格形成方式，从而影响产品的定价策略。国外有关存款利率的主要研宄成果也表明：存款利率定价策略与所处市场集中程度密切相关。因此本文拟对中国银行业存款市场结构的现状及发展趋势做出综合判断，分析在该市场结构下银行存款利率定价面临的困境，并提出解决困境的有效定价策略。二、中国银行业存款市场结构分析（一）市场结构相关衡量指标市场结构可分为完全垄断、寡头垄断、垄断竞争和完全竞争四种形态，决定市场结构的因素有集中度、产品差异化和企业进出壁垒等，其中集中度是主要决定因素。一般而言集中度越高，市场的垄断程度越高。目前国际上普遍使用CRn指标和HHI指

4、数衡量市场集中度。l.CRn指标CRn指标表示行业中最大的n个企业所占市场份额的比重，n通常取4。一般来说，CRn指标数值越高，该行业垄断性越高，竞争程度越低。经济学家贝恩(Bain)运用CR4指标对市场的垄断和竞争程度进行了分类(见表1)。其中，n为该行业最大的n家企业，N为该行业的企业总数。2、HHI指数(Herfindahl—Hirschmanindex)HHI指数是市场内各主体相应指标与行业总指标比值的平方和，它综合地反映了市场分化程度和垄断水平。其中，n为市场内企业总数，Xi为企业i的指标值，XT为该指标的市场总规模，X

5、i/XT即为企业i相应指标的市场份额。在完全垄断条件下，HHI=1；市场内企业数量越多且规模越接近，HHI指数就越接近零。一般来说，若HHI>0.18,该市场属于高度集中市场；若，0.1综上所述，从CR4和HHI指标判断，目前中国和上海存款市场均为寡头垄断，但上海存款市场的集中度更低，竞争更为激烈。上海与纽约存款市场均属中等集中寡头垄断，竞争激烈程度基本相当，反映了上海建设国际金融中心的速度和力度。从发展趋势看，上海存款市场集中度指标逐年下降。近年来中国不断深化金融体制改革，大力培育各类金融机构，建立市场竞争机制。可以预见，一方面

6、，中国银行业首先将循迹作为发展建设中的国际金融中心__上海的发展路径，存款市场集中度仍会继续降低；另一方面，根据纽约相关集中度指标的变化趋势预测，随着我国银行国际竞争实力的增强，顺应世界银行业发展潮流，大型商业银行多牌照综合化经营以及国内外兼并收购活动将不断增多，发展到一定阶段，中国及上海银行业又将类似于已实现利率市场化的纽约发展途径，存款市场集中度逐步回升，并保持相对稳定。因此，中国银行业存款市场目前以及在未来利率完全市场化后的相当长时期内都将呈现寡头垄断的市场结构。、银行存款利率定价面临的困境市场结构决定产品价格形成方式，在西

7、方经济学中，“博弈论”和“伯川德（Bertrand）模型”是寡头垄断市场确定最优价格的重要理论，我们运用上述两种理论分析银行在存款利率定价中即将面临的困境。（一）运用“博弈论”进行分析利率完全市场化后，银行业存款市场竞争将具有非合作博弈的特点。假设市场上只有两家寡头垄断银行X和Y，他们在存款竞争中可采取“提高存款利率”或“不提高存款利率”两种策略，双方分别根据对方可能的选择对自己收益的影响来确定最优价格策略，图2表示银行X和Y存款利率定价博弈情况。由图2分析可知，如果银行Y不提高存款利率，银行X提高存款利率后的收益A+B比不提高的

8、收益A高，基于“理性人”假设，X的最优策略是提高存款利率；同样地，如果银行Y提高存款利率，X的最优策略仍然是提高存款利率。可见，无论Y采取何种策略，X提高存款利率将获取更高收益。从银行Y的角度分析也是如此。博弈的结果是双方同时将“提高存款利率”作为