河南省制造业创新型上市公司财务绩效评价研究

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1、财会通讯201732,19-22河南省制造业创新型上市公司财务绩效评价研宄程金凤河南工«易职业学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：本文综合运用沃尔评价法和杜邦分析法对河南35家创新型制造业上市公司的财务缋效进行评价。数据显示样本公司的创新能力不足、盈利能力差别较大、资金营运能力较差，异致最终的净资产收益率偏低。河南上市公司应走创新驱动发展的道路，并利用资木市场的融资能力提升综合财务绩效。关键词：财务绩效;杜邦分析法;沃尔评分法;基金：2016年河南省科技厅软科学立项课题“河南省科技创新政策评估体系研宄”（项目编号：162400410043）阶段

2、性研宄成果一、引言党的十八大明确指出“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置”，并强调要坚持走屮国特色自主创新道路、实施创新驱动发展战略。中共中央、国务院印发《国家创新驱动发展战略纲要》提出：2020年耍进入创新型国家行列、2030年耍跻身于创新型国家前列、2050年要建成世界科技创新强国的“三步走”目标。创新驱动就是创新成为引领发展的第一动力，科技创新与制度创新、管理创新、商业模式创新等相结合，推动经济发展方式由粗放型向集约型转变，由依靠廉价劳动力向依靠技术进步和劳动力素质提升转变，促进经济向形态更高级、分工

3、更精细、结构更合理的阶段发展。在国家层面大力推进创新的环境下，河南相继出台一系列支持科技创新的政策体系，政策的受益对象主要是河南创新型企业。科技创新政策的实施效果最终会通过财务绩效体现出来。本文以河南35家创新型上市公司为样本，通过建立指标体系对创新型上市公司的财务绩效进行评价，目的是为技术创新政策更好地发挥引导作用以及为技术创新政策的进一步改进和完善提供支持。二、文献综述“创新”概念由经济学家熊皮特1912年在其著作《经济发展理论》屮第一次提出，初期的学者普遍将创新型企业界定为采用先进技术的企业。皮特德鲁克则认为，创新型企业是具有创新习惯、并将这

4、种习惯形成一种制度的企业。PakTeeNg认为，如果一个企业的员工将创新作为经常工作并不断更新和完善整个组织，这样的企业便可界定为创新型企业。CaoYun-hong(2009)将创新型企业视为实体经济屮的重要组成部分，主要致力于研发高科技产品并对原有技术进行改造与革新，最终进行制造。周建、王鹏飞、李文佳等(2012)认为创新型企业具备这样的一种独特能力，即对市场机会做出敏锐反应并重塑市场机会的能力;这种能力来源于伍括技术创新、管理创新、制度创新等方面的持续创新，也来源于企业市场机会与自身能力提升之间的长期互动过程。关于创新型企业的含义，不同的学者有

5、不同的理解，目前没有统一权威的解释。2006年4月，在由科技部、国资委和总工会共同制定的《关于开展创新型企业试点工作的通知》中将创新型企业定义为：(1)具有自助知识产权的核心技术；(2)具有持续创新能力；(3)具有行业带动性和自助品牌；(4)具有较强的盈利能力和较高的管理水平；(5)具有创新发展战略和文化。创新型企业是指在技术创新、品牌创新、体制机制创新经营管理创新、理念和文化创新等方面成就突出的企业。本文将这一解释作为选取样本企业的主要参考标准。创新型企业和一般企业的区别在于其生产发展的循环过程，一般企业属于粗放式生产，即“资金投入-生产-销售-

6、收回资金-资金再投入”。而创新型企业则有不一样的循环过程：“创新初始投入-创新过程-创新产出-创新再投入”。国内学者从创新能力视角对创新型企业进行评价，汪永飞等(2007)分别从成长期和初创期两阶段构建了创新企业的评价体系，涉及的主要指标有:创新投入能力、创新研发能力、管理能力、核心竞争力、可持续发展能力、技术创新能力等指标。祝爱民等(2008)建立了基于创新能力、效益能力和发展能力三个模块的综合评价体系。刘玉芬等(2010)的研究基于投入产出视角，构建了西部地区高新技术产业技术创新效果评价指标体系，同时还利用DEA(数据包络分析方法)技术对西部高

7、技术产业创新效果做了详细评价，最终将不同地区的评价结果进行了排序。李强(2010)也运用DEA分析法对我国中小企业技术创新效率进行了分析。基于不同的视角分析创新型企业的发展，得出的分析标准及评价体系也不尽相同。企业经营效率及发展状况最终会通过财务绩效体现出来，因此本文主要对河南制造业创新型上市公司的财务缋效进行分析，构建完善的财务指标体系并进行实证分析。三、河南省制造业创新型上市公司财务绩效评价体系构建（一）指标体系及样本选取财务绩效评估指标设计内容较多，本文在前人研宄的基础上，结合前述的创新型企业应只有的财务特征（主要参考拥有比较高的盈利能力和管

8、理水平的标准），构建了完善的制造业创新型上市公司财务绩效评价的指标体系（如表1）,该体系根据本文研究对象的特点进行修正，增