对于民营企业财务困境的预警

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1、对于民营企业财务困境的预警民营企业财务困境的预警论文导读：本论文是一篇关于民营企业财务困境的预警的优秀论文范文,对正在写有关于金乌论文的写有一定的参考和指导作用,展。　　第二个阶段是发生严重的财务困境，主要特征是：企业的短期偿债能力和长期偿债能力都出现了理由，企业的短期债务本金和债务利息之和，大于经营净流量、资产可抵押可变额二者之和；同时，企业债务利息大于等于息税前利润。在此阶段，企业还是可以凭借其声誉和信用能够在民间进行融资来弥补资金缺口，从而延长财务危机摘要：我国的民营企业处在严峻的经营和竞争环境之中，防范财务困境刻不容缓。

2、本文通过对民营企业财务困境的案例分析，从中探讨民营企业财务困境发生的共同规律，总结对民营企业进行财务困境预警分析的简便、实用策略。　　关键词：民营企业财务困境预警分析　　财务困境是企业无力支付到期债务或费用的现象。财务困境是一个过程而不是一个点状态，既包括较轻微的财务困难，也包括极端的破产清算以及处于两者之间的各种情况。　　我国的民营企业以劳动密集型的中小企业为主，抗风险能力远远没有大型企业和外资企业强。金融危机发生以来，每年倒闭的民营企业速度加快，2008年是10万多家。民营企业的平均寿命期从2.7年降到2008年年底的2.2

3、年。民营企业处在严峻的经营和竞争环境之中，防范财务困境刻不容缓。　　一、现有的理论　　国内外对财务困境预警模型的研究，主要有：美国学者比弗（Beaver）于1966年提出的单变量模型，奥特曼（Altman）最早提出的多元判别模型，我国学者周首华、杨济华研究出F分数模型等等。　　以上财务困境预警模型的研究，主要是以上市公司作为背景，但是我国的民营企业绝大部分都非上市企业，财务核算的规范性、数据的质量、报表披露的完整性等方面，存在普遍的理由，所以现有的模型对于国内大多数未上市的民营企业并不适用，很有必要研究找到一种简便实用的策略，不

4、仅仅依靠财务报表，能够从主要的管理信息中发现民营企业财务困境发生的规律，有助加强和完善对财务困境的预警。　　二、案例分析：金乌坠落　　“日中有金乌”，中国古代神话传说，太阳中有一只金的三足乌鸦，因而太阳又称为“金乌”。创始人给企业起名“金乌”，是喻指企业蓬勃发展、如日中天。　　“金乌集团”X站的公开信息显示，公司主要从事袜业、服装加工、纺织原材料批发、现代农业开发、酒店等，集团注册资本8000万，下属14家子公司，总资产超过10亿，职员2000余人。　　80年代，初中毕业不久的张政建只身来到河南安阳小商品市场经商，而后又前往河北

5、石家庄经销袜子生意，1991年才回义乌市场租摊位专心做袜业批发。1998年，张政建创建了金乌集团，这是义乌市第一家获得进出口权的民企。2004年，他投资1亿多元人民币，拿下了中国在迪拜的最大商贸城——“龙城”的500间商铺。而后，他又转回义乌招商，几十个知名品牌借此打入中东市场。　　金乌集团的主业娇丽袜业发展一直比较健康，这是金乌起步的主业，主攻欧美市场。2007年报表利润大约1000万元，2008年主业并没有出现亏损。在原材料上涨5%、劳动力成本上涨12%的情况下，娇丽袜业的利润依然能维持在10%以上。　　张政建从一个只有初中

6、文化的小商贩，经过20多年的努力到资产上十亿企业集团老总，可以说创造了一个商业奇迹。然而，商业上的成功并没有使他思维上成长为一个优秀的企业家，而是依然保持着小商人的短视；过去的辉煌业绩也更加膨胀了他建立庞大商业帝国的野心，盲目进行产业扩张。　　2005年，看到地产投资的巨大利润，金乌集团进行了大规模的“土地”扩张，先后投资3亿元购买写字楼、土地、开发酒店等，大部分于外部资金。为迅速抓住“转瞬即逝”的商业机会，张政建的“如意算盘”是：依靠民间高利贷来支付土地出让金，等土地手续办完再向银行融资，归还民间借贷。　　从2006年开始，金

7、乌集团的民间借贷规模开始增加。钱的来路比较复杂，义乌本地较多，其他还包括诸暨和永康等地。从最早的月息2～3分，到超过6分，中间仅仅隔了两年不到。而在此过程中，金乌集团的连续投资使资金链越发紧张。　　从2007年下半年开始到2008年，义乌民间拆借利率持续走高，行情是8～9分。最高的是按天计利，1万元本金每天利息50元，月利约1毛5，理论上年利达180%。　　2007年下半年开始，由于银根紧缩，加之风闻金乌集团借入一定数额的高利贷，有一家当地小型银行开始回收金乌集团贷款。此事发生后，其他银行也意识到金乌可能存在比较大的资金链漏洞，

8、纷纷开始催收。张政建的债务危机大规模爆发。初步统计金乌集团的民间欠债13.8亿，其中本金约8亿，孳生的高额利息达6亿。　　2008年4月24日，法院冻结了张政建的股权，金乌的资金链开始经受各方的拆解。6月3日，张从义乌飞北京，借道香港赴马来西亚，债权人找不到张政