中国银行业系统性风险的决定因素与传染机制研究

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1、ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ博士学位论文ＤＯＣＴＯＲＡＬＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ中国银行业系统性风险的玦定因素与传染机制研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓａｎｄｃｏｎｔａｇｉｏｎｍｅｃｈａｎｉｓｍｓｏｆＣｈｉｎｅｓｅｂａｎｋｉｎｓｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｇｙ学位申请人胡锡亮指导教师聂富强教授学科专业金融学学位类别经济学分类号密级Ｕ．Ｄ．Ｃ中国银行业系统性风险的决定因素与

2、传染机制研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓａｎｄｃｏｎｔａｉｏｎｍｅｃｈａｎｉｓｍｓｏｆＣｈｉｎｅｓｅｇｂａｎｋｉｎｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｇ学位申请人：胡锡亮学号：１１１０２０２０４０４１学科专业：金融学研究方向：金融工程指导教师：聂富强教授定稿时间：２０１４年４月西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明：所呈交的学位论文本人郑重声明，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其

3、他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、、数字化或其他复制手段保存和汇编，可以采用影印缩印本学位论文。本学位论文属于

4、１、口保密，在＿年解密后适用本授权书。２、□不保密特此声明。学位申人：７灰，娜免）ｗ＊年钟ＪＴ日摘要摘要以２００８年雷曼兄弟申请破产为标志，金融危机爆发己有近六年的历史。然而，其影响至今并未消散，对全球金融市场、监管框架以及宏观经济的冲击反而愈加浓烈。为了防范金融危机的再次爆发，金融稳定监督委员会（ＦｉｎａｎｃｉａｌＳｔａｂｉｌｉｔｙＯｖｅｒｓｉｇｈｔＣｏｕｎｃｉｌ）和金融研究局（ＯｆｉｃｅｏｆＦｉｎａｎｃｉａｌＲｅｓｅａｒｃｈ），以及欧洲系统性风险委员会（ＥｕｒｏｐｅａｎＳｙｓ

5、ｔｅｍｉｃＲｉｓｋＢｏａｒｄ）等专业监管机构应运而生正在加快构建宏观审慎管理框架。但是，我国也，我们回顾本轮金融危机以来的各项改革政策及其效果可知，虽然加强对金融体系的监管增强了其稳健性，但实际效果并不如预期。如今，金融体系存在几个“”匪夷所思的事实：大型金融机构的规模更大了，太大而不能倒的问题尚未一得到解决；步扩张影子银行体系的规模进；金融体系更加依赖于中央银行的政策等等。“在我国，党的十八大报告明确提出，要牢牢守住不发生系统性、区域”，凸显出我国金融安全形势的严峻性性金融风险的底线，以及加快构建宏

6、观审慎管理框架的迫切性，。因此本文首先分析了系统性风险与宏观审慎管理的联系，并仔细剖析了系统性风险定义及其风险积增、冲击显现和放大与传播等三个阶段的不同性质，以及系统性风险研究在研究层面、风险类型以及研究方法等方面的关键特征。在归纳梳理国内外现有文献后，本文将综合运用未定权益分析法（ＣｏｎｔｉｎｇｅｎｔＣｌａｉｍｓＡｎａｌｙｓｉｓ，ＣＣＡ）以及多种计量经济学方法（空间面板计量方法和共同相关性效应（ＣｏｍｍｏｎＣｏｒｒｅｌａｔｅｄＥｆｆｅｃｔｓ，ＣＣＥ））方法等，基于我国上市商业银行的市场数据和财务数

7、据，从多个维度层层解“”开系统性风险的神秘面纱，逐步打开这个令人望而生畏的潘多拉魔盒。与国内现有文献仅仅构建系统性风险的测度指标不同，本文通过综合对比四种ＣＣＡ模型估计方法的优劣与适应性，选取波动率约束方法构建了违约距离等系统性风险测度指标后，结合空间计量经济学方法与ＣＣＥ方法，详细１中国银行业系统性风险的决定因素与传染机制研究探究了系统性风险的决定因素及传染机制，旨在为我国构建宏观审慎管理框架提供理论基础与实证支持。具体而肓，本文的主要研究内容如下。一章为绪论第。本章先就本文的研究背景、研究目的与

8、意义进行了详细阐述。然后，从以防范系统性风险为核心的宏观审慎管理出发，指出了监管当局需要进行系统研究的六大核心问题，进而提炼了系统性风险的内涵及其．研究的关键特征。再次，，论述了本文的研究框架与