雇员保障与企业风险结构的探讨

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1、雇员保障与企业风险结构的探讨［摘要］本文首先根据国内国外的情况提出丁广义保险的概念，并说明了国内外广义保险占用资金的情况.为了验证广义保险对企业风险的影响状况，笔者设计了广义保险与净资产的比率将概念指标化，同时使用阳作为衡量企业风险的指标，又加入了肾产负债比和资产销售额出来代表财务和经营风险作为控制变量，通过多元回归分析证明了广义保险对企业风险具有比较独立的显著负相关性。在分析实证结果的过程中笔者使用了契约经济学中的努力函数、契约刚性以及资本市场的有效性分析理论。通过理论和实证分析研宄，笔者提出：广义保险可视为一项

2、投资单独进行管理，从而可能对企业价值产生影响。［关键词］广义保险；努力函数；契约刚性；企业风险一、问题的提出随着企业所处环境的越来越健全，政策以及市场要求的不断提高，企业承担的必须保险以及与企业被雇佣者的健康和安全相关的管理支出逐渐成为企业一项必需的资金项目。围绕着被雇佣者的风险管理投入已经逐渐、甚至已经成为企业的一项必要支出，企业本身的生产经营也就要求做出相应的风险管理支出。在财务中，因为其数额比较小，所以一般是将上述的支出作为费用或者作为成本融合进其他项目进行管理和分析，但在国外已经发展到占用巨大资金的地步，例

3、如在美国己经占了公司成本平均的40%,甚至有的公司达到60%，而这些费用总计占用了代表性公司大约26%的现金流。这导致很多美国企业，将如何把这些风险管理项目产生的经营成本进行转移作为一个热点问题来研究。我国目前正在寻求的发展模式逐渐人性化，这也说明各类必须保险将进入公司，与企业被雇佣者的健康和安全有关的风险管理也将逐渐得到重视，公司必须把这些开支作为资金管理的一个重要项目，它关系到公司的安全以至价值的变动。在这里，笔者定义了一个名词：广义保险，即企业在生产经营风险管理过程中所购买的保险，以及与被雇佣者健康和安全相关

4、的风险管理所支出的资金。笔者的观点就是要寻求广义保险的变动会影响公司的风险值，从而使保险支出成为一项专门的投资项目进行管理，进而影响公司价值的变动。二、研究现状及观点综述（一）研究现状目前大多数学者对广义保险的研宄是从保险和职工保障分别进行讨论的。对一般定义的保险基本是从保险公司的角度来思考的；对职工保障基本是从人性化角度考虑的。一般定义的保险主要是从金融市场的运行以及保险公司本身的作用方面进行研宄和探讨的，这种研究往往未考虑保险公司的主要客户之企业的利益。对职工的人性化研宄也未考虑企业的利益产生机制.这只是因为研

5、宄问题的角度不同.对于风险的研究己经基本得到共识，即广义上风险可以分为纯风险和可推测风险。纯风险是损失和不损失的机会，可推测风险被认为具有损失或者收益的机会的特征。纯风险的例子是灾祸风险，例如地震、洪水以及飓风。企业作为一个经济实体，面临的不只是可推测风险，还有纯风险，比如丰田公司就因为一家提供原材料的钢铁公司爆炸造成停产，损失巨大。对于不同类的风险按照理论界的观点，可以分别采用保险和金融方式进行规避。但其实要把这两类完全分辨开来，已经被认识到是不可能的。保险和金融在实际中已经逐渐交融，很多实际业务己经把保险和金融

6、包含在一起，典型的例子有巨灾风险证券化。无论如何，企业必须通过保险来转移自己的风险，而不管是纯风险还是可推测风险。通过保险可以降低风险，那么本质上就是带来了收益，这是目前学者们已经研究得出的结论。上述的保险只是一般意义上的保险，和笔者所定义的广义保险有所区别。（二）我国相关理论的观点综述该观点（广义保险与企业投资的关系）在国内至今还没有人提出过，但相似的观点在个别文章出现过，例如张庆洪就提出了职工保险以及其他保险对企业风险有影响，没有具体分析，只用数百文字说明了一下。但这是笔者在中文签料中看到的唯一提到企业广义保险

7、与企业风险有关的观点。另外目前国内对保险的陈述大都局限于保险公司和银行业的资金保险，主要的观点着重于保险资金的投资使用上，例如保险基金的使用、保险资金的风险分散等.但是从企业角度来说明保险对企业风险的影响，从而保险占用和使用资金，进一步影响企业本身的价值方面，没有学者明确提出.只有在国外的文献中，例如MULONGWANG博士在其毕业论文中提出保险和金融合二为一，并在此基础上提出企业内部的广泛的风险管理概念，并阐述了企业内部的与职工和企业生产经营有关的风险管理的资金占用和使用的重要性。结合目前国内的空白和国外的观点，

8、笔者认为我国的广义保险对企业的风险的影响是显著的，进而影响到企业资金的使用，改变了投资结构，可能影响到了企业的价值。三、研究方法与基本假设我国从1997年开始逐渐明确地制定相关的保险条例，最具有里程碑性质的是1998年12月16日保险监督管理委员会的成立，明确对所有的保险内容进行行政性的统筹管理.这也就意味着从1999年开始，所有的企业都必须逐渐完善自己必须