我国报业集团融资问题探析

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1、我国报业集团融资问题探析孙玉娟[摘要]近年来，随着我国各大报业集团的跨越式发展，资金需求日渐迫切，依靠融资活动筹集发展资金已成为当前报业集团产业发展的重要支撑。随着传媒竞争的激烈，跨媒体、跨行业、跨地域的资本运作已成为报业发展的常规手段。本文阐述了目前报业集团融资活动的现状及存在问题，并对如何拓展多元化融资渠道提出了一些建议，以更好地促进报业经济的健康发展。[..关键词]报业集团融资模式资本运作近几年，我国各大报业集团机遇与挑战并存。一方面传媒行业得到国家的不断重视，传媒产业成为国家调结构、保增长

2、所重点扶持和发展的产业之一。国家在各项政策方面都给予了一定的倾斜；另一方面，随着各种新媒体的迅猛发展，报业作为一种传统媒体受到了极大的冲击。为了在残酷．的市场竞争中立于不败之地，很多报业集团开始大举进军新媒体，同时开展多元化经营，将“全媒体、多元化”作为自己的发展战略。飞速扩张必然会带来一个问题——资金短缺。因此，融资问题成为各大报业集团不得不直面的问题。而事实上，各大传媒集团早已涉足资本市场，资本运营早已成为传媒业实施跨越发展的必由之路。只有优化融资结构，拓宽融资渠道，加快资本运作效率，才能真正

3、增强报业集团的核心竞争力。一、我国报业集团融资现状及特点一般来说，报业集团的融资模式都是采用内源资金和外源资金两种方式。内源资金主要是指报业的广告、发行、印刷等经营收入，外源资金则是指利用银行信贷或者上市等其他手段筹集的用于解决周转问题的资金。目前国内各大报业集团通常会采用以下几种融资方式：1．抓好内源资金，通过成立资金结算中心来实行集团内的资金集中，实现资金的统一调度管理和使用。随着报业集团的多元化发展，触角伸向了多个领域，在广、印、发之外也涌现了越来越多的公司。浙江日报报业集团最早成立了资金结

4、算中心来负责整个集团的资金集中管理，实现了资金集聚效应，取得了很好的效果。其他报业集团也纷纷效仿，优化集团内部资金集中管理模式，理顺资金运行机制，建立科学的资金管理体系和风险防范体系，管好内源资金。2．在外源资金的使用中，从商业银行借入贷款是报业集团获得融资的一种传统模式。长期以来，我国的报业集团多以贷款融资为主，最近几年，随着文化体制改革的深入，各个集团也在摸索新的融资方式，但是以向银行借款为主的大格局并没有得到根本改变。这种方式获取资金快捷，可提高财务杠杆效率，也不改变原有股东对媒体的控制权，

5、同时报业的品牌优势也为集团争取银行信贷提供了保证。但是这种方式目前也凸显出各种各样的问题：首先企业要负担融资利息，当企业融资规模大时，利息费用也会严重影响到企业的正常现金流，一旦企业的自有资金不能偿还利息时，会引发信用危机，造成资金链断裂。报业集团多采用短期的银行借款，偿债压力很大。其次结合近一两年的情况来看，从去年下半年开始，银行资金面持续紧张，各大银行均额度很紧且资金成本较高，很多报业集团一般都是信用模式在银行获得授信，从银行拿到资金。当集团在资金紧张难从银行获得贷款时，这种单一的模式就会直接

6、影响报业的正常经营。造成这种局面也跟报业的特殊性有关。目前，不少报业集团还未完全完成转企改制，还是”事业单位，企业化运营”，这种事业法人的性质大大限制了企业的融资渠道。3．已经完成转企改制的报业集团，不少已经开始采用发行债券，包括短期融资券、中期票据、企业债这种债券融资工具。2012年5月，南方报业传媒集团发行了期限为5年期，金额为3.5亿元的中期票据。这是全国报业中发行中期票据的第一家，所获得的AA+的评级也是目前国内文化产业主体信用评级的最高水平。山东大众报业集团也继南方报业之后分两期发行了高

7、达十亿元的中期票据。中期票据的发行对于文化企业融资渠道的拓宽有深远的意义。一是中期票据利率低、期限长、无担保、成本稳定，同时准备周期短，审批快，是相比银行贷款更好的融资工具。二是发行债券使得报业企业逐渐重视经营状况和报表透明化，建立自己的信誉度，对于经营和财务都起到了不小的规范作用。不过发债这种方式的融资额度有明确的天花板，受到企业净资产和资产负债率等多个财务指标限制。所以报业集团在进行文化体制改革的过程中也要做好方案的策划，测算装入主体的净资产规模，为之后发债做好扎实准备。4．利用证券市场，通过

8、上市实现融资。截至到2013年，全国已经上市的报业企业有八家，分别为赛迪传媒、博瑞传播、北青传媒、华闻传媒、粤传媒、新华传媒和浙报传媒。不可否认，上市是报业企业有效利用资本市场进行融资做大做强、应对新媒体挑战的最佳途径之一，而且我国近几年出台的一系列文化体制改革的政策，也为报业集团上市融资提供了政策支持。同时上市就意味着企业具备了全面对接资本市场的资格，对于治理结构管理制度等方面也会有更加规范的约束和监督。但是，目前我国上市的报业集团，并不是完全意义的上市。一般都通过将广告、印刷、