企业融资实务与案例

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1、继续教育辅导        企业融资实务与案例                          企业融资实务与案例本次汇报四个部分,大致介绍企业融资概念和方式,以及商业、证券和国际贸易融资。  1 关于企业融资和企业融资方式概述  1.1 概念  融资就是资金融通的简称,是资金从有剩余盈余的部门或者个人流向不足的部门或者个人。从广义上讲,融资包含的资金融通的两个方向:融入和融出(资金的运用)。从狭义角度理解,企业融资是指企业为了正常运营管理和战略实现而需要的资金,通过各种渠道和货币资本市场,运用各

2、种筹资方式,经济有效地筹措和集中资金。  对于企业融资决策中的融资方式选择、融资规模和价格的决定、资本债务比例结构、后期的合作等等我们本次讲座就不涉及了,本次讲座着重介绍企业融资模式以及融资模式中商业、证券和国际贸易融资。  1.2 企业的融资需求  从企业对资金的需求角度看,有因为成长而需要资金、因为创新而需要资金、因为流动资金短缺而需要的资金。  从企业发展阶段过程来看,  成立初期初创阶段———融资对象:企业股东  资金用途:企业注册资本金  融资形式:自筹资金、天使资金、3F融资、自筹创业资

3、金。  成长阶段———————融资对象:VC、战略投资者、证券市场、银行、客户  资金用途:流动周转资金  融资形式:风险投资机构、银行贷款、应收账款  案例:  2000年携程网兼并运通网被称为2000年中国最成功的五大并购案之一。当时,携程网在兼并运通网的时候,其公司才成立7个月,整个经营收入还不到运通网的1/4。而当时运通网已经营运了两年半,年盈利逾百万元,已经是这个行业的龙头老大了。携程网的成功,全在于比运通网抢先一步得到了一大笔风险资金。就是这一步之差,改写了一个行业的历史。携程网称霸的关

4、键之役不是美国的上市,而恰恰是兼并运通网。它由此一战成名,奠定了今天的龙头地位,而后来在美国上市,只不过是水到渠成的事情而已。  快速发展阶段—————融资对象:股东、银行、客户、投资公司  资金用途:流动周转资金、扩大生产规模  融资形式:风险投资机构、战略投资者、证券市场(中小板、创业板)、银行贷款、应收账款  成熟阶段———————融资对象:股东、银行、客户  资金用途:流动周转资金、扩大生产规模、调整资金结构  融资形式:实业投资家、银行贷款、应收账款、发行股票  案例:  李宁有限公司  

5、“体操王子”创业,创立了“李宁”体育用品品牌。通过PE的资助,私募融资l850万美元,使李宁公司的业绩跃上了新的台阶,也改变了李宁公司的上市道路。  早在1997年,李宁就有强烈的上市欲望。2001年10月,有两家PE要入股进来,改变了李宁的上市路径。两家PE是新加坡政府直接投资有限公司通过Tetrad公司投资,另一家是CDH。2002年12月上海李宁改为外商独资企业,注册资本为800万美元,而投资总额为2000万美元。2003     第9页继续教育辅导        企业融资实务与案例     

6、                     年1月,Tetrad和CDH根据私人股权投资协议投入1500万美元和350万美元。  1998年起,李宁聘请了资本运作方面的专家为独立董事。1999年,他又聘请各个领域的专业公司协助公司完成整体战略。德国SAP公司、中国台湾的麦达公司、海问咨询公司、日本电通广告公司、普华永道会计师事务所等都是李宁公司的合作伙伴,此举旨在增强公司的国际化竞争力。一系列的改革措施获得了成效。2001年公司营业额为7.3亿元人民币,净利润为4960万元人民币;2002年和2003

7、年营业额则分别为人民币9.6亿元和12.76亿元。2004年6月28日,李宁公司终于正式在香港主板市场。公开发行2.47亿股,并于7月9日行使超额配售选择权,增发新股3697.6万股,筹集超过了6亿多港元。李宁公司上市当日,开盘价即上涨了8%。2008年8月,李宁的股价为18元左右。如果按此价格计算,Tetrad和CDH的合计高达44亿元港币,是当年入股的1850万美元(汇率按入股时的1美元兑7.8港币计算)的30多倍。  1.3 企业融资方式  1.3.1 内源融资与外源融资  从资金供求双方关系

8、的不同,长期资金来源包括内源融资与外源融资。内源的对象是企业的折旧基金和留存盈利;外源是包括股权和债权融资(长期借款和债券融资)。  当经济发展初期,金融制度处于初级阶段。金融机构少,金融市场初建,不完善,金融工具单一,全社会金融资源相对匮乏,企业生产能力低下,生产技术落后,此时更多的企业在依靠自身的资本积累。(原始积累时期。马克思韦伯的《新教伦理与资本主义精神》第五章新教的这种思想以及对禁欲主义的重视,反对浪费时间和闲聊奢侈生活,宣扬要持续进行艰苦的体力或脑力劳动,

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