评论：央行金融稳定报告对股市具有复合性影响

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1、◎谭浩俊5月29日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2015)》。报告认为，2015年要进一步释放市场活力，增强创新动力，切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、防范金融风险等方面的作用。值得注意的是，央行此份报告的发布时间正好是上周四股市暴跌的第二天，而28日股市的暴跌，很大程度上被认为是汇金减持四大行股份所致。对此，有分析人士把这份报告与股市暴跌联系起来，认为这是给投资者打气，是为了对冲汇金减持四大行带来的负面影响。不过，不管怎样去解读央行的这份报告，也不管报告的发布时间与28日的暴跌是否巧合，有一点

2、可以肯定，报告对股市的影响应该是正面的，虽然也警示了风险，但注入了很多积极因素，对2015年股市将产生积极的稳定作用。经济下行压力加大，部分经济风险显现——央行报告对当前中国经济现状用这样的表述方式，很大程度上是提醒投资者，不要盲目跟风炒作，不要只看到股市能赚钱的一面，从经济的基本面来说，尚不足以支撑股市保持持续疯狂的条件。也正因为如此，报告没有回避目前经济面临的下行压力和风险，而是比较正面、客观地阐述了当前的经济形势、指出了经济面临的问题和压力，从而让投资者能更加理性、更加客观地分析经济形势，作出更加有效的投资决策。经济基本面不

3、佳，是否意味着股市要出现下跌，或发生风格逆转呢？显然，对此不必过度担心。要让中国经济尽快摆脱下行压力，需要资本市场的持续兴旺和繁荣，以此来提振信心、鼓舞士气，避免经济陷入风险。美国经济之所以能在较短的时间内走出困境，与经济下行过程中股市的逆向繁荣也是分不开的。正是股市的走强，为居民增加了收入来源、增强了购买能力，并将此转化成消费动力，才使得美国的居民消费能够对经济复苏提供强大动力，最终使居民消费与就业形成有机统一。中国是一个市场潜力巨大的国家，只是当前还缺乏一定的刺激手段和启动杠杆。只要充分发挥资本市场的作用，让广大居民能够从股市

4、获得更多收益，从而有效提升购买能力，这将大力促进国内消费的复苏，进而推动经济的复苏。央行在报告中说，要促进股票市场平稳健康发展。继续壮大主板、中小板市场，全面推进创业板改革，提高服务实体经济能力。这在很大程度上也传递出一种信号，那就是经济基本面不会改变股市积极向上的格局。央行报告在政策取向方面的表达，则从更加积极的方面为股市提供了支撑。要知道，在28日股市暴跌的背后，央行近期对部分机构进行了正回购操作，一旦政策真的从紧，那对股市无疑是极大的打击。对此，报告指出，今年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重松紧适度、适时适度

5、预调微调，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。这将有助于打消市场的过度担忧。从总体上讲，央行报告对股市总体影响是正面的、积极的，同时也是复合性的，既有冷静客观的分析，也有积极鼓励的措辞。在宏观政策基本取向基本不变的情况下，股市不会出现持续下跌的现象，但震荡将是不可避免的，且投资者务必要注意震荡的幅度还可能有所加大。网贷ABChttp://www.wangdaiabc.cn编辑:vewkdclkkie29992