分级基金程序化套利实现.doc

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1、分级基金程序化套利实现摘要：分级基金是指将基金的收益与风险进行不对称分割，分成低风险级份额与高风险级份额。是我国证券市场上特有的产品。由于母基金和拆分后的A、B基金独立交易，理论价格和实际交易价格之间会形成差异，而这种差异的时维持很短，给了程序化套利机会，本文书写了基于matlab的程序化交易程序，为程序化交易实现打下了基?A。关键词：分级基金；套利；程序化屮图分类号：F832.5文献识别码：A文章编号：1001-828X（2017）001-000-01一、分级基金概念分级基金，是指在一个证券投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现冇一定差异化基金

2、份额的基金品种。股票（指数）分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。根据分级母基金的投资性质，母基金可分为分级股票型基金（其中多数为分级指数基金）、分级债券基金。分级债券基金又可分为纯债分级基金、混合债分级基金、可转债分级基金，区别在于纯债基金不能投资于股票，混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票，可转债分级基金投资于可转债。根据分级子基金的性质，子基金中的A类份额可分为有期限A类约定收益份额基金、永续型A类约定收益份额基金；子基金中的B类份额又称为杠杆基金。杠杆基金可分为股票型B类杠杆份额基金（其中多数为杠杆指数基金）、债券型B类杠杆份额基金（杠杆债基）、反向杠

3、杆基金等。二、套利交易（一）基本概念分级基金分的A类和B类，其市场交易价格可以不等于其净值，分级基金的母基金按照净值赎回或者申购交易;2份母基金=1份A类+1份B类;A类、B类交易价格的净值的差额扣除交易成本，构成套利机会。（二）溢价套利2份母基金净值〈（1份A类+1份B类）交易价格，则可以申购母基金，然后把母基金拆分成A类和B类，在市场上分别卖出。扣除交易费用的价格差即所得利润。（三）折价套利2份母基金净值〉（1份A类+1份B类）交易价格，则可以分别买进A类和B类，然后把A类和B类合并为母基金，选择赎回母基金。扣除交易费用的价格差即所得利润。下面是对上海证券交易所的相关分级基金

4、进行折价和溢价套利的程序。ticclcclearurl2Rcad=［，http：//hq.sinajs.cn/list=，,StockCode］；s=urlreadGeneral(url2Read)；result=textscan(s,’％s’，’delimiter’，’，’)；result=result{1,1};DataCell=result；l=ccll(198,3)；fori=l：1981{i,l}=num2str(i)；l{i,2}=DataCell{i}；endforind=l：33：198l{ind,3}=’股票名称代码l{ind+3,3}=’当前价l{ind+6,

5、3}=’买一价格’;l{ind+7,3}=’卖一价格’；end2})；2})；2})；2})；HStockABl=str2num(1{12,IIStockASl=str2num(1{22,HStockBBl=str2num(1{45,HStockBSl=str2num(1{55,HStockMBl=str2num(1{78,2})；HStockMSl=str2num(1{88,2});yijialvl=((HStockABKHStockBBl)-2补IStockMSl)/2*HStockMSl;disp([’*股分级溢价率为’，num2str(yijialvl)])if(HSto

6、ckABHHStockBBl)>2*HStockMSl*l.004disp([’买入*股分级母基金代码*林88*，拆分后卖出A和B’])loadchirpsound(y，Fs)endzhejialvl=(2*lIStockMBl-(lIStockASl+IIStockBSl))/(IIStockASl+HStockBSl)；disp([’*股折价率为’，num2str(zhejialvl)])if2*HStockMBl>(HStockASHHStockBSl)*1.004disp([’买入*股分级基金子基金A和B，合并为母基金*得’])loadgongsound(y,Fs)end

7、程序的数据部分从新浪网上提取，利用数据进行模拟交易取得了较好的效果。但是由于我国H前没有开放股票数据接口，所以只能做研究和模拟交易之用。参考文献：[1]马子舜.分级基金投资价值与套利策略实证研究[J].新金融，2015[2]张良财.分级基金投资攻略[J].ForeinInvestmentInChina,2010(11).[3]贾戎莉.场内上市基金之分级基金[J].资本市场，2011(6).作者简介：周生强(1982-),男，汉族，江苏徐州人，博士，讲师,主要从事证券与期货研究。