公司治理机制对物流企业成长性影响的实证研究一来自我国物流上市企业的经验证据

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1、本文参考资料：通达物流信息网http://www.tongda56.cn公司治理机制对物流企业成长性影响的实证研究一来自我国物流上市企业的经验证据1引言2008全球性金融危机爆发后，我国加快了经济转型发展的步伐，现代物流行业被列为国家现代产业结构调整和升级的重要支柱性产业，国家连续出台了多项产业振兴规划和配套支持政策，为行业发展提供了良好的外部发展环境。但2011年以来，伴随欧债危机、国内产业升级步伐加快和宏观经济调控，国内物流企业面临经营成本激增、利润下降和竞争加剧等不利因素，制约了行业发展。如何加快国内物流企业发展速度，提高企业发展水平，实现物流企业转型升级是国内物流企业的现实挑战。

2、企业成长性指标通常用来反映企业的发展速度与发展水平’它是指公司在自身的发展过程中，通过生产要素与生产成果变动速度之间的优化而获得公司价值的增长能力，主要表现为产品前景广阔，公司规模逐年扩大，经营效益不断增长w。根据新制度经济学代表人科斯提出的委托代理理论，以两权分离为特征的现代物流企业,在高效完成企业发展。边界扩张的同时，也出现了委托代理问题,从而从根本上决定了物流企业存在和成长是一套为解决委托代理问题而对各利益主体间责权利关系的制度安排。当前我国物流企业成长困境凸显的背后就有公司治理问题。因此，本文以委托代理理论为基础，实证研究物流企业公司治理因素对企业成长性的影响，从公司治理角度探寻

3、改善物流企业成长发展能力的途径。2文献综述目前国内关于企业成长性的研究，主要集中在理论研究和大样本容量的作用机制研究。蒋美云(2005P选取2003年沪市543家公司为样本，以托宾q值作为衡量上市公司成长性的指标，实证研究上市公司成长的行业结构及影响因素。谢军(2005)131以2003年沪市763家上市公司为横截面样本，从行业属性、企业规模、资产结构、财务杠杆及公司治理结构方面实证研究公司成长性的影响因素。丁培嵘和马晔华(2004)考察了上市公司主营业务增长的行业特征，指出公司成长存在显著的行业差异。国外学者围绕公司治理与成长性，从相关关系、影响水平、评价指标、关系类型、政策措施等方面

4、开展研究。ThomasW.Y.Man,TheresaLau和K.F.Chan(2002)从竞争性规模、组织能力、企业主资质、绩效四个方面构建了一个关于企业主和高管的特征与企业成长性绩效关系的概念模型。JoachimWagner(2002)ra收集德国企业数据,在企业绩效层面采取匹配法进行实证研究，最后发现公司雇员规模、劳动生产率和薪酬水平对企业成长有正向促进作用。VitaliyZheka(2006)"研究了乌克兰上市公司的公司治理水平和单个要素对企业绩效的影响。本文参考资料：通达物流信息网http://www.tongda56.cn在物流企业成长性研究方面，田凤权，朱庆华(2007P提出

5、了资源能力、成长动机、创业导向、环境等四个“软因素”的成长性测度指标，并利用模糊积分法对中小物流企业成长性进行了专家主观模糊评判。傅俊元，丁慧平(2008)阐述了物流企业成长概念及其描述方法，对物流企业内部和外部对物流企业成长的决定性因素的研究现状进行了回顾，并重点论述了物流企业成长的能力决定理论。张毕西,鲁祖艳(2007对物流产业的现状作了分析，对物流企业良性成长的要素进行了分解论述,提出建立创新的管理理念，诚信经营，人才建设良性发展的物流产业新模式。以上文献给我们研究物流企业成长性的影响因素带来了很多启发，但当前对物流企业成长性影响因素的实证研究成果还非常少，且许多文献围绕企业经营绩

6、效的影响因素进行研究，很少有从公司治理角度对物流企业成长性进行深人研究。因此,本文以2008年为基点，利用主成分分析法考察评价我国沪深两地物流上市企业在2008-2011年的成长状况，在此基础上，运用多因素单变量方差分析实证研究我国物流企业成长性的影响因素。3研究假设许小年、王燕(1997产指出过于分散的股权结构可能产生“搭便车”问题，使社会公众股对公司绩效没有显著影响。在大股东中，第一大股东的利益与上市公司利益关系最为密切，因此也最有改善公司成长性的动机。第一大股东持股比例越高，其利益与企业成长关系更为紧密,对公司成长越有利，因此我们提出第一个假设。假设1:股权集中度对物流企业成长性具

7、有正向促进作用。根据委托代理理论，公司管理层与股东存在信息不对称时，股东会通过有效的薪酬激励-企业成长的契约，降低管理层的道德风险与逆向选择。在报酬-企业成长的契约下，管理层薪酬水平根据企业成长水平来决定。因此管理层会积极采取各种手段措施促进企业成长来提高自己的薪酬水平。因此我们提出管理层薪酬水平与企业成长性正相关的第二个假设。假设2：管理层薪酬激励水平对物流企业成长性具有正向影响。当前上市物流企业中有一些高层管理人员不在企业领取薪