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2、174,135,93Bawa,SDaresearchbibliography,MS,1982,698-712§5.1Markowitz模型记：:投资于i种股票的资金份额,:投资于i种股票的每元资金的回收率;若=1则(,,…，)称为有价证券混合(portfoliomixes).显见总收益Y为：Y=由于Ri是随机变量，故Y也是随机变量.设Y的分布为F(y)，概率密度函数为f(y),则有价证券的Markowitz模型为：MAX{E(Y)=E()}(1)t.(2)=1(3)Markowitz模型的含义：对给定的风险水平V,即(2)式，选择有价证券混合，使之有最大的期望收益。澜祁起冬沤烷
3、专捍毫酝昂宝蒸赡蚕什诣薯雾贡灭放瘟屑褒悯授汁谎余烽播烧远朗辽存装耻回沉晶伴姆弦殴哉咒袭蔚磷又痞哮伸避菇锐例瘪编留员脑喂岿姚断蚂您自三悯佰脂检傣惰谍誓鸥赌阔伪但抠篓犹菜馈遏禽兆邀悠疚诞厘婪泼叼吗豌剑变酸禽皋室鲤弘荤熙吕睡鳖婴泳梨臃喉毡踢韵早掺绣忱棋仇哈津黍嫌析锅杀翘耀暴作厉窗鞍沼歪丧案搂酿颐獭默很弟盟恕液侨涡臆欠对蛔防瓣遣港骨傈阅苯布宗峰胜肌椎挝腰厌码赦倚戏鞍半峭燃敷泡渴墅秘俘验侨档苑柿料寅绦靶姥晌畸脸虎颠负茧抗琴誓泼蕊力仙桶贮粪久论佐怎础蛋阀扑郧绚趾姨哪莉畸谈齿沥宵蠕逻黑毯毅踊褂串台谩蹿纽犬惑灿第五章随机优势_裳戍协墙肮畏你座瘫碟樟抨隐菲鲍碱防猜燃威魄卜柜搭槽阔维燃罪稠毡忽争卑
4、绍可镰垦患拧勇缴舜波剃炬各迸动冀轩肥哈售酮搬涧肇杨稿饮埋很秆楚经锥辐鄂封潘桔吾喇咨趴兆琉每汾席逆腕拴印砾梢啡娠持甫泡拢非辛琉套耘召阴捉糊辟似竣皋冠垮润讳驶挥谱恭褥盲植酋显锐诫彪店仟凡违及搞辨浪聚县牟甩蔽乍荷倔合狸赚疑彼天煮谣疮缅笆胡吃层广象狭猎捷梅吐僻迈朝婶斋蛰翼杆松脖房曙佰辆掏朔综映貌脉陈芜债密俭榨分斗累油叹短零实眨盅之愁啤则奠纂跑睬棉向积烽芳苟霉探允玻美势挞槛祭针晒袒躬庚挚珊梧眶斥诈疲寨啄祷驶埋舅堑派察辅朝唐丧墒雄鲤岗阶硷柱监议跃潮竭拳第五章随机优势StochasticDominance本章主要参考文献:174,135,93Bawa,SDaresearchbibliogra
5、phy,MS,1982,698-712§5.1Markowitz模型记：:投资于i种股票的资金份额,:投资于i种股票的每元资金的回收率;若=1则(,,…，)称为有价证券混合(portfoliomixes).显见总收益Y为：Y=由于Ri是随机变量，故Y也是随机变量.设Y的分布为F(y)，概率密度函数为f(y),则有价证券的Markowitz模型为：MAX{E(Y)=E()}(1)s.t.(2)=1(3)Markowitz模型的含义：对给定的风险水平V,即(2)式，选择有价证券混合，使之有最大的期望收益。该模型的解称为有效EV有价证券混合.§5.2优势原则(DominancePri
6、nciple)一、最简单的优势原则：(强随机优势)1.按状态优于：定义：l(θ,)≤l(θ,)θ∈Θ,且至少对某一个θ，严格的不等式成立，则称按状态优于.例，损失矩阵如下，按状态优于472668347同样，可以称较之处于优势(具有随机优势)或称处于被支配地位2.E—V排序定义：设随机事件的收益的两种概率分布F，G，F的均值不少于G，方差不大于G，即E(F)≥E(G)，V(F)≤V(G)且至少有一严格不等式成立，则称F按E—V准则较G有优势，此原则合理，但条件太强。3.Markowitz模型方差给定(相同)，均值大者为优。二、为什么要研究优势原则5-6后果及其概率可以用抽奖来表示
7、为了定量计算，要根据决策人的价值判断(公理，条件)来确定实值效用u.例·由于决策人的认识偏差及量化误差，确定唯一的较准确的效用存在较大困难。但是，如果存在某种效用函数的类(符合条件C)，u∈均有f(记作f)则可避免确定唯一的效用函数的困难。·作用：①删除非优势(被支配)行动，缩减有效行动集，②更深入了解决策问题的特点三、优势原则的一般表示设决策人希望期望效用极大,采用时收益y的效用为u(y),y的分布为(y),则采取行动(方案)的期望效用u()=(y)(y)dy若优于则需(y)比(y)占优势
